苹果期货与期权2026年5月报告：市场继续交易产量恢复预期差，期价预期先抑后扬

苹果期货与期权2026年5月报告 苹果：市场继续交易产量恢复预期差期价预期先抑后扬 现货行情回顾 截至4月底，山东栖霞冷库富士80#以上一二级条红的成交均价为3.9元/斤，同比下降0.3元/斤；截至4月底，陕西白水70以上半商品的成交均价为3.7元/斤，同比下降0.25元/斤。 数据来源：卓创资讯数据来源：卓创资讯 供应市场关注点 苹果库存同比微幅增加 截至4月23日，全国主产区苹果冷库库存量为262.63万吨，同比增加18.87万吨。（卓创）截至4月24日，全国主产区苹果冷库库存量为319.96万吨，同比下降9.98万吨。（钢联） 资料来源：卓创资讯、钢联农产品 山东以及地区库存同比转增 截至4月23日当周，山东地区苹果库存量为144.27万吨，同比增加12.15万吨；截至4月23日当周，陕西地区苹果库存量为63.16万吨，同比下降4.59万吨；截至4月23日当周，甘肃地区苹果库存量为23.31万吨，同比增加5.06万吨。 资料来源：卓创资讯 新一轮生长周期开启，期货价格对于产区天气的敏感度上升。 新季产量初步对标 •2025年全国苹果产量预估为3423.44万吨，同比下降8.34%；•市场对于2026年产量维持恢复预估，初步2022-2024年这个区间。 本果季苹果贸易利润处于中上水平 近五年苹果贸易利润对比来看，处于中上水平。 供应市场总结-库存同比转增新季产量恢复预期存分歧 •冷库库存同比转增，相对压力增加 •新季生长初期偏顺利，不过不确定性仍存，产量恢复预期存分歧 需求市场关注点 全国社会零售消费同比增长 2026年3月份，社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%。1-3月份，社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%。•3月粮油、食品类零售额为2058亿元，同比增长9.5%。1-3月份，粮油、食品类零售总额6565亿元， 同比增长10%。 数据来源：国家统计局 消费市场表现 4月槎龙、江门、下桥三大果品批发市场到货量处于同比低位水平；4月份冷库库存消化量处于历史同期低位水平。 出口市场情况 其他水果情况 4月底，6种重点监测水果平均价为7.67元/公斤，同比上涨0.13元/公斤；目前价格处于波动平缓期，对苹果比价影响有限。 数据来源：农业农村部 需求市场总结-支撑不足 整体消费预期： 下游消费结构变化有限，整体依然是弱稳预期；4月份来看，高价继续抑制消费，消费量呈现同比下降的态势；5月份来看，节日提振作用逐步减弱，消费端继续面临考验。 其他水果影响： 其他水果波动较为平缓，边际影响相对有限。 本果季产量基本落定，同比有所下降，整体供应有所收紧，市场焦点依然是消费的兑现节奏。 数据来源：卓创资讯、海关总署、方正中期期货研究院 苹果期货指数季节性图表 2月、4月上涨的概率比较高。2月一般有春节消费的支撑，4月一般会有天气扰动。 3月、5月、12月下跌的概率比较高。3月份一般是苹果消费相对淡季5月份是新季苹果初产落定前期12月份一般是新季苹果的集中上市期 数据来源:wind 苹果2610合约价格展望 期权操作策略 结合苹果2610合约预期先抑后仰，波动区间初步预估7500-8900，期权操作建议围绕区间内反弹思路对待。 上游企业，担心价格回落，考虑目前处在预期区间低位水平，操作方面建议考虑择机观望或者择机卖出虚值看涨期权； 下游企业，担心价格上涨，考虑目前处于预期区间低位水平，操作方面建议考虑择机买入看涨期权或者卖出虚值看跌进行成本锁定； 数据来源：同花顺 免责声明 我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。 本报告版权仅为方正中期研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 谢谢！ 方正中期期货有限公司