商品研究晨报-农产品

观点与策略 棕榈油：产地驱动不强，油脂震荡寻底2豆油：北美天气转好，豆系获利了结2豆粕：中方采购提振美豆，连粕或跟随反弹4豆一：反弹震荡4玉米：关注现货6白糖：偏弱运行7棉花：内弱外强预计将持续202608048鸡蛋：震荡调整10生猪：恐慌情绪兑现，等待基本面印证11花生：震荡运行12 2026年08月04日 棕榈油：产地驱动不强，油脂震荡寻底 豆油：北美天气转好，豆系获利了结 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 据路透发布的一项调查显示，预计马来西亚7月毛棕榈油产量为176万吨，较6月增长7.4%。期末库存预计为261万吨，较6月上升2.6%。出口预计为138万吨，较6月增长14.8%。 印尼统计局周一发布的数据显示，今年上半年，印尼出口了1128万吨毛棕榈油及精炼棕榈油，较去年同期增加2.5%。 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚7月1-31日棕榈油出口量为1088024吨，较上月同期出口的972710吨增加11.85%。 经纪与咨询公司StoneX周一表示，巴西2026/27年度大豆产量预计将达到创纪录的1.831亿吨，高于上一年度预估的1.826亿吨。 美国农业部（USDA）周一公布的每周作物生长报告及月度报告显示，截至2026年8月2日当周，美国大豆优良率为63%，市场预期为64%，前一周为63%，上年同期为69%。 美国2026年6月大豆压榨量为653万短吨（2.178亿蒲式耳），2026年5月为639万短吨（2.131亿蒲式耳），2025年6月为591万短吨（1.969亿蒲式耳）。 美国农业部（USDA）公布数据，民间出口商报告向中国出售了488000吨大豆，向未知目的地出售了136150吨大豆，均于2026/2027年度交付。 据Mysteel，全国豆油商业库存为137.89万吨，环比减少3.75万吨，降幅2.65%；同比增加7.37万吨，增幅5.65%；截至2026年7月31日，全国重点地区棕榈油商业库存为83.08万吨，环比减少0.83万吨，减幅0.99%；同比增加24.86万吨，增幅42.70%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 2026年08月04日 豆粕：中方采购提振美豆，连粕或跟随反弹 豆一：反弹震荡 吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 8月3日CBOT大豆日评：作物生长担忧及对华出售大豆，大多期约收涨。北京德润林2026年8月4日消息：周一，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货市场大多期约收涨，主要反映了大豆作物长势令人担忧，美国农业部证实对中国销售大量大豆。由于美国与伊朗达成协议的前景不明朗，原油价格暴跌，加上 美国中西部部分地区近期降雨，大豆期货价格在大部分交易时段仍承压。上周末中西部大豆种植区迎来降雨，有利于刚刚进入结荚期的大豆作物。但交易商表示，目前令人担忧的是，最需要降雨的地区——特别是美国玉米带西部地区——可能没有获得预期的降雨量。美国农业部周一发布的单日出口销售报告显示，私人出口商报告对中国销售488,000吨大豆，对未知目的地销售136,150吨，均在2026/27年度交付。两名知情的美国贸易商表示，中国国有企业上周五至少购进了8船美国大豆，10月和11月船期，从美湾装运；另外还购进了6船大豆，从太平洋西北部港口装运。这意味着中国单日大豆采购量至少达到84万吨，创下本月最大单日采购量之一。作为全球最大的大豆进口国，中国于6月下旬恢复了从美国采购大豆。美国农业部盘后发布的作物进展周报显示，截至8月2日，美国大豆优良率为63%，与一周前持平，低于去年同期的69%。市场预期为64%。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：+1；豆一趋势强度：0（主要指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月4日 玉米：关注现货 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 北方玉米散船集港2270-2300元/吨（14.5%水分），集装箱玉米2310-2330元/吨，较昨日持平，广东蛇口散船2410-2430元/吨，集装箱玉米2440-2460元/吨，芽麦自提2480-2500元/吨；东北玉米价格小幅走软，黑、吉主流收购价格2130-2250元/吨；华北玉米价格偏弱波动，深加工企业主流收购价格2300-2450元/吨，山东饲料企业猪料进厂2430-2450元/吨，禽料玉米2390元/吨。 【趋势强度】 玉米趋势强度：-1 20260804 白糖：偏弱运行 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 高频信息：截至8月3日，印度季风降水较LPA低11.9%。6月份中国进口食糖28万吨，进口糖浆和预拌粉10.25万吨。关注中国进口政策，产区销售进度。 国内市场：CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨，消费量为1573万吨，进口量为480万吨。中国海关数据显示，截至6月底，25/26榨季中国累计进口食糖291万吨（+40万吨）；截至6月底，累计进口糖浆和预拌粉92万吨（-18万吨）。 国际市场：ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩224万吨，26/27榨季全球食糖供应短缺26万吨。UNICA数据显示，截至6月1日，26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加16%，累计产糖量同比减少2%至684万吨，累计乙醇产量同比增加32%至75.4亿升，累计MIX41.42%同比下降8.67个百分点。ISMA/NFCSF数据显示，截至4月30日，25/26榨季印度食糖产量2753万吨（+188万吨）。OCSB数据显示，截至5月5日，25/26榨季泰国累计产糖1200万吨。 【趋势强度】 白糖趋势强度：-1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月4日 棉花：内弱外强预计将持续20260804 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo2@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投冷清，现货基差报价暂稳。2025/26南疆喀什机采3129/29B杂3.5内较多销售基差在CF09+1200及以上，零星低于该价，1200~1300区间现货有所减少；2025/26北疆机采3129/29B杂3.5内主流销售基差在CF09+1600~1850，零星低于该价，整体报盘数量不多，疆内自提。2026/27新疆机采双29预售基差在CF01+850~900为主，非喀什哈密，交货期暂以2026年11月~2027年1月为主。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱价格稳中偏弱，整体走货未有明显改善。近期纯棉纱市场成交集中在32S以下低支品种，21S、26S需求相对尚可，中高支纱成交持续清淡。多数纺企主动控产，普遍执行每日8小时短时生产，规避成品持续累库。短期终端缺乏有效订单支撑，持续跟踪秋冬订单落地情况。 美棉概况：昨日ICE棉花期货连续第三个交易日上周，因市场仍然担忧德克萨斯州的高温少雨天气对当地棉花生长的影响。盘后美国农业部作物生长报告显示，截至8月2日当周，美棉优良率42%，较前一 周下降4%，去年同期为55%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月4日 鸡蛋：震荡调整 吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月4日 生猪：恐慌情绪兑现，等待基本面印证 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtht.com吴昊投资咨询从业资格号：Z0018592wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 【趋势强度】 趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年8月4日 花生：震荡运行 尹恺宜投资咨询从业资格号：Z0019456yinkaiyi@gtht.com 【基本面跟踪】 【现货市场聚焦】 河南：价格较前一日暂无明显变化，陈米实际成交稀少，呈现有价无市的状态，多数加工厂和贸易商已停工，等待新花生上市。吉林：308通米4.0-4.05左右，好货报价平稳，但实际成交不快，持货商以冷库货源交易为主，需求方多保持观望态度，高价货源暂难成交，整体购销显僵持。辽宁：308通米3.9-4.0左右，以质论价，基层货源基本结束，库存交易为主，多数加工厂陆续停工收尾。 【趋势强度】 花生趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前