【玻璃纯碱（FG&SA）】近月弱现实，价格承压下行

国贸期货黑色金属研究中心2026-4-7 黄志鸿从业资格证号：F3051824投资咨询证号：Z0015761 01 主要观点及策略概述 PART ONE 玻 璃:弱 现 实 依 旧 ， 价 格 下 行 纯 碱:基 本面 承压 ， 价 格 下 跌 期货及现货行情回顾 PARTTWO 玻 璃 行 情回 顾 玻璃价格：本周价格震荡回落，主力合约收于977（-77），沙河现货价格948（-28）。 纯 碱 行 情回 顾 纯碱价格：本周价格下跌，主力合约收于1155（-47），沙河现货价格1172（-35）。 价差/基 差 行 情回 顾 纯碱价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡走强玻璃价差及基差：05-09价差震荡，基差震荡走强 03 供需基本面数据 PART THREE 玻 璃 供 给 ： 稳 中 有 降 产量稳中有降。本周全国浮法玻璃日产量为14.31万吨，比3月26日-1.26%。行业开工率为69.39%，比26日-1.02个百分点；行业产能利用率为71.77%，比26日-0.92个百分点。本周3条产线放水，1条前期点火产线开始出玻璃，但影响较小，日产量延续下降趋势。下周暂无产线存在放水预期，1条前期点火的产线或将开始出玻璃。 玻璃生产利润震荡减少。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-83.75元/吨，环比-0.20元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-36.72元/吨，环比-13.77元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-57.70元/吨，环比-21.63元/吨。 玻 璃 需 求： 承 压 依 旧 深加工订单依旧不佳：全国深加工样本企业订单天数均值6.86天，环比+12.30%，同比-16.30%；原片库存在7.9天，环比-0.96%，同比-19.41%。企业复产速度缓慢，整体开工率处于低，新接订单量远不及预期。 地产中后端竣工数据不佳：1—2月份，房地产开发企业房屋施工面积535372万平方米，同比下降11.7%。房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%。房屋竣工面积6320万平方米，下降27.9%。 纯 碱 供 给 ：产 量 回 落 供应回落，本周纯碱产量77.28万吨，环比下降0.26万吨，跌幅0.34%。其中，轻质碱产量36.94万吨，环比增加0.13万吨。重质碱产量40.34万吨，环比下降0.39万吨。企业检修持续，尚未恢复，整体供应稳中有降。个别企业检修持续，暂无新增检修，预计产量难以恢复。 碱厂利润震荡上行：氨碱法理论利润-22.75元/吨，环比增加3.45元/吨。纯碱市场表现稳定，价格稳中震荡，故氨碱法利润略有好转。联碱法理论利润（双吨）213.5元/吨，环比下跌0.70%。在成本增加下，联碱法双吨利润窄幅下降。 纯 碱 需 求 ： 需 求 持 稳 直接需求稳中有降，短期浮法和光伏玻璃日熔量整体向下，后市需求仍以平稳有降为主， 库存累积，厂家总库存188.61万吨，较上周四增加3.42万吨，涨幅1.85%。其中，轻质纯碱92.65万吨，环比下降2.01万吨；重质纯碱95.96万吨，环比增加5.43万吨。去年同期库存量为170.14万吨，同比增加18.47万吨，涨幅10.86%。个别企业出货放缓，库存增加，大部分企业产销趋向平衡。 综 述 随着地缘冲突影响减退，市场情绪回落后，玻璃纯碱价格回落，市场重回基本面交易。 基本面上，玻璃供需一般，纯碱供给需求承压的格局犹在。 策略推荐：近月主力合约属性增强，价格承压，但价格偏低，可关注跨月反套。 风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 黄志鸿：国贸期货研究院黑色金属高级分析师，厦门大学经济学硕士。专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究，擅长行业基本面及品种行情走势分析，专业为客户提供高质量的研发咨询服务，曾获期货日报"最佳工业品期货分析师"称号。 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。