开源计算机行业：看好AI应用及AI Infra投资机会

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 会议针对开源证券专业投研机构及受邀客户，明确信息仅供交流，不构成投资建议，严禁录音转发。 2. 计算机软件板块最恐慌阶段已过：2026年4月海外AI基础设施、AI安全等软件股率先见底，至今涨幅达50%甚至数倍；6月中其他软件股也见底回升，美股ICV指数4月中见底后修复，软件吞噬论恐慌已消散。 3. 国内软件板块反弹力度小于美股，主动基金配置占比1.2%（多为被动资金），筹码出清明显，业绩最差阶段已过，头部公司增速回升：金山软件2026年Q1-Q2收入、利润增速超20%，麦孚特AI相关收入上半年翻倍，和讯二季度增速25%-30%，达梦二季度收入增速或超30%。 二、新场景与投资线索 1. AI应用两大潜力方向：一是AI办公，海外WorkBody聚合多模型、多数据源实现全场景办公服务，月活周活持续提升；国内千问办公等跟进，办公市场空间超AI coding；二是前端开发（FDE），通过AI工具降低ToB软件定制化交付成本，全球ToB实施交付人员体量庞大，成本压缩空间大。 2. 投资标的选择：应用端优先布局办公、FDE场景相关标的，包括顶点软件、核信息、达梦、金山办公、顶捷汉得、万兴科技、卓易信息、税友股份等；关注云厂商（阿里、腾讯、金山云等），其云业务高增长验证AI应用市场规模扩大。 三、风险与关注 1. 需关注软件板块后续业绩兑现情况，部分公司当前增速能否持续。2. AI办公、FDE等新场景的商业化落地进度，不及预期可能影响板块估值。