海外新兴产业日报20260803：大模型价格下调，企业AI应用推进，核电与气电项目进展更新

海外新兴产业日报20260803 推荐 （维持） 大模型价格下调，企业AI应用推进，核电与气电项目进展更新 华创证券研究所 证券分析师：袁凤婷邮箱：yuanfengting@hcyjs.com执业编号：S0360525110001 证券分析师：张一弛邮箱：zhangyichi@hcyjs.com执业编号：S0360525080005 本日报关注美国宏观、AI、SaaS、核电、数据中心电源等相关动态，兹以辅助对国内映射产业链研究。美国宏观方面，美国二季度雇佣成本指数环比增长0.9%，高于市场预期，劳动力成本仍保持一定韧性；截至7月31日，布伦特原油及欧亚天然气价格整体上涨，美国天然气价格表现相对平稳。AI方面，OpenAI下调GPT-5.6 Luna及Terra的API价格；微软披露Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万；谷歌Gemini模型计划接入甲骨文Fusion及NetSuite企业应用；美国众议院两委员会就DoorDash使用中国开放权重模型情况展开调查。SaaS方面，Okta拟以接近2亿美元收购Permiso Security，补充AI智能体及机器身份的威胁检测能力。核电方面，EDF拟为Nuward小型模块化反应堆项目引入外部投资者。数据中心电源方面，SpaceXAI将逐步拆除临时移动燃机，并推进1.2GW固定燃气电站建设。 一、美股隔夜市场概览 二、美国宏观：劳动力成本保持韧性，国际油气价格整体上行 （一）美国就业：二季度雇佣成本指数环比增长0.9%，高于市场预期。美国二季度雇佣成本指数环比增长0.9%，与一季度持平，高于市场预期的0.8%；同比增长3.4%。该指标综合反映工资、薪金及雇主支付福利的变化，是观察美国劳动力成本和通胀压力的重要指标。（财联社） （二）国际原油及欧亚气价上行，美国气价仍处低位。截至2026年7月31日，布伦特原油期货结算价为90.12美元/桶，日环比上涨1.2%，较2月底上涨24.3%。亚洲JKM、英国天然气和荷兰TTF价格分别为21.45、16.08和18.26美元/百万英热单位，日环比分别上涨0.4%、0.5%和1.3%，较2月底分别上涨100.0%、85.5%和84.8%。美国NYMEX天然气期货为2.79美元/百万英热单位，日环比上涨1.6%，较2月底下降2.3%；HenryHub现货截至7月27日为2.63美元/百万英热单位，较前一交易日下跌8.4%，较2月底下降12.0%。整体来看，布伦特原油及欧亚天然气价格较2月底明显上行，美国天然气价格仍低于2月底水平，区域价格分化延续。 资料来源：iFinD，华创证券注：期货价格截至2026年7月31日；Henry Hub现货价格截至2026年7月27日 三、AI：模型调用成本下降，企业AI应用持续推进 （一）OpenAI：GPT-5.6 Luna价格下调80%，Terra价格下调20%。OpenAI宣布下调GPT-5.6系列两款模型的API价格。Luna每百万Token输入和输出价格分别降至0.20美元和1.20美元，Terra分别降至2美元和12美元；Sol价格保持不变。公司同时为Sol API推出Fast模式，处理速度最高可达标准模式的2.5倍。（财联社、新浪财经） （二）微软：Microsoft 365 Copilot付费席位突破3000万。季度净新增席位环比增加一倍以上。Agent 365推出约两个月后，已有数万家企业登记接近4000万个智能体；拥有超过5万个Copilot席位的客户数量同比增长逾7倍。（财联社） （三）谷歌与甲骨文：Gemini计划接入Fusion及NetSuite企业应用。甲骨文与谷歌云宣布扩大合作，Gemini 3.1 Flash-Lite和Gemini 3.5 Flash计划接入Oracle AI Agent Studiofor Fusion Applications，供企业构建和运行AI自动化及智能体应用。甲骨文还计划在Fusion Applications和NetSuite的嵌入式AI场景中使用Gemini模型。（甲骨文官网） （四）DoorDash：因使用Kimi K2.6模型，受到美国众议院两委员会联合调查。DoorDash此前将月之暗面Kimi K2.6模型用于内部代码审查及部分基础开发任务。美国众议院两委员会要求公司说明中国开放权重模型的使用情况、安全测试、风险评估及内部管理措施。（IT之家） 四、SaaS：Okta推进身份安全能力扩展 Okta：拟以接近2亿美元收购Permiso Security。Okta同意收购人工智能身份安全公司Permiso Security，交易估值接近2亿美元，几乎以全现金方式完成，预计于Okta 2027财年第三季度完成。Permiso主要监控获得授权后的云环境活动，识别AI智能体等机器身份的异常行为，相关能力将并入Okta身份安全平台。（中财网） 五、核电：Nuward项目拟引入外部投资者 EDF：拟于2026年底前为Nuward SMR项目引入投资者。相关融资安排将围绕欧洲客户和工业合作伙伴展开，以支持面向工业用户的初始机组开发。Nuward设计目标为输出400MW电力和115MW热功率，首台原型堆目标于2035年投入使用，并力争到2050年部署30座小型反应堆。（深圳核博会） 六、数据中心电源：Colossus转向固定燃气电站 SpaceXAI：69台移动涡轮机计划于2027年7月前全部退出。相关设备将自2026年8月起逐步拆除；与此同时，公司正在建设装机容量1.2GW的新发电厂，配置41台永久涡轮机，相关设备已纳入2026年3月获批的《清洁空气法》许可。临时设备此前因排放及许可问题面临诉讼和监管关注。（IT之家） 七、风险提示 美国通胀回落及货币政策调整不及预期：美国二季度雇佣成本仍保持一定增速，若后续劳动力成本回落偏慢，可能影响通胀改善及美联储货币政策调整节奏。 企业AI应用商业化及业务整合不及预期：Copilot付费席位增长、Gemini企业应用接入及Okta收购后的技术整合仍需持续推进，若客户采用、付费转化或整合进度不及预期，可能影响相关业务收入兑现。 Nuward引资及项目推进不及预期：项目仍处于投资者引入和概念设计阶段，若融资、设计或后续许可进展不及预期，可能影响2035年首台原型堆投运目标。 数据中心自备电源建设及环保合规进度不及预期：Colossus临时移动涡轮机此前面临排放及许可争议，若固定电站建设、环保许可执行或临时设备退出进度不及预期，可能影响数据中心供电安排。 电力设备新能源小组团队介绍 中游制造及海外研究负责人，电力设备与新能源组长：张一弛 北京科技大学材料物理学士，剑桥大学能源技术硕士，伦敦政经金融经济硕士。10年团队首席经验，在公用事业，电力设备新能源领域都获取了新财富、水晶球、金牛奖等前2/前3名次，目前主要覆盖电新/机器人/AIDC/海外研究。擅长多领域，前瞻挖掘低估公司和成长行业。 机器人组长、高级研究员：韩家宝 机器人组长。上海交通大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 锂电研究小组组长、高级分析师：何家金 上海大学硕士。2年电新研究经验，曾任职于方正证券研究所、德邦证券研究所，2022年加入华创证券研究所。 高级分析师：吴含 中山大学金融学学士，伦敦大学国王学院金融硕士。1年产业，2年电新研究经验，曾任职于西部证券研究所、明阳智能投关部、德邦证券研究所。2022年加入华创证券研究所。 分析师：张生 北京师范大学心理学学士，北京大学经济学双学位学士，香港科技大学经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：张雅容 复旦大学金融硕士，研究方向AIDC、海外电网，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：陈思雨 中国科学技术大学金融学士、金融硕士，威斯康星大学麦迪逊分校计量经济学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 分析师：袁凤婷 香港中文大学硕士。曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：程嘉琳 复旦大学硕士，华东理工大学学士，研究方向锂电池及材料。曾任职于财通证券，2025年加入华创证券研究所。 研究员：沈晨 厦门大学硕士，3年电新研究经验，曾任职于财通证券研究所，2025年加入华创证券研究所。 研究员：顾真 英国帝国理工硕士，3年电新研究经验，曾任职于中银证券研究所，2026年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所