金股证券分析师：张冬冬
社服——中国中免（601888）
- 核心观点：中国中免的增长已从单一依赖海南，转向"离岛+口岸+市内"三驾马车协同驱动。
- 关键数据：凭借千亿级的采购规模和市场垄断地位，中国中免对上游顶级品牌商拥有强大的议价能力。
- 研究结论：随着封关后更多免税品类、更高免税额度等政策落地，中国中免作为海南市场最大的运营商，将是政策红利的最大受益者，其增长空间直接与国内高端消费回流的规模挂钩。
计算机——用友网络（600588）
- 核心观点：大型客户保持高续费率，围绕AI重塑产品。
- 关键数据：公司大型企业客户业务实现收入59.89亿元，同比增长2.1%，核心产品YonBIP续费率达99.2%；一级央企新增签约10家，累计签约54家；中型企业客户业务实现收入10.97亿元，同比下降12.3%；控股子公司畅捷通实现公司小微企业客户业务收入10.02亿元，同比增长14.2%；政府与其它公共组织客户业务实现收入8.17亿元，同比下降9.9%。
- 研究结论：公司重磅发布核心产品“用友BIP5”，以“AI×数据×流程”原生一体为核心优势，已发展出涵盖数据、模型、数智平台、智能应用与服务四个层级的“企业AI产品矩阵”。
机械——天准科技（688003）
- 核心观点：公司延续高增长态势，消费电子、PCB、光通讯行业均有布局。
- 关键数据：2026一季度公司新签订单8.41亿元（含税），同比增长52.85%；在手订单18.04亿元，同比增长40.24%。
- 研究结论：消费电子领域出现折叠玻璃、铰链、散热等新需求，后续有望迎来量产订单；PCB领域公司聚焦视觉制程设备，受益AI驱动的高端PCB行业景气；光通讯行业公司布局了精密量检测装备等。
电子——华峰测控（688200）
- 核心观点：受益AI持续发展，算力相关IC及服务器电源类IC、存储类IC持续高景气。
- 关键数据：公司作为模拟IC测试机国内龙头，受益AI电源类IC高景气，同时布局数字类测试机，有望实现突破放量。
- 研究结论：模拟功率类客户基于最新产品设计要求，对于测试机性能要求持续提升，有望采购更高价值量产品。
医药——石药集团（1093.HK）
- 核心观点：从“仿创结合”进入创新药收获期，环泊酚、思美宁、思舒静等产品放量验证了商业化能力。
- 关键数据：2026Q1公司实现营收15.64亿元、同比+75.33%，归母净利润5.55亿元、同比+1089.85%。
- 研究结论：HSK39004海外授权带来4,000万美元首付款确认，Nav1.8抑制剂授权给AbbVie，市场正在从“国内麻醉镇痛公司”重新定价为“具备连续BD能力的创新Pharma”。
化工——卫星化学（002648）
- 核心观点：油价上行凸显轻烃裂解成本优势，公司已建成国内规模最大、全球第二的丙烯酸及酯产业链。
- 关键数据：26H1业绩表现亮眼，油气价差被拉大至历史高位区间。
- 研究结论：公司依托上游原料自给与下游产品延伸的深度协同，形成了业内具备较高竞争力的一体化产业格局。
交运——盛航股份（001205）
- 核心观点：新股东发力，官宣增持，后续还有资产注入预期。
- 关键数据：大股东与船运有协同提质增效的计划，危化品外贸运输需求有望触底反弹。
汽车——伯特利（603596）
- 核心观点：MB+SBW卡位L3元年，人形机器人丝杠、电机双擎驱动。
- 关键数据：EMB自动化产线年产能120万件。
- 研究结论：公司推进豫北转向收购，加速从EPS向线控转向进阶，打造EMB+SBW稀缺标的；在汽车零部件领域积淀的电驱动、精密传动、感知与控制技术，重点突破行星滚柱丝杠、微型丝杠、高性能无刷电机、机器人关节模组的自研自制。
金融——东方财富（300059）
- 核心观点：公司兼具互联网金融和券商双重属性，是机构资金配置金融板块的核心标的之一。
- 关键数据：若7月风险偏好继续修复、成交保持活跃，其经纪、两融、基金代销和财富管理业务均有望同步受益。
- 研究结论：在政策持续支持资本市场高质量发展、财富管理长期扩容的背景下，公司兼具短期交易活跃度改善带来的β机会和中长期财富管理业务增长的α逻辑。
通信——中际旭创（300308）
- 核心观点：800G稳居压舱石，1.6T/硅光接棒成新主力。
- 关键数据：公司已围绕3.2T及以上高速率光模块、硅光、相干、NPO、XPO、OCS等方向进行产品储备和研发投入。
- 研究结论：公司正在从高速光模块龙头向光互连综合解决方案提供商转变。
