信息技术产业行业研究：DeepSeek推动AI平权，看好相关产业链投资机会

计算机行业观点

• 中美AI发展节奏差异： 美国在AI投入和落地节奏上领先中国2-4个季度，但中国巨头如字节跳动近期显著增加AI投入，DS大模型证明蒸馏、MOE、强化学习的可行性，推动AI应用加速落地。
• 产业链投资机会： 上游算力侧供不应求逻辑减弱，训练侧需求转向推理侧，需求更宽广，竞争格局更开放。25年国内巨头AI投入将拉动上游发展，AI应用端确定性最强的环节是AI云服务和高质量数据环节。
• 应用落地场景： C端软件竞争激烈，需差异化发展；B/G端场景属性或客户认可度积累要求高，传统软件和SaaS厂商具备优势；AI与端侧硬件结合契合中国优势，预计有诸多机会。

传媒行业观点

• DeepSeek推动模型平权： DeepSeek等低成本高性能大模型推动模型平权，降低垂类模型训练和AI应用落地成本，看好“Chat”类产品及基于算法的应用/工具，关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。

电子行业观点

• AI算力需求旺盛： DeepSeek等低成本高性能模型有望带动推理应用爆发，催化更多推理端需求，AI算力硬件需求持续旺盛。
• ASIC迎来加速时刻： 推理算力降本利好ASIC芯片生产商。
• iPhone AI初显成效： iPhone AI功能受用户欢迎，预计将带来积极的换机需求，苹果SE4有望3月发布，AI眼镜需求有望爆发。

通信行业观点

• DeepSeek带动国产AI芯片、物联网模组、IDC、交换机、光模块板块发展。
• 海外AI发展带动服务器、光模块等板块。
• 建议关注： IDC、物联网模组、服务器、交换机、交换芯片、光模块、光纤板块。

风险提示

• 底层大模型迭代发展不及预期
• 算力不足的风险
• 国际关系风险
• 监管风险

投资建议

• 计算机行业： 建议关注科大讯飞、金山办公、海康威视、萤石网络、万兴科技等。
• 传媒互联网： 建议关注【恺英网络】【奥飞娱乐】【汤姆猫】；【视觉中国】【易点天下】【蓝色光标】【因赛集团】【天娱数科】【华策影视】等。
• 电子： 建议关注英伟达服务器代工厂商工业富联。
• 通信行业： 建议关注润泽科技、广和通、移远通信、美格智能、中兴通讯、紫光股份等。