开源计算机行业：看好AI应用及AI Infra投资机会

这份研报指出计算机软件板块最恐慌阶段已过，海外AI软件股在2026年4月率先见底并反弹，国内软件板块也在6月中见底回升。报告看好AI应用及AI基础设施投资机会，特别是AI办公和前端开发（FDE）两大方向，认为办公市场空间超AI coding，FDE能降低ToB软件定制化交付成本。推荐关注办公、FDE场景相关标的如金山软件、达梦等，以及阿里、腾讯等云厂商。

AI应用行业正朝着两大潜力方向发展。AI办公领域，海外WorkBody通过聚合多模型、多数据源实现全场景办公服务，国内千问办公等也在跟进，市场空间广阔。前端开发（FDE）领域，AI工具能显著降低ToB软件定制化交付成本，全球ToB实施交付人员庞大，成本压缩空间巨大。这些新场景的发展将推动AI应用市场规模扩大。

研报重点分析了AI应用及AI基础设施的投资机会。在AI应用方面，聚焦AI办公和前端开发（FDE）两大场景，前者市场空间更大，后者能大幅降低ToB交付成本。报告推荐关注办公、FDE场景相关标的如金山软件、达梦、万兴科技等，以及云厂商阿里、腾讯等，其云业务高增长验证AI应用市场规模。

当前市场现状显示计算机软件板块已度过最恐慌阶段。海外AI软件股自2026年4月见底后涨幅达50%甚至数倍，国内软件股也在6月中见底回升。主动基金配置占比仅1.2%，筹码出清明显，头部公司如金山软件、麦孚特等增速回升，表明业绩最差阶段已过。但国内软件板块反弹力度小于美股，需关注后续业绩兑现情况。

研报提示需关注软件板块后续业绩兑现情况，部分公司当前增速能否持续存在不确定性。此外，AI办公、FDE等新场景的商业化落地进度也需关注，若不及预期可能影响板块估值。这些风险因素需谨慎评估，以规避潜在的投资风险。