AMD公布26Q2业绩,营收、盈利及指引均超市场预期,但盘后股价一度下跌超8%。主要原因包括:1)Q3收入指引中值130亿美元略低于部分乐观预期;2)Q2收入及盈利超预期幅度有限;3)当前估值较高,27EPE约35倍,显著高于英伟达的16倍和博通约21倍。
关键数据方面,26Q2数据中心营收67.2亿美元,同比增长107%,超预期,经营利润率约31.3%,同环比均提升。公司预计数据中心整体营收将在27年实现翻倍,Helios芯片现已投入生产,Q3末开始首批出货,Q4将进入放量阶段。目前Helios已被Anthropic、Cirrascale、HUMAIN、Meta、Microsoft、OpenAI、Oracle等客户采用。
研究结论:尽管AMD短期业绩表现强劲,但市场担忧其长期增长潜力及估值合理性。Helios的放量有望成为关键催化剂,但需关注其市场接受速度和竞争压力。