信息技术产业行业研究：CES展会发布大量AI端侧产品，看好相关产业链投资机会

投资逻辑 计算机行业观点：从产业链的演变看，由于算力、模型能力等的差距，中美在AI投入和落地上的节奏不一致，大致存在2-4个季度差距。美国是巨头和头部创业公司先投入，拉动上游业绩，随后在24年尤其是下半年看到更多应用端的落地和收入贡献。而国内AI在一开始紧跟美国的投入后阶段性进入静默，直到最近1-2个季度看到以抖音为代表的巨头显著增加投入。25年除了国内AI投入对上游业绩的拉动，对于AI应用来说，按照时间差，预计25年有更多可期待的落地。不过对于C端而言，我们认为互联网具体具备更好的人才、资金、数据、生态积累，给计算机公司和创业公司的机会相对少需要找到差异化。而B端由于具备场景属性或客户认可度积累要求高，传统软件和Saas厂商选择积极投入AI则依据具备很强的竞争力，尤其是落地和变现能力，因为对计算机上市公司更有机会。此外，AI与端侧硬件的结合，由于契合中国的工程师红利和制造业优势，预计也会有诸多机会。展望未来，随着大模型使用成本持续下降、中文语言模型能力继续提升背景下，落地应用有望加速，中国企业有文化基础、数据积累、场景理解、工程应用、客情关系等优势，有机会形成自己的产业龙头。 传媒行业观点：多款AI陪伴玩具在CES 2025发布，继续看好25年AI应用加速落地。近期OpenAI发布25年目标，可灵AI、智谱、Pixverse等分别发布迭代、新模型，25年1月7日-10日，第59届国际消费电子展（CES 2025）开幕，玩具狗—JENNIE（仿拉布拉多犬）、情感宠物ROPET等多款AI陪伴玩具参展，我们看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具方向变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。 电子行业观点：我们认为AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等硬件产品带来创新和新的机遇。云端AI景气度持续旺盛，Blackwell进入大量出货，带动台积电、鸿海12月营收高速增长。本届CES上，英伟达除了发布全新的RTX 50系列显卡外，还带来了全新的个人计算机产品Project DIGITS。Project DIGITS搭载了全新GB10超级芯片，拥有128GB的内存和高达4TB的NVMe存储，可运行高达200B参数的大语言模型。 高通、AMD、英特尔在今年CES期间也都发布了PC芯片新品。高通推出的骁龙X，是其骁龙X系列的第四款平台，瞄向的是600美元价位段的Windows 11 AI PC。据高通介绍，骁龙X搭载了8核Oryon CPU以及算力达45TOPS的NPU，能够高效地运行AI应用。目前，有超过60款搭载骁龙X系列的PC设计已经量产或正在开发中，预计到2026年将超过100款。端侧AI的落地方向包括手机、PC、汽车、智能穿戴、智能家居、机器人等。其中大量中国企业推出AI眼镜、AR眼镜等端侧AI产品。云端AI需求持续旺盛，台积电、鸿海营收高速增长。台积电2024年12月营收约2781亿新台币，环比11月增长0.8%，同比大幅增长57.8%。2024年全年营收约为28943亿新台币，同比增长33.9%。鸿海24年12月营收约6548亿新台币，同比大幅增长42.3%，24年全年营收约6.86万亿新台币，同比增长11.37%。我们认为，从下游需求来看，AI是主要驱动力，一方是是英伟达Blackwell的大量出货，此外还有CSP厂商自研ASIC芯片的放量等，Ai算力硬件高景气持续。英伟达黄仁勋在CES上表示，英伟达已经开始全面生产Blackwell GPU和AI服务器，并称所有主流云服务提供商都已启用并运行Blackwell系统，英伟达正在生产超过200种配置的Blackwell服务器。英伟达有望在3月的GTC大会推出GB300服务器，HBM容量将从192GB提升到288GB，基于新的Ultra架构，其FP4浮点运算性能相比GB200提升了1.5倍，计算能力整体提升了约50%。 通信行业观点：1）微软计划于2025年投资800亿美元用于AI智算中心建设，以支持AI训练和部署，以及以云为基础的应用服务。AI产业链持续升温，建议重点关注由海外AI发展带动的光模块及服务器代工板块。2）云服务提供商正在积极推动ASIC设计，鉴于成本和网络架构轻便化考虑，AEC成为ASIC配套的优选连接方法，有望充分拉动AEC需求增长。根据LightCounting预测，未来五年内，高速线缆市场规模将增加一倍以上，到2028年将达到28亿美元。有源电缆(AEC)将逐步抢占有源光缆(AOC)和无源直连铜缆(DAC)的市场份额。博创科技800G高速有源铜缆已处于客户样品测试认证及样品销售阶段，新易盛、兆龙互连等公司亦在积极布局，国产供应链机会显现。3）中兴通讯在其终端业务提出了“AI for All”的全新理念。我们认为，在运营商资本开支下行背景下，手机与AI业务是公司未来业绩主要增长动力。此外在芯片领域，公司具有近30年的研发积累，基于自研7.2T分布式转发芯片的国产超高密度400GE/800GE框式交换机性能业界领先。自研芯片业务为公司估值抬升提供动力，成长空间打开。 风险提示 底层大模型迭代发展不及预期；算力不足的风险；国际关系风险；监管风险。 1. AI应用月度数据跟踪 1.1全球市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2024年12月全球访问量Top20的AI应用以头部互联网公司和垂类龙头为主，月访问量过亿的应用共12款，较11月减少2款；Top20应用访问量合计较上月环比下降1.5%。访问量排名前五的应用分别为来自微软的聊天机器人ChatGPT和搜索引擎Bing、在线设计工具Canva、浏览器Brave、来自谷歌的聊天机器人Gemini，其中Brave提供名为"Leo "的新型隐私保护人工智能助手，可以总结网页或视频、回答有关给定内容的问题、翻译网页、编写代码、创建视频或音频片段的转录，以及生成书面内容等。 图表1：全球访问量Top20 AI产品排名情况 2024年12月全球访问量增速最快的应用分别为豆包、JanitorAI、Kimi.ai，访问量分别同比增长48.3%、24.3%、17.0%。其中，JanitorAI是一个先进的AI聊天机器人平台，允许用户创建并与定制的虚拟角色进行互动对话。这些角色可以用于娱乐、教育或客户服务等多种用途。 图表2：全球访问量环比增速Top20 AI产品情况 AI聊天机器人产品以及企业服务类应用单次访问时长较高，2024年12月全球单次访问时长前三的AI产品分别为HubSpot、JanitorAI、Charater.AI，对应的平均访问时长分别为16.55分钟、16.43分钟、14.39分钟。其中HubSpot是知名营销技术服务商，为中小企业提供从免费到入门、专业和企业级的营销、销售和服务工具，目前HubSpot已在客户平台中嵌入了70多项人工智能功能，包括由GPT驱动的聊天机器人、人工智能内容创作、营销文案生成等。 图表3：全球单次访问时长Top20 AI产品排名 1.2国内市场AI应用情况 根据SimilarWeb统计及非凡产研整理，2024年12月国内Top20的AI应用访问量均超过200万次。访问量排名前三的应用分别为Kimi.ai、豆包、文心一言，访问量分别为3,765万次、3,131万次、2,073万次。国内Top20应用访问量合计较上月环比上升20.8%。 图表4：国内访问量Top20 AI产品排名情况 2024年12月国内访问量Top50的AI应用中增速最快的应用分别纳米搜索、deepseek、百度AI助手，分别同比增长1670.86%、163.53%、93.04%。其中，纳米搜索是360于24年11月27日正式推出的全新多模态内容创作引擎（原360AI搜索），以搜索为起点，构建了以“搜、学、写、创”为核心能力的完整工作流，一切皆可生成视频。deepseek是幻方量化的实际控制人梁文峰创立的，提供通用大语言模型、代码生成模型、数学模型、多模态大模型等，此外，deepseek是国内除了互联网大厂之外少有的能够拥有超过1万张英伟达A100显卡的人工智能公司。 图表5：国内访问量环比增速Top20 AI产品情况 国内2024年12月单次访问时长前三的AI产品分别为MasterGo AI、liblib.art、可灵AI，对应的平均访问时长分别为12.86分钟、11.17分钟、10.97分钟。其中，MasterGo AI新增生成设计图功能，支持生成Vue和React代码的设计图；liblib.art定位为线上AI图画创作工具；可灵AI能够生成1080p视频，并在9月升级至1.5版本，加入“运动笔刷”功能，能实现对视频生成的精准控制。 图表6：国内单次访问时长Top20 AI产品排名 出海类AI应用中，2024年12月访问量排名前三的应用分别为HailuoAI、CrushOn.AI、Fotor，访问量分别为2,668万次、1.642万次、1,590万次。其中，Hailuo AI是由MiniMax开发的一款AI驱动的生产力套件。它包含各种AI驱动的工具，其旗舰功能是一个能够根据文本提示创建短视频剪辑的文本转视频生成器；Fotor是适合初学者的免费照片编辑器，提供拼贴创作、设计功能和人工智能增强功能。 图表7：出海访问量Top20 AI产品排名情况 出海榜单中，2024年12月单次访问时长前三的AI产品分别CrushOn.AI、Talkie、Joyland，对应的平均访问时长分别为14.38分钟、13.31分钟、12.82分钟。Talkie是Minimax旗下的情感陪伴类AI应用，24年10月，英国金融时报曾报道称，MiniMax 2024年的年收入预计达到7000万美元，其中大部分收入来自Talkie。Joyland是西湖心辰旗下的AI虚拟陪伴网站，内置了大量的角色供用户与动漫伙伴交朋友，进行虚拟约会，甚至构建属于自己的基于文本的冒险世界。 图表8：出海单次访问时长Top20 AI产品排名 根据七麦数据统计，截至1月13日16：50，近一个月“ai应用”搜索结果TOP3 APP排名中，MJ中文极速版（AI绘画创作）、夸克（AI搜索升级）、豆包（AI智能助手）、Naver Papago（AI翻译）排名整体较靠前，其中抖度AI（智能视频创作助手）2024年12月21日上榜，曾冲至第一。 图表9：近一个月“ai应用”搜索结果TOP3 APP排名变动 根据七麦数据统计，截至1月13日16：50，新进AI应用17个，其中4款应用排名进入过TOP10，多为工具类应用；排名上升AI应用262个，其中排名进入过TOP10的应用17个，仍然多为工具类应用。 图表10：近一个月“ai应用”中新进应用中进入过排名TOP10的应用 图表11：近一个月“ai应用”中排名上升应用中进入过排名TOP10的前十应用 2.相关公司公告及行业新闻 2.1海外大模型及AI应用进展 谷歌最新的AI视频生成模型Veo 2正式亮相 12月17日，谷歌宣布其最新的AI视频生成模型Veo 2正式亮相。Veo 2模型能够生成最高4K（4096 x 2160像素）分辨率、时长达到2分钟的视频片段，相较于OpenAI的Sora模型，分辨率提升了4倍，视频时长增加了6倍。谷歌DeepMind产品副总裁Eli Collins表示，公司将在未来几个月内根据用户反馈继续进行迭代优化。Veo 2模型不仅能够在给定文本提示或文本和参考图像的情况下生成视频，还能更真实地模拟运动、流体动力学和光的属性。DeepMind方面表示，这包括不同的镜头和电影效果，以及“细致入微”的人类表达。 谷歌发布实验性的“Gemini 2.0 Flash Thinking”模型 当地时间12月19日，谷歌发布实验性的“Gemini 2.0 Flash Thinking”模型，这是谷歌首个AI推理模型。该模型能明确展现自己的