第二十四期EM情绪调查：空头无立足之地

分析师维持对鸿海的买入评级，并将目标价从新台币330元上调至新台币380元，主要基于2026年下半年多个新项目启动带来的增长贡献。2026年第二季度业绩超预期，云网络产品营收占比超过51%，经营利润率（OPM）达到3.8%，每股收益（EPS）为4.24元。管理层预计云业务部门在2026年第三季度实现显著同比增长，人工智能服务器收入同比增速将达两位数；预计2027年运营利润率为3.4%

AI行业增长动力强劲，GPU服务器仍是关键催化剂，ASIC和网络业务为AI增长增添动力。ASIC AI服务器市场份额将显著提升，2026年上半年ASIC收入已略高于2025年全年水平；CPO交换机预计2026年第三季度进入大规模生产。管理层对AI基础设施需求持续至2027年充满信心，预计2026年资本支出同比增长超过30%，2027年将进一步增长

报告重点分析了鸿海的云业务和AI业务发展前景，特别是人工智能服务器的增长潜力。分析师指出，云网络产品营收占比超过51%，经营利润率达到3.8%，每股收益为4.24元，均超市场预期。此外，报告还关注了鸿海的产品组合优化和运营杠杆提升，预计2027年运营利润率将达3.4%

市场对鸿海的评价较为积极，分析师维持买入评级并上调目标价至新台币380元，主要基于其新项目启动和云业务增长带来的潜力。云网络产品已成为鸿海的重要收入来源，营收占比超过51%。同时，AI业务也成为市场关注的焦点，预计将推动公司未来几年的高速增长

研报提示的主要风险包括服务器出货因竞争加剧导致利润率侵蚀，以及2027年预期EPS利润率侵蚀。此外，AI行业的发展也存在不确定性，市场竞争加剧可能影响鸿海的盈利能力。分析师建议投资者关注公司新项目的进展和市场竞争态势，以评估潜在风险