市场概述
2026年第一季度，德国私募市场交易额同比下降48%至131亿欧元，交易数量下降19.4%至183笔。尽管2025年第四季度交易额创下纪录，但2026年第一季度数据显示出不确定性增加。退出交易额增长9.5%至75亿欧元，退出数量下降34%至31笔。由于中东地区的冲突，涉及大型私募股权支持资产的交易可能受到影响。
评论区
- 宏观经济环境：德国经济增长保持低迷，2025年国内生产总值（GDP）增长率为0.2%，显示出脆弱的增长态势。未来美国贸易政策的不确定性和地缘政治紧张局势可能进一步阻碍短期增长。2026年3月，消费者价格指数（CPI）通胀率飙升至2.7%，达到自2024年1月以来的最高水平，主要受能源价格上涨推动。欧洲央行在3月份的会议上维持了三大关键利率不变， citing中东冲突作为重大不确定性来源，通胀上行风险和增长下行风险并存。
- 私募股权市场：2026年第一季度，私募股权交易额同比下降48%至131亿欧元，交易数量下降19.4%至183笔。退出交易额增长9.5%至75亿欧元，退出数量下降34%至31笔。
- 风险投资市场：2026年第一季度，风险投资交易额同比增长66.9%至41亿欧元，尽管交易数量略有下降至187笔。NEURA Robotics和Cloover等重大交易推动了交易额的增长。退出交易额下降50.7%至7亿欧元，退出数量下降33.3%至22笔。风险投资融资活动在2026年初开始缓慢，共筹集了3亿欧元，跨越了七个基金。
- 公共股票市场：DAX 40指数在2026年第一季度下跌7.4%，年至今总回报率为-1.5%。2026年第一季度，DAX 40市盈率降至17.3倍。
城市比较
柏林是德国私募市场活动最活跃的城市，2026年第一季度交易额为35.2亿欧元，交易数量为16.5笔。慕尼黑紧随其后，交易额为13.4亿欧元，交易数量为4.3笔。
私募市场
- 资产管理规模（AUM）：截至2025年9月30日，德国私募市场AUM按资产类别划分，其中风险投资占比最大。
- 风险投资：德国风险投资市场公司数量按持有期限划分，早期阶段公司数量最多。
- 私募股权：德国私募股权市场公司数量按阶段划分，成长型公司数量最多。
- 主要有限合伙人（LP）：欧洲投资基金和NRW.Bank是德国风险投资基金的主要LP，欧洲投资基金和KfW Capital是德国私募股权基金的主要LP。
- 主要投资者：High-Tech Gründerfonds是德国风险投资领域的主要投资者，EQT是德国私募股权领域的主要投资者。
- 风险投资交易活动：2026年第一季度，德国风险投资交易额按季度划分，其中成长型公司交易额占比最高。风险投资交易额按行业划分，IT行业交易额占比最高。
- 风险投资退出活动：2026年第一季度，德国风险投资退出交易额按季度划分，其中并购交易额占比最高。风险投资退出交易额按行业划分，IT行业退出交易额占比最高。
- 风险投资融资活动：2026年第一季度，德国风险投资融资额按规模划分，其中种子轮和早期轮次融资额占比最高。风险投资AUM按 vintage 划分，其中2020年成立的基金AUM最大。
私募股权交易活动
- 交易活动：2026年第一季度，德国私募股权交易额按季度划分，其中并购交易额占比最高。私募股权交易额按行业划分，IT行业交易额占比最高。
- 退出活动：2026年第一季度，德国私募股权退出交易额按季度划分，其中并购交易额占比最高。私募股权退出交易额按行业划分，IT行业退出交易额占比最高。
- 融资活动：2026年第一季度，德国私募股权融资额按规模划分，其中中型基金融资额占比最高。私募股权AUM按 vintage 划分，其中2020年成立的基金AUM最大。
企业并购活动
- 交易活动：2026年第一季度，德国企业并购交易额按季度划分，其中并购交易额占比最高。企业并购交易额按行业划分，IT行业交易额占比最高。
- 主要投资者：The Platform Group是德国企业并购交易的主要投资者，其并购交易数量为21笔，中位交易价值为5500万欧元。
股票市场估值
- 主要指数总回报率：DAX 40指数在2026年第一季度下跌7.4%，年至今总回报率为-1.5%。FTSE 100指数在2026年第一季度上涨3.4%，年至今总回报率为22.6%。
- DAX 40市盈率：2026年第一季度，DAX 40市盈率降至17.3倍。
- 并购与DAX EV/EBITDA倍数：2026年第一季度，并购交易的平均DAX EV/EBITDA倍数为10.4倍。
- 首次公开募股（IPO）：2026年第一季度，德国IPO数量按背书状态划分，私募股权支持的公司IPO数量最多。
