【玻璃纯碱（FG&SA）】供需依旧承压，价格继续下行

国贸期货黑色金属研究中心2026-8-3 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:供 需 弱 稳 ， 价 格 承 压 纯 碱:供 需 承 压 ， 价 格 偏 低 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周期货价格震荡偏弱。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格继续下行。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡玻璃价差及基差：09-01价差震荡，基差震荡走强 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给：稳中 有 降 产量下降。本周全国浮法玻璃日产量为14.28万吨，比23日-0.49%。行业开工率为66.55%，比23日-0.34个百分点；行业产能利用率为71.24%，比23日-0.35个百分点。本周1条生产线放水冷修，日产量呈现降后趋稳走势。短期市场对后市有减量预期，但当前减量仍偏慢。 玻璃生产利润震荡。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-196.23元/吨，环比-10.43元/吨；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-51.69元/吨，环比+2.82元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-218.61元/吨，环比-12.85元/吨。当前行业整体现金流已经基本亏损，后续减产压力增加。 玻 璃 需 求 ： 承 压 依 旧 深加工订单承压：全国深加工样本企业订单天数均值8.3天，环比+1.20%，同比-10.60%；原片库存在8.9天，环比-2.61%，同比-14.2%。 地产中后端竣工数据不佳：1—6月份，房地产开发企业房屋施工面积554049万平方米，同比下降12.5%。房屋新开工面积23239万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积17221万平方米，下降23.7%。 库存震荡，企业总库存7535.3万重箱，环比+6.3万重箱，环比+0.08%，同比+26.65%。折库存天数34.4天，较上期+0.3天。 纯 碱 供 给 ： 产 量震 荡 供应小幅增量，本周纯碱产量76.85万吨，环比增加0.7万吨，涨幅0.92%。其中，轻质碱产量35.08万吨，环比增加0.76万吨。重质碱产量41.77万吨，环比下降0.06万吨。个别企业装置开工，产量提升。检修企业少，个别检修，影响有限，预计产量有所增加，不过当前行业亏损，个别企业有停车预期。 碱厂利润震荡下行：氨碱法理论利润-105.50元/吨，环比持平。联碱法理论利润（双吨）-129元/吨，环比下降80.5元，主要是纯碱价格下跌。 纯 碱 需 求 ： 需 求 偏 弱 需求偏弱，短期浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，后市直接需求走弱，同时终端需求不佳，负反馈压力大。 库存累积，厂家总库存180.07万吨，较上周四增加1.94万吨，涨幅1.09%。其中，轻质纯碱105.55万吨，环比增加0.1万吨，重质纯碱74.52万吨，环比增加1.84万吨。去年同期库存量为179.58万吨，同比增加0.49吨，涨幅0.27%。 综 述 近期供需基本面偏弱，玻璃纯碱价格震荡承压为主。 基本面上，玻璃供给需求承压的格局不变，虽然供应扰动预期增强，但依旧持稳。纯碱方面，检修逐步减少，供应恢复，需求走弱，供需同样承压。利润不断挤压下，供应可能减量，低位价格易反弹。 策略推荐：暂时观望。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。