2024年二季度德国市场快照2024

2024年第二季度 目录 PitchBook Data, Inc. M 市场概述 2 私人市场研究负责人戴伦·科克斯，CFA执行副总裁兼研究与izar TarhuniN市场情报 3C评论 城市比较 4 5H热力图和评分卡 集团机构研究 6M 宏观活动 分析 7E股权市场估值 纳林·帕特尔LeadAnalyst, EMEA Private Capitalnalin.patel@pitchbook.com 数据 V基金业绩 查理·法伯高级数据分析员 V风险投资交易活动 V风险投资退出活动 奥斯卡·奥莱韦伊数据分析师 14P风险投资募集资金活动 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 股权私募交易活动 15 发布于2024年9月3日 17P私募股权退出活动 18C股权融资活动 企业并购活动19 20信贷市场 市场概述 2024年第二季度季度比较 评论 我们的国家快照系列提供了该地区宏观经济和微观经济趋势的概述，涵盖欧洲各个国家。我们分析了德国在第二季度的公共和私人数据点的趋势。以下是我们的重点内容： 私募股权 宏观 德国2024年第二季度国内生产总值（GDP）萎缩了0.1%，在2023年第一季度略微上涨了0.2%之后。正如我们最初讨论的：2024年第一季度德国市场快照德国国内生产总值（GDP）自2022年第一季度以来，每个连续季度都在正负区间之间波动。最新季度数据显示，这一趋势有所延续，这表明欧洲最大经济体面临增长的不确定性。进一步的不安迹象明显，粘性通胀率持续高于目标水平。尽管近期通胀率有所下降，但在2024年第二季度的降幅已达到平台期。德国消费者价格指数（CPI）通胀率上升2.5%。尽管如此，自2022年在欧洲达到高点以来，通胀率已大幅下降。随着主要欧洲经济体通胀率的进一步下降，预计央行将采取进一步降低利率的措施，以尝试启动经济增长。 第二季度私募股权交易价值略有下降，同比下降9.5%，至165亿欧元。然而，截至2024年，第一季度和第二季度的季度交易活动量均高于2023年任何一季度的总和，这表明活动有所反弹。第二季度发生了两笔至少价值10亿欧元的交易。TPG和魁北克省存款及投资委员会对Aareon的39亿欧元收购以及KPS资本伙伴对Innomotics的35亿欧元收购是最大的交易。2024年第二季度，私募股权退出价值在27次退出中达到74亿欧元。退出价值同比增长30.6%，主要得益于Aareon交易，其中包括Aareal银行和Advent International的退出。第二季度另一项重大退出是Central Group以10亿欧元收购在线市场KaDeWe Group。2024年上半年私募股权融资达到49亿欧元，涉及8只基金，亮点是Bregal的27亿欧元基金IV完成。 其他新闻 公共股权市场 世界上最大的邮轮建造商之一，梅耶·沃特，在能源和物料成本压力驱使其濒临破产边缘后，几乎接受了德国政府的救助。鉴于其229年的历史，该企业被视为国家工业的瑰宝。公司在COVID-19大流行前签订的合同中存在28亿欧元的融资缺口，这些合同未考虑到随后的成本增加和需求下降。德国联邦和州政府将投资4亿欧元，获得80%的股份。政府在2020年对国家航空公司汉莎航空采取了类似立场，提供了一个总额达90亿欧元的救助方案，收购了20%的股份，并在两年后将其出售。 DAX 40在2024年6月30日时收益率为8.9%，持续优于包括FTSE 100指数、STOXX Europe 600和CAC 40在内的主要欧洲指数。然而，延长评价长期表现的周期则改变了这一叙述。三年期年度化表现达到了10.3%，在我们所讨论的欧洲指数中排名第三。相比之下，S&P 500在我们选择的主要欧洲指数中，在YTD、一年期和三年期回报期间均处于领先地位。尽管如此，可以推断DAX 40在2024年的复苏力度可能比其地区同侪更加强劲。对DAX 40表现有所帮助的行业包括金融、科技和工业。在这些行业中，SAP、安联和慕尼黑再保险等公司支持了2024年至今的增长。截至2024年6月30日，科技EV/EBITDA倍数达到14.6倍，在DAX 40内的所有行业中领先，其次是医疗保健行业，EV/EBITDA倍数为13.1倍，其次是金融行业，EV/EBITDA倍数为11.6倍。 1：“德国国家政府可能将获得造船厂80%的股份，消息人士称，”路透社，Miranda Murray，2024年8月27日。 风险投资 风险投资交易规模达到22亿欧元，涉及207笔交易，虽然交易数量有所下降，但环比略增。自2021年第四季度峰值58亿欧元以来，风险投资交易规模有所下降并随后趋于平稳。过去三个季度，交易规模介于20亿至22亿欧元之间，交易数量在207至225笔之间波动。第二季度的重大交易包括AI翻译工具DeepL的2.971亿欧元交易、太空技术初创公司Isar Aeropsace的2.59亿欧元交易以及芯片开发商Black Semiconductor的2.544亿欧元交易。 2024年第二季度退出活动低迷，退出案例较少。自2021年以来，德国的退出活动一直保持平静，因为创始人、管理团队和投资者对风险公开上市持谨慎态度。在过去10个季度中，季度退出价值已三次超过10亿欧元。相比之下，在2019年第三季度至2021年第四季度的前六个季度中，共退出超过10亿欧元，仅在2021年第一季度就退出了870亿欧元。尽管退出案例较少，但德国拥有欧洲一些最有价值的风险投资支持公司，包括Celonis和Personio。如果这些公司决定退出，它们可以为市场带来显著的流动性。自2022年达到峰值45亿欧元，涵盖48只基金以来，风险投资筹资已大幅放缓。2024年上半年，七个风险投资基金共筹集了9亿欧元。 城市比较 热图 成绩单 宏观经济活动 股权市场估值 选择主要指数的累计回报* DAX 40 富时100指数 欧奈克斯巴黎CAC 40到目前：+1.2% | 1年：+3.5% | 3年：+7.2% 标普500指数 来源：晨星公司 • 地区：全球 • *截至2024年6月30日 股权市场估值 私募市场 基金业绩 风险投资交易活动 风险投资交易活动 风险投资退出活动 风险投资（VC）筹资活动 私募股权交易活动 私募股权交易活动 私募股权退出活动