【玻璃纯碱（FG&SA）】市场博弈剧烈，价格承压

主要观点及策略概述

• 玻璃：市场博弈剧烈，价格承压。供给偏多，产量小幅减量，需求逐步回归但力度不及预期，库存转为去化。短期价格有反弹驱动，但中期需求担忧犹存。估值偏低，投资观点偏多，交易策略以短多为主。
• 纯碱：供需短期改善，价格有支撑。供给继续向下，需求持稳且有增量，库存窄幅波动。价格处于偏低位置，投资观点偏多，交易策略以短多为主。

期货及现货行情回顾

• 玻璃：本周价格震荡，主力合约收于1173元/吨，沙河现货价格1140元/吨。
• 纯碱：本周价格震荡，主力合约收于1410元/吨，沙河现货价格1416元/吨。
• 价差/基差：纯碱和玻璃的05-09价差及基差均震荡。

供需基本面数据

• 玻璃：供给持稳为主，产量小幅减量，生产利润下降。需求逐步恢复，库存开始去化，但深加工订单天数和地产竣工数据不佳。
• 纯碱：供给减量兑现，检修即将结束，复产预期提升。需求有增量，玻璃厂补库需求明显，光伏有投产计划。库存去化，但终端负反馈压力和供给过剩担忧犹存。

综述

• 短期市场对玻璃需求的预期悲观，供需过剩压力不减，但需求逐步回归，价格有反弹驱动。玻璃供给或继续减量，库存将逐步去库，但中期价格难向上。
• 纯碱供给减量兑现后，增量预期强化，短期供需有支撑，但终端负反馈压力和供给过剩担忧犹存。
• 策略推荐：玻璃和纯碱短多为主。
• 风险关注：检修、新产能投产及下游需求。

观点评价体系

• 玻璃：短期看多，中期看空。
• 纯碱：短期看多，中期看空。