太阳CT食饮周观点 配置看白酒和超跌 结构性看调味品和乳制品 20260802

红包基金主动持仓Q2降至1.5%，同时处于历史的1.5%分位，筹码结构出清较为彻底，随着市场风格的再平衡，板块有望迎来底部机会。 ■筹码交易机会：主要来自白酒，Q2弱预期弱现实，下半年预期基本面拐点：茅台、迎驾、今世缘、古井、汾酒，此外，关注超跌的东鹏、盐津。 ■底部价值标的：基本面有韧性的行业龙头： 茅台、海天、安井、安琪、伊利、新乳业、颐海、H&H。 ■具备锐度资产：业绩+底部有股性+长叙事： 天味、百润、西麦、中炬、妙可、燕京、万辰。 ❗️
再推调味品板块：表观增速领先，个股α显著 1️⃣
三季度开始，#调味品大部分公司都处于低基数，例如海天、中炬、千禾、天味等，环比Q2或加速（海天7月渠道反馈10%+增长）； 2️⃣
行业龙头基本面领先，海天稳健、安琪双位数增长可延续； 3️⃣
二线标的具备α，天味并表贡献明显，主业旺季环比改善；中炬下半年新品值得关注；千禾线上组织变化；宝立收入具备韧性。 4️⃣
强call【安琪+天味】，重视【海天+中炬】，关注千禾、宝立底部修复机会。 烟花此外，重视原奶周期拐点预期下的乳制品上下游机会。 核心组合：安琪、天味、茅台、伊利、安井、中炬、百润、迎驾