华泰计算机-美股速递 高通 FY26Q3收入超预期 但Q4盈利指引及手机业务承压

🔥业绩速览：收入超预期，利润及利润率承压 营收：FY26Q3总营收$99.47亿，yoy-4%，超预期2.58%；QCT收入$85.04亿，超预期3.01%；QTL收入$12.78亿，超预期2.19%。 利润：Non-GAAP毛利率54.0%，低预期1.03pct；QCT EBT利润率26.0%，低预期0.15pct；EPS为$2.21，yoy-20%，低预期1.06%。 指引：FY26Q4收入指引$97-105亿，yoy-10%，超预期0.51%；EPS指引$2.05-2.25，中值低预期8.66%。QCT收入指引超预期2.01%，但EBT利润率指引23%-25%，低预期3.45pct。 🔥手机业务：Android低位修复，Apple退出加速 QCT手机收入$50.86亿，yoy-20%；FY26Q4指引约$52亿，yoy-25%，超预期3.47%，环比修复主要来自中国Android业务。 下一代iPhone中的高通份额将显著低于此前预计的20%，Apple相关收入预计在12月季度环比下降约50%。公司预计FY26全球手机市场低双位数下滑。 🔥数据中心、CPU业务：增量信息有限，定制芯片开始兑现 两项定制芯片项目已取得订单并启动晶圆生产，预计从12月季度开始贡献收入；HBC Gen1已完成流片，首款HPC产品计划于2027年中推出。 🔥汽车业务：持续高增长，上调收入目标 FY26Q3汽车收入$15.88亿，yoy+61%，超预期7.18%；FY26Q4预计$16.85亿，yoy+60%，超预期7.56%。 公司将FY26结束时的汽车年化收入目标由$60亿上调至约$70亿。 🔥盘后下跌，目前盘后-2.27%：盈利低于预期，手机业务压力加大 本季度利润及下季度盈利指引均低于预期。晶圆、封装、测试及存储成本上涨，Apple收入退出加速，叠加数据中心初期毛利率偏低，短期QCT利润率继续承压。