市场暂缺驱动，郑棉短期震荡

弘业期货金融研究院 2026/7/31王晓蓓从业资格号:F0272777投资咨询证号：Z0010085 核心观点 美棉主产区天气干旱情况持续缓解、美棉生长优良率环比好转；印度植棉进度加快，面积与去年同期落后幅度收窄；国内新棉生长状况整体良好。储备棉抛储成交火热，供给增加，年度末期供给偏紧预期不在；下游需求淡季，开机率持续回落，不过整体上刚需对棉价仍有支撑。市场暂缺驱动，郑棉区间偏弱运行；后期继续关注各主产国天气，或仍有反弹动力。 关注：下游需求，各主产国天气 北半球天气矛盾缓和，仍需密切关注 截止到7月21日，美棉主产区的干旱程度和覆盖率指数83，环比-7，同比+37；得州的干旱程度和覆盖率指数为69，环比-8，同比-1。根据季度展望，7-10月美棉大部分产区旱情缓解，得州西北部则维持干旱。随着美棉主产区干旱的缓解，美棉生长优良率好转。截止7月26日，美棉主要种植州棉花生长优良率46%，周度持平，同比低9个百分点，落后幅度收窄。根据印度农业和农民福利部的数据，截至7月24日，全国种植面积已增至约987万公顷，比去年同期低 4%，而6月时差距一度达到20%–35%。其中，古吉拉特邦播种进度仅较去年落后1%，马哈拉施特拉邦棉花进度同比滞后4%。 储备棉100%成交，新疆棉加价幅度回落 本轮储备棉轮出以来，日均挂牌量维持在0.8万吨，已进口棉居多，所有挂牌资源均100%成交。从加价幅度上来看，进口棉加价幅度明显大于新疆棉；从加价的变化趋势来看，随着郑棉近日的回落，新疆棉加价幅度随之走跌；进口棉加价幅偶有宽幅波动，整体变化不明显。 供给端，储备棉持续轮出补充新棉上市前供给缺口，对冲商业库存下行带来的紧平衡预期；需求端，纺织传统淡季，纱厂和布厂开机负荷持续回落，产成品累库，纺企仅维持刚需采购。 截止7月23日当周，2026/27年度美陆地棉周度签约7.99万吨，其中越南5.57万吨。 市场暂缺驱动，郑棉短期震荡 截至本周四，328棉花现货价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑棉主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。17421-22015745-260167640 C32S纱线价格指数为元/吨，周环比涨元/吨；郑纱主力合约收盘价为元/吨，周环比涨元/吨；两者基差为元/吨，周环比扩大元/吨。23352922235-3051117314 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 国内外价差变化：本周四，国内328棉花价格指数与滑准税下进口棉港口提货价价格指数的价差元/吨，周环比上升元/吨；与1%关税下进口棉港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。-165-13721822517 C32S棉纱价格指数与港口提货价的价差为元/吨，周环比上升元/吨。407-9 数据来源：WIND、弘业期货金融研究院 本周四，期货盘面上，郑纱主力合约与郑棉主力合约的价差为6490元/吨，周环比收敛45元/吨；32支纯棉纱即期理论加工利润为-963元/吨，亏损幅度周环比收敛247元/吨。 市场暂缺驱动，郑棉短期震荡 数据来源：郑商所、CFTC、弘业期货金融研究院 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。