申万宏源王牌固收申音周一论势第74期

发布时间：2026-08-03 一、核心要点 1. 8月份资金利率预计维持在1.3%-1.35%区间，央行可能加大三个月、六个月买断式回购及隔夜逆回购操作，以配合财政发债及存量政策落地2. 7月政治局会议未明确降准降息，更可能通过增加隔夜逆回购操作频率和规模实现隐性降息，中小银行面临缩表压力3. 8月做多30年国债的窗口未关闭，10年国债或下破1.7%至1.65%-1.7%区间，需关注后续政策效果 二、投资线索 1. 利率债：关注8月5日、8月15日央行三个月、六个月买断式回购操作，以及8月25日麻辣粉报价利率 2. 信用债：聚焦三年以内短久期品种、三年左右高等级信用债，适度关注三年及以内永续债，规避潜在评级下调主体 3. 机构行为：配置盘已开始入场，交易盘兑现盈利，需关注后续配置盘与交易盘的对手盘交易机会三、风险与关注 1. 8月债券供给放量可能超出预期，需警惕供给冲击2. 7月政治局会议后经济政策效果待观察，若存量政策落地不及预期，可能影响债市走势3. 中小银行缩表、城投融资政策收紧可能带来信用风险4. 后续需关注8月进出口数据、通胀数据，以及央行操作的量价情况