长江农业前瞻第24期：南方养殖产能变化与周期研判

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 调研覆盖南方江西、广东、云南、四川、重庆等区域，发现两大产能变化：非上市养殖主体因亏损时间长、融资受限，产能出清速度超预期，10-20万头中型养殖企业出现现金流风险；全行业现金流状况差，部分企业资产负债率达80%以上，银行对资产负债率超70%的主体新增融资难度大 2. 7月份广西洪水或冲击当地20-30万头能繁母猪，两广、江西、湖南、云南等区域疫病环比较复杂，四川猪价连续2个月居全国最低，疫病将推动本轮猪周期产能出清3. 看好养殖大周期，判断2027、2028年为猪周期上行阶段，行业累计亏损超2023年周期，二季度末官方能繁母猪3780万头，或8月底达3750万头产能调控均衡值，产能出清将延续至2026年春节后 二、投资线索 1. 核心推荐标的：港股德康、A股牧原，重点关注温氏股份、神农集团2. 建议关注弹性标的：巨星、天康、利华，可研究正邦、邦基科技3. 肉牛板块：2027-2028年牛肉价格上行确定性高，建议关注港股悠然牧业等 三、风险与关注 1. 猪价短期仍存下行压力，四季度至2026年春节前全行业或难现全面大幅盈利2. 南方区域疫病发酵、养殖主体融资收紧的持续性超预期