棉花周报：短期市场缺乏指引，郑棉延续震荡

2314 主要观点本周棉花震荡运行。国外，近期美棉产区降雨充足，利于美棉生长发育，但影响美棉播种进度，截至6月1日种植率录得66%，慢于去年及往年均值；上周美棉出口净销售录得14.88万包，环比增加；另外中美元首通话再次释放善意，支撑美棉震荡收涨。国内供应端，当前棉花商业库存持续消耗，且进口棉花偏少，而下游需求也处于淡季，供需双弱下棉价难有起色。不过中美关税降低利好国内棉纺出口，关注关税后续发展。另外当前新疆新季棉花播种完成，且目前产区天气表现正常，棉花生长良好。策略：多空交织美棉震荡收涨。当前国内新棉播种完成且产区天气尚可，同时商业库存持续消耗且棉花进口偏少，供需双弱下棉价基本保持；关注中美关税的进一步发展。 行情回顾ICE美棉与CF2509棉花截至6月6日收盘，当周ICE美棉07收于65.58美分/磅，较上周收盘上涨0.49点，周涨幅0.75%；当周CF2509收于13360元/吨，较上周收盘上涨5点，周涨幅0.64%。ICE棉花07 基本面分析类别关键词外盘棉花美棉播种截至2025年6月1日当周,美国棉花优良率为49%,上年同期为61%。美国棉花种植率为66%,前一周为52%,去年同期为68%,五年均值为69%；美棉花出口截至5月29日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为11万包，前一周为11.9万包；2025/2026年度陆地棉净销售3.9万包，前一周为1.4万包；国内纺企开机截至6月5日，主流地区纺企开机负荷在74%，环比下降0.40%，纺企开机率小幅下调；纺企库存截至6月5日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.3天；主要地区纺企纱线库存为29.7天，周环比增加1.02%；商业库存6月06日，棉花商业总库存320.92万吨，环比上周减少12.87万吨（减幅3.86%）；港口库存截止至6月5日，进口棉主要港口库存周环比降3.36%，总库存45.77万吨，周内库存下降明显；风险国内产区天气、下游需求，美棉播种及天气，巴西棉花生长，关税政策变化等。 美国农业部：截至2025年6月1日当周,美国棉花优良率为49%,上年同期为61%。美国棉花种植率为66%,前一周为52%,去年同期为68%,五年均值为69%。美国棉花现蕾率为8%,上一周为3%,上年同期为8%,五年均值为7%。外盘—美棉播种 数据来源：USDA，正信期货 美国农业部：截至5月29日当周美国2024/2025年度陆地棉出口净销售为11万包，前一周为11.9万包；2025/2026年度陆地棉净销售3.9万包，前一周为1.4万包；美陆地棉本年度周度出口净销售（包）外盘—美棉出口 数据来源：USDA，正信期货 钢联；截至6月5日，主流地区纺企开机负荷在74%，环比下降0.40%，纺企开机率小幅下调，目前市场淡季明显，部分小型纺企实行错峰开机以降低库存压力，大型纺企开机基本维持稳定。纱厂开机率需求—国内纱厂开机 数据来源：钢联，正信期货 截至6月5日当周，主流地区纺企棉花库存折存天数为28.3天。目前市场需求改善尚不明显，库存压力未得到实质性缓解，纺企整体仍以“低库存、谨慎补库”策略为主。截至6月5日，主要地区纺企纱线库存为29.7天，周环比增加1.02%。纺企棉花库存（天）国内纺企库存 数据来源：钢联，正信期货 截止2025年06月06日，棉花商业总库存320.92万吨，环比上周减少12.87万吨（减幅3.86%）。其中，新疆地区商品棉230.3万吨，周环比减少10.82万吨（减幅4.49%）。内地地区商品棉44.85万吨，周环比减少0.46万吨（降幅1.02%）。截止至6月5日，进口棉主要港口库存周环比降3.36%，总库存45.77万吨，周内库存下降明显。棉花商业库存（万吨）国内棉花库存 数据来源：钢联，正信期货 棉花基差价差跟踪花纱价差 免责声明本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Text 谢谢观看