2026年第24期EM情绪调查：空头无立足之地

信息技术 2026-08-03 汇丰研究陳寧遠

七月销售表现强劲：根据PTI数据，六家主要国企七月销售额同比增长13%，其中C&D（增长50%）和COLI（增长28%）表现突出。尽管环比有所放缓（平均下降45%），但同比增长趋势的改善显示出市场基本面动力强劲，且基数效应有利。
C&D项目表现亮眼：C&D的强劲表现主要得益于杭州“超越”项目的成功启动。
二手房市场稳定：七月九个城市二手房销量增长9%，为市场提供了必要的流动性支持。

八月销售预期平稳：由于大部分开发商依赖现有项目的后续阶段，而非大规模新项目推出，预计八月签约销售额将有限，整体动能将保持稳定但缺乏亮点。
土地储备是关键差异化因素：17块土地将于八月拍卖，总保留价550亿元人民币。CRL和C&D积极进行土地收购，有助于支撑2027年的销售预期。COLI对高端项目的兴趣日益浓厚，但其传统优势（获取大型地块、充裕资金）正逐渐被同行通过合资结构竞争所削弱。

看好住宅开发商：继续看好住宅开发商的潜在 upside surprise，首选CRL和C&D，均评级“买入”，因其在高端项目中的领先地位和更强的盈利可见性。

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这份报告的核心内容是什么？

报告指出七月销售表现强劲，六家主要国企销售额同比增长13%，其中C&D增长50%，COLI增长28%。尽管环比放缓，但同比增长趋势改善显示出市场基本面动力强劲。C&D项目表现亮眼，主要得益于杭州“超越”项目的成功启动。二手房市场稳定，七月九个城市二手房销量增长9%，为市场提供了必要的流动性支持。

报告对信息技术行业的发展趋势有何分析？

报告分析八月销售预期平稳，大部分开发商依赖现有项目而非大规模新项目推出。土地储备是关键差异化因素，八月17块土地拍卖总保留价550亿元。CRL和C&D积极收购土地，支撑2027年销售预期。COLI对高端项目兴趣日益浓厚，但传统优势正被同行通过合资结构竞争削弱。

报告重点分析了哪些方向？

报告重点分析了七月销售数据，特别是C&D和COLI的增长表现及原因。同时分析了八月销售预期和土地储备情况，指出CRL和C&D的积极土地收购行为。此外，还分析了政治局会议重申稳定房地产市场的承诺及其对市场信心的影响。

报告对当前市场现状有何判断？

报告判断七月市场基本面动力强劲，同比增长趋势改善，但环比有所放缓。二手房市场稳定，为市场提供流动性支持。八月销售预期平稳，动能稳定但缺乏亮点。政策层面，政治局会议重申支持立场，预计九月十月将推出适度宽松措施。

报告提示了哪些风险？

报告指出虽然市场基本面动力强劲，但八月销售预期平稳，缺乏亮点。COLI的传统优势正被同行竞争削弱。政策效果存在不确定性，九月十月推出的宽松措施力度尚不明朗。此外，土地储备竞争加剧可能影响部分开发商的未来发展。