CT食饮周观点重视业绩和估值匹配度新增立高食品重点推荐1

1、24Q4前瞻：#零食和调味品相对领先，春节前置是主要因素。 四季度整体延续分化态势：白酒环比继续降速，零食维持高景气（年货节贡献），调味品备货空间较大，速冻相对承压，乳饮春节备货相对平淡。 从预测情况看，Q4业绩较好的标的：（#详细预测、欢迎联系） ■白酒：茅台■零食：盐津、松鼠、西麦、洽洽、甘源 CT食饮周观点：重视业绩和估值匹配度，新增立高食品重点推荐 1、24Q4前瞻：#零食和调味品相对领先，春节前置是主要因素。 四季度整体延续分化态势：白酒环比继续降速，零食维持高景气（年货节贡献），调味品备货空间较大，速冻相对承压，乳饮春节备货相对平淡。 从预测情况看，Q4业绩较好的标的：（#详细预测、欢迎联系） ■白酒：茅台■零食：盐津、松鼠、西麦、洽洽、甘源■调味品：海天、天味、宝立、中炬、安琪■速冻：立高■乳制品：新乳业■饮料：东鹏、露露、百润、李子园 2、#新增【立高】为重点推荐：管理、产品和渠道、三周期共振。 1）管理：内部组织架构调整，以14个产品组为考核重心，发挥规模优势，有望更好匹配渠道的变化和市场的需求；2）产品：奶油随新产能释放，有望延续高增，烘焙品类重视产品系列化；3）渠道：#山姆渠道新品反馈积极、商超调改积极跟进。 短期12月份春节备货创历史新高，数据积极，除成本压力外，经营层面逐渐向好。 随着估值回调（25年不到20x），我们看好公司25年的机会，新增重点推荐！ 3、投资建议：开门红整体平淡，把握估值回调后，基本面强劲的公司。 1）#年货节相关组合：甘源、松鼠、西麦、东鹏、露露。 2）重申调味品机会，估值回调，基本面领先：#海天、天味、宝立、安琪、颐海，其中天味具备高股息特征；关注中炬、日辰。 3）餐饮链预期回调，可逐步重视，#新增【立高】核心推荐，关注安井、千味。 4）白酒股息率逐步提高，推荐：茅台、五粮液、汾酒、古井。