苹果：增产重压VS天气预期差期价预期向上修复：苹果期货与期权2026年8月报告

苹果期货与期权2026年8月报告 苹果：增产重压VS天气预期差期价预期向上修复 摘要 旧季进入收尾阶段，新季继续生长关键期。套袋调研增产幅度18%左右，增幅属于历史较高水平，市场或已充分计价，产区天气扰动仍存，8月预期走修正逻辑。 供应端 消费缺乏亮点，处于淡季，对市场指引有限。早熟苹果低开已然有所兑现，后续价格演进为关注重点 需求端 悲观预期已经有所兑现，天气的不稳定性可能会带来预期差的修复，8月整体期价预期震荡偏强波动。苹果10合约运行区间预估7400-8400。 观点总结 第一部分7月苹果价格区间波动 第二部分供应：库存同比略增&新果明显增产 第三部分需求：消费淡季&早熟苹果低开 第四部分8月期价展望：震荡偏强 期货行情回顾-低位区间波动 现货行情回顾-价格维持稳定 截至7月底，山东栖霞冷库富士80#以上一二级条红的成交均价为4.2元/斤，同比下降0.1元/斤；7月份，苹果消费处于淡季，好货价格小幅上涨，差货价格稳定，整体价格波幅有限。 数据来源：卓创资讯数据来源：卓创资讯 第一部分7月苹果价格区间波动 第二部分供应：库存同比略增&新果明显增产 第三部分需求：消费淡季&早熟苹果低开 第四部分8月期价展望：震荡偏强 供应市场关注点 苹果库存同比微幅增加 截至7月30日，全国主产区苹果冷库库存量为65.15万吨，同比增加7.54万吨。（卓创）•库存同比略增，不过增幅有限，反映旧季供应是一个相对平稳态势。 资料来源：卓创资讯、钢联农产品 山东地区库存同比微增 •截至7月30日当周，山东地区苹果库存量为45.06万吨，同比增加9.79万吨；•截至7月30日当周，陕西地区苹果库存量为9.65万吨，同比下降5.69万吨；•截至7月30日当周，甘肃地区苹果库存量为10.34万吨，同比增加4.59万吨。•分地区来看，山东地区为当前供应的主力，库存同比略增，继续反映供应平和态势。 资料来源：卓创资讯 本果季贸易利润整体处于中下水平 今年价格呈现高位回落的态势，贸易商利润呈现收窄态势。近五年苹果贸易利润对比来看，当前处于中下水平，制约下一年度开秤价预期。 新季套袋期结束，初产落定，目前进入果实膨大期，未到定产的时候。天气变化对产量端的影响仍存，产量存在一定的修正空间。 新季产量初始预估较为乐观 •钢联农产品套袋调研预估，2026年全国苹果产量为4061.93万吨，同比增加18.38%；•卓创资讯套袋调研预估，2026年全国苹果产量为4011.68万吨，同比增加17.18%。•初产落定，市场较为乐观，增幅基本在17%-18%这个水平，构成下一年度的核心压力。 产区天气情况-7月西部有冰雹干扰 7月下旬，陕西部分地区出现冰雹天气，情绪面出现积极变化，不过实际影响有限。 供应市场总结-旧季影响有限新季增产幅度较大 •旧季进入收尾阶段，库存同比略增制约尾端价格表现 •新季初始预估增产幅度较大，接下来市场聚焦于预期差交易 第一部分7月苹果价格区间波动 第二部分供应：库存同比略增&新果明显增产 第三部分需求：消费淡季&早熟苹果低开 第四部分8月期价展望：震荡偏强 需求市场关注点 全国社会零售消费同比增长 2026年6月份，社会消费品零售总额42691亿元，同比增长1.0%。上半年，社会消费品零售总额248722亿元，同比增长1.3%。 •6月粮油、食品类零售额为2057亿元，同比增长7.9%。上半年，粮油、食品类零售总额12091亿元，同比增长7.4%。•整体消费环境呈现平稳偏弱的表现。数据来源：国家统计局 表观消费表现偏差 7月槎龙、江门、下桥三大果品批发市场到货量处于同比中位水平；7月份冷库库存消化量处于历史同期低位水平。苹果消费淡季特征明显，同时同比表现偏弱，反映消费支撑不足。 上半年出口同比略增 海关总署数据显示，2026年1-6月份累计出口量约为46万吨，同比增加4万吨。出口季节性规律明显，目前处于年内低位区间，同比略增，主要受到东南亚消费支撑，同时对国内消费情绪支撑大于实际影响。 水果指数价格处于季节性下滑周期 7月底，6种重点监测水果平均价为7.06元/公斤，同比下跌0.07元/公斤；目前价格处于季节性下滑周期，对苹果价格构成一定压制。 数据来源：农业农村部 早熟苹果市场情况-基本都是低开 陕西新季早熟苹果陆续供应市场，不同品种价格差异较多。主流开秤价格低于去年，前期上市质量一般的品种价格维持在0.5-1.0元/斤，后期上市的秦阳等质量比较好的品种价格低于去年0.3-0.5元/斤。 山西早熟苹果低于去年价格上市，成交状况一般，客商采购谨慎。 云南红露、华硕上市，主流成交价格低于去年。购谨慎。客商采购谨慎。云南红 资料来源：卓创资讯 需求市场总结-消费淡季替代施压明显 整体消费预期： 下游消费缺乏亮点，增量驱动有限；季节性来看，当前处于消费淡季，整体支撑不足。 其他水果影响： 整体水果供应处在充裕阶段，价格存在相对压力；早熟苹果开秤价同比下降，继续施压晚熟红富士苹果预期。 供需平衡表预测-下一年度偏宽松 本果季边际变化预期有限，市场聚焦于下一果季情况。下一果季产量明显恢复的预期下，整体维持偏宽松的预期。 数据来源：卓创资讯、海关总署、方正中期期货研究院 苹果期货指数季节性-8月上涨的概率略高 2月、4月上涨的概率比较高。2月一般有春节消费的支撑，4月一般会有天气扰动。 3月、5月、12月下跌的概率比较高。3月份一般是苹果消费相对淡季5月份是新季苹果初产落定前期12月份一般是新季苹果的集中上市期 数据来源:wind 第一部分7月苹果价格区间波动 第二部分供应：库存同比略增&新果明显增产 第三部分需求：消费淡季&早熟苹果低开 第四部分8月期价展望：震荡偏强 苹果2610合约价格展望-震荡偏强 苹果期权成交持仓同比略增 期权操作策略-建议卖宽跨策略 苹果2610合约预期震荡偏强，波动区间初步预估7400-8400，期权操作建议围绕区间内反弹思路对待。 上游企业，担心价格回落，考虑目前处在预期区间中位水平，操作方面建议考虑观望或者择机卖出虚值看涨期权； 下游企业，担心价格上涨，考虑目前处于预期区间中位水平，操作方面建议考虑择机买入看涨期权或者卖出虚值看跌进行成本锁定；投机者，建议可以考虑卖出宽跨式组合策略或者买入虚值看涨期权。 数据来源：同花顺 免责声明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司