电子板块
- iPhone 16e：具备续航和芯片优势，支持Apple Intelligence，国内享国补，性价比高，有望拉动iPhone销量。产业链积极备货，一季度业绩有望快速增长。
- Ai-PCB：受英伟达GB200服务器、CSP厂商ASIC芯片服务器及800G交互机拉货带动，需求强劲。国内互联网大厂也加快拉货节奏，产业链满产满销，业绩大幅增长。
- 覆铜板：稼动率提升，部分公司涨价，建议关注涨价受益公司。
- 智能驾驶CIS芯片：渗透率提升，需求较好，部分产品涨价，核心受益公司一季度业绩有望高增长。
- SOC芯片：AIOT带动下需求旺盛，25Q1环比24Q4略有下降，但同比24Q1有望实现高增长。
- 存储芯片：部分产品持续涨价，SK海力士DDR5价格持续走高，eMMC现货价格全面上扬。存储芯片涨价的带动下，核心受益公司一季度业绩有望高增长。
- 核心受益产业链：苹果链、算力核心受益硬件、AI驱动及自主可控产业链。
通信板块
- DeepSeek：开源推动AI普惠，降低技术门槛，加速行业创新。推出错峰优惠活动，带动ASIC芯片、AIDC建设、物联网模组、交换机、光模块等硬件设备需求。
- 英伟达：发布2025财年第四财季报告，营收同比增长78%，数据中心业务表现强劲，Blackwell芯片需求旺盛。
- OpenAI：发布GPT-4.5模型，AI行业迭代加速，算力需求持续旺盛。
计算机板块
- DeepSeek开源：涵盖FlashMLA、DeepEP、DeepGEMM等技术，每日成本约63万元，每日总收入约409万元，成本利润率达545%。
- AI Infra成本下探：可能导致未来MaaS业态行业集中度提高，用户数量具备正外部性。
- 细分行业景气度：
- 高位且维持或向上：AI产业链、智能驾驶、C端炒股软件、华为产业链、低空经济、量子。
- 较好且能维持：数据要素、电力IT、EDA、出海。
- 拐点向上：信创、军工IT、应急等政务IT。
- 低位可能回暖：安防、网安、工业软件、资本市场IT。
- 偏弱：建筑地产IT、医疗IT。
- 建议关注：科大讯飞、金山办公、万兴科技、萤石网络、虹软科技等。
传媒互联网板块
- AI：DeepSeek开源，GPT-4.5发布，大模型持续迭代，阿里等大厂加码AI，继续看好AI应用加速落地。
- 游戏：AI赋能深化，监管鼓励良性发展，业绩期将至，关注基本面强且确定性较强、积极布局AI的标的。
- 影视：院线进入淡季，关注票房表现及影片供给，基于春节档及《哪吒2》表现，预计Q1业绩较强势。
- 唐德影视：发布定增公告，持续关注相关标的。
- 出版：税收优惠政策延续后，相关公司25年之后的归母净利润有望上修。
行业数据
- 计算机行业指数：2025年2月24日至2025年2月28日下跌7.82%，跑输沪深300指数5.60pcts。
- 三市股票日均成交额：2025年2月24日至2月28日为19,915.9亿元，同比上升91.9%，环比上升4.1%。
- 两融余额：截至2025年2月27日为1.9万亿元，同比上升24.0%，环比上升2.0%。
- DeepSeek移动端日活：截至2月15日突破3,781万人，是当日ChatGPT日活量的61.97%。
风险提示
- 宏观经济运行不及预期风险。
- 政策风险。
- 行业竞争加剧。
- 元宇宙技术迭代和应用不及预期风险。
- 技术研发进度不及预期的风险。
- 数据统计结果与实际情况偏差风险。
