2026年二季度德国市场快照

市场快照 内容 皮切克数据公司 M 市场概览 2 纳希尔·塔尔胡尼 研究与市场智囊部执行副总裁 C3评论 康德拉·保罗（保罗·康德拉 Sr.）先生，私人市场研究全球主管帕特尔 Nalin 研究总监，欧洲、中东和非洲私人资本 C市比较4 5H 私募市场 M VC交易活动7 研究所机构 9VC退出活动 分析 10PVC 筹资活动 Director of Research, EMEA Private Capitalnalin.patel@pitchbook.com帕特尔，纳林 11V PE交易活动 Data 13V PE退出活动 查理·法伯 sr.数据分析与情报工程师经理 14V计划筹款活动 P 公司并购活动 15 奥斯卡·奥尔莱威资深数据分析师 乔治·阿迪 附属数据分析师 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 2026年7月27日发布 年内还将发布更多国家概览。请查看下方的最新概览： 2026年第二季度荷兰市场快照2026年第二季度法国市场快照2026年第二季度英国市场快照 注意：本报告中的所有数据截至2026年6月30日，除非另有说明。 市场概览 2026年第二季度季度对比 评论 太平洋。在本报告中，我们分析了2026年第二季度德国公共和私人数据点的趋势。以下是我们关注的重点：我们的“国家快照”系列提供了欧洲和亚洲各国宏观经济和微观经济趋势的概述。 大众汽车以74亿欧元收购Everllence公司，2026年第一季度德国经济增长环比微增0.3%推动强劲表现的交易是贝恩资本以30亿欧元收购弗伦德。这两笔交易占该季度交易总值的51.9%，进一步凸显了对多亿欧元交易依赖以提振主要数据的状况。美国私募股权在交易总值中占比最高，2021年至2026年至今（YTD），美国投资者的参与比例（34%）高于英国（45.4%）。 宏观 从2025年第四季度的0.2%开始。由于增长在正负区间波动，2026年第一季度标志着欧洲最大经济体连续第三个季度增长。通胀率为2.3%，增长保持正值且通胀略有回落，这两个关键宏观经济指标为德国经济朝着正确方向发展提供了支撑。主要风险十分明确，冲突、能源价格和贸易敞口都带来了挑战。2026年6月能源产品价格比2025年6月上涨了3.4%。2026年的增长势头已经有所减弱。与去年同期相比，2026年6月汽车燃料价格较去年同期上涨了11.3%，而5月份上涨了18%。劳动力市场方面，与2025年5月的3.8%相比，青年失业率（15-24岁）在欧盟处于较低水平，为7.7%。 投资者也在帮助欧洲私募股权总额增长。德国位居第二，6月26日，5月份为2.6%，4月份 从Advent和Cinven手中收购TK电梯，除此之外，从五月到六月期间，内燃机燃料的能源对Advent和Cinven来说，这是一笔显著的回报，它们此前已成功剥离TK Elevator，后者德国私募股权退出估值飙升至382亿欧元，成为过去五年中距离最强劲的季度，这主要得益于科恩（Kone）涉及的294亿欧元交易。这笔交易有几个值得注意的地方。它创造了全球最大的电梯和自动扶梯生产商，超越了美国基伊埃（Otis）和瑞士迅达（Schindler）。此次退出也凸显了蒂森克虏伯（Thyssenkrupp）在2020年以172亿欧元出售的案例，导致在六年期间价值增长了120亿欧元。虽然私募股权退出估值飙升，但融资却缓慢，H1期间仅通过两只基金募集了6亿欧元。以作参考，2025年通过七只基金募集了29亿欧元，因此需要在2026年H2加大融资力度，以匹配2025年的水平。与欧洲私募市场普遍情况一样，融资一直很困难，自2023年以来，德国私募基金的筹资额和基金关闭数量每年都在下降。 风险投资 第二季度，191笔交易中，风险投资交易总额环比下降45%，至21亿欧元。尽管出现收缩，但投资金额接近自2021年以来德国的季度平均水平，该平均水平为26亿欧元。在最近几个季度，大额融资导致数据呈现上升趋势，2026年第一季度是自2022年第二季度以来交易额最高的季度。随着欧洲和中东地区的冲突持续，国防已成为风险市场的核心主题。毫不奇怪，第二季度的一些最大规模融资涉及航空航天和国防初创公司。国防系统估值达数十亿欧元，而Isar Aerospace在2025年总共投入2亿欧元，获得了2.7亿欧元的估值。目前，国防和人工智能正支撑着顶级的VC数据，我们预计这种趋势将在下半年继续。 公开市场 指数。2026年，消费品受到重创，年初至今下跌13%，开发商STARK完成了一笔5亿欧元的DAX 40的年回报率在2026年第二季度结束时为4.5%，其投后估值高达数百亿。人工智能低于MIB 40指数，后者以29.9%的领先优势。在德国，科技领域引领发展。到2026年上半年初表现强劲后，DAX 40指数的回报率全面下滑。截至目前，其年内回报率（YTD）为2.1%，在我们关注的指数中处于最低水平，而DAX 40中的科技公司回报率则下跌了5%。截至2026年第二季度，按行业划分的DAX企业价值（EV）/EBITDA市盈率高达19.3倍，这表明科技股持续交易于高估值水平，在市场回调背景下可能已高估。 VC退出估值在第二季度跃升至57亿欧元，主要得益于吉利德以43亿欧元收购药物开发商Tubulis。这一重大退出为近年来回报匮乏的德国VC市场提供了流动性。退出市场疲软导致自2024年第一季度以来，单季度退出估值未能突破20亿欧元大关。第二季度退出估值创自2021年第一季度以来新高，这主要归功于Tubulis的收购。2026年上半年VC募资强劲，共11只基金募集资金12亿欧元。相比之下，2025年共有23只基金合计募集资金30亿欧元，因此募资节奏略低于2025年水平。上半年关闭规模最大的基金是3.6亿欧元的Earlybird DWES Fund VIII，该基金在更广泛的欧洲VC募资停滞的背景下完成关闭。包括流动性限制和价格波动在内的多重因素正使募资变得困难。但德国上半年募资保持韧性。德国VC闲置资金进一步减少的迹象是，2025年闲置资金降至69亿欧元，较2024年的90亿欧元有所下降。 私募股权 2022年第二季度，私募股权交易额增长至200亿欧元，环比激增97.8%，而交易数量环比下降14.6%至181宗。2026年第二季度是自2021年初以来，交易额第四个达到200亿欧元的季度。 城市比较 私募市场 私募市场 风险投资交易活动 风险投资交易活动 风险投资退出活动 风险投资融资活动 并购交易活动 退出活动