2026年二季度法国市场快照

内容 皮切克数据公司 市场概览 市场概览2 纳希尔·塔尔胡尼 研究与市场智囊中心执行副总裁 评论评论 3 保罗·康德拉 私募市场研究全球主管 城市比较 城市比较 4 帕特尔 Nalin 研究总监，欧洲、中东和非洲私人资本 热力图 私募市场 5 宏观活动 VC交易活动 7 研究小组机构 9股权市场风险投资退出活动 分析 10私募市场风险投资融资活动 SeniorResearchAnalyst, EMEA Private Capitalnicolas.moura@pitchbook.com尼古拉斯·莫拉，CFA，CAIA 11风险投资交易活动 私募股权交易活动 Data 13风险投资退出活动 私募股权退出活动 查理·法伯，资深数据分析师与情报工程师 14风险投资融资活动 私募股权融资活动 并购交易活动 企业并购活动 15 奥斯卡·奥尔莱威资深数据分析师 私募退出活动 股权市场估值 16 乔治·阿迪 附属数据分析师 私募融资活动 信贷市场 pbinstitutionalresearch@pitchbook.com 2026年7月17日发布 年内还将发布更多国家快照。请查看下方的最新快照： 2026年英国市场快照 Q12026年法国市场快照 Q12026年德国市场快照 Q1 请注意：本报告中的所有数据截至2026年6月30日，除非另有说明。 市场概览 2026年第二季度季度比较 评论 我们的“国家快照”系列提供了该地区融资市场趋势的概述，涵盖了欧洲的多个国家。我们审视了法国在第二季度公共和私人数据点的趋势。亮 宏观 第二季度，法国经济动能依然疲软，延续了第一季度停滞的局面，当时国内生产总值（GDP）环比下降0.1%，为五个季度中最弱读数。正式的第二季度数据尚未公布，法国国家统计局（INSEE）的初步估计要到7月30日才会发布，但5月至6月伊朗冲突的升级可能进一步拖累了出口和商业投资，这与第一季度已显现的拖累效应相呼应。5月份通胀飙升至近两年高点2.4%，受冲突相关能源价格急剧上涨推动，随后在6月份随着停火能源成本缓和回落至1.8%。劳动力市场持续走软，第一季度失业率上升至8.1%——为2021年以来的最高水平——尽管第二季度数据显示失业率可能进一步上升。在欧洲层面，欧洲央行在6月实施了自2023年以来的首次加息，将存款利率上调25个基点至2.25%，以应对中东冲突引发的通胀压力；与此同时，在本季度欧元对美元走弱，从1月份接近1.20的高点回落至6月中旬左右的1.14。 与风险投资（VC）不同，私募股权（PE）融资开局不利，仅H1期间有七支新基金完成关闭，筹集资金总额超过20亿欧元。Q2期间唯一一笔主要基金的关闭是Latour Small I，该基金筹集了4亿欧元，专注于投资专注于拆分（carveouts）的小市值公司。此次融资在不到一年的时间内完成，并超过了最初设定的2.5亿欧元目标。 公开市场CAC 40在截至第二季度的年内累计回报率为5.1%，表现是主要欧洲和美 国基准指数中最弱的，落后于STOXX欧洲600指数（+8.4%）、富时100指数（+7.6%）和标普500指数（+10.2%），仅略领先于DAX 40指数（+2.1%）。该指数的表现在更长的时间跨度上更为明显：CAC 40在过去两年和三年的主要指数中表现最差。这种持续的市场公允价值折让已将企业并购的市盈率推高至指数自身估值之上，2026年法国并购交易中的企业价值（EV）/EBITDA市盈率达到12.7倍，而CAC 40的交易市盈率为10.6倍——这与2023年及更早年份形成对比，当时该指数的交易市盈率高于交易倍数。在主要数据之下，各行业表现不一。奢侈品板块在本季度保持波动，LVMH、爱马仕和开云集团在涨跌之间摇摆，但最终大致回到了起点。航空航天与国防板块表现较好，赛峰集团和空客在本季度均上涨，而银行板块也表现出色。 风险投资 第二季度，风险投资交易活动在数量和价值两方面均进一步下滑。我们观察到六月份出现了一波交易热潮，包括独角兽公司Alan以55亿欧元估值融资4.8亿欧元。该AI应用程序提供虚拟医生咨询和预订气候等服务的AI助手，只有与AI相关的风险投资支持的公司才能筹集资金。 随着法国巴黎银行和兴业银行股价双双上涨，该行正在任命员工并对病人进行分诊。 2022年第二季度法国有四家公司上市，但均未募集超过5000万欧元。 法国的VC退出活动连续回升，其中并购交易的比例有所提高。技术退出继续占据VC退出数量最大份额。EfficientIP在第二季度以2亿欧元的价格被Francisco Partners收购，成为当季最大的一笔退出交易。退出仍然是赞助商关注的重点。 法国风险投资机构的募资额正经历自2023年以来的最佳年份。在第二季度，我们见证了Kurma Biofund IV的完成，募资额达2.15亿欧元，由Eurazeo及三位核心投资者——澳大利亚制药公司CSL、欧洲投资基金和Bpifrance——领投。 私募股权 私募股权交易活动在第二季度也有所反弹，尽管反弹幅度不如其他欧洲国家。我们观察到杠杆收购（LBO）有所增加，其在交易额和交易数量中占据了更大的份额。本季度最大的交易是福维亚（Forvia）内饰业务集团的拆分，该业务集团被弘毅（Apollo）以18亿欧元的价格收购。这有助于参与美国投资者的私募股权交易活动增长。然而，法国参与美国投资者的私募股权交易额占比仍低于英国和德国，这两个市场也更大。 连续第三个季度，退出活动依然低迷，缺乏重大退出交易来推动退出总额上涨。迄今为止，法国大部分退出交易发生在中市场层面。 城市比较 私募市场 私募市场 风险投资交易活动 风险投资交易活动 风险投资退出活动 风险投资融资活动 并购交易活动 并购交易活动 退出活动 私募融资活动 企业并购活动 股票市场估值 注意：三年回报率已年化。