信息技术产业行业研究：AI大模型及应用加速迭代，继续看好AI算力、端侧及应用

电子板块：重点关注AI智能眼镜新机发布，小米、字节等厂商的AI智能眼镜有望在二季度发布，下半年更多品牌新品发布。小米AI眼镜对标Meta Ray-ban，采用高通AR1+恒玄2700芯片方案，搭载摄像头、音频耳机模块，综合硬件成本约177.5美元。华为盘古多模态大模型更新至5.0版本，支持图像理解等功能。字节在大模型方面能力较强，有望二季度发布AI智能眼镜。雷鸟、小度、Rokid、李未可等品牌AI眼镜陆续发售，2025年全球AI眼镜销售有望达550万台，同比增长135%。AR智能眼镜出货量2027年预计达150万台。

通信板块：三大运营商发布2024年财报，智算规模扩大，算力资本开支提升。中国移动2025年规划算力投资373亿元，年内智算规模突破34EFLOPS；中国电信智能算力资源达35EFLOPS，2025年初步安排算力投资同比增长22%；中国联通2025年算力投资预计同比提升28%。OpenAI推出基于GPT-4o模型的图像生成功能，谷歌推出首款推理模型Gemini 2.5 Pro，DeepSeek V3完成小版本升级。多模态大模型将带动算力需求进一步提升，持续看好算力链。国内多地政府加快AI算力建设，重视AIDC布局机会与国产算力链。

计算机板块：腾讯发布混元T1正式版推理模型，蚂蚁集团升级医疗AI产品体系。短期市场情绪回落，估值回落风险存在。中长期看，国内互联网大厂AI模型与应用产品持续迭代，国内AI应用有望持续繁荣。

传媒互联网：GPT-4o图像生成能力开放，DeepSeek-V3发布，关注AI主线、业绩落地情况及回调后的机会。看好2025游戏、院线板块基本面表现，AI、政策有望催化估值中枢上移。重点关注AI陪伴、AI玩具、AI工具变化及相关标的，同时关注AI生成视频的进展。