【纯苯&苯乙烯周报】需求转好与出口推涨

国贸期货能源化工研究中心2026-08-03 国贸期货研究院能源化工研究中心：陈胜从业资格证号：F3066728投资咨询证号：Z0017251 01主要观点及策略概述 PART ONE 苯 乙 烯： 需 求 转 好 与 出 口 推 涨 纯苯&苯乙烯基本面概述 PART TWO 原 油： 原 油 在TA C O以 及 升 级 之 间 摇 摆 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯： 苯 乙 烯 下 游 需 求 转 好 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯:出 口 需 求 推 动 苯 乙 烯 上 涨 资料来源：Wind、国贸期货研究院 纯 苯 ： 低 库 存 之 下 ， 价 格 弹 性 提 升 资料来源：Wind、国贸期货研究院 03 聚合物需求概述 PART THREE 苯 乙 烯 下 游 ：A B S涨 价 去 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院 苯 乙 烯 下 游 ：P S库 存 下 滑 产 量 回 升 全球纯苯供应端强约束，需求端略有转全球跨区域价差的显著拉大。海外纯苯供应端受到多重地缘与物流瓶颈的严重挤压：中东地缘政治风险推升了原油成本，美国及亚洲进口货物的延期，使得现货流动性极度紧张。当然，需求仅是相对转好，下游苯乙烯等衍生品现货利润严重亏损。物流阻碍与现货紧缺共同推动了区域价差的急剧扩大。美韩差扩大至440美元，形成了强劲的跨区套利空间。当前的区域价差由物流瓶颈、进口延误及库存结构性紧张等供给侧因素主导。 苯 乙 烯 下 游 ：E P S价 格 上 涨， 库 存 去 化 n国内纯苯市场供应端受多重因素收缩、需求利润被挤压。从供应方面看，市场依然面临强约束：国内炼化装置集中检修，国产供应受限。并且由于韩国因汽油生产优先级提升，芳烃及纯苯产量供应承压。在港口极低的库存，引发了投机性购买，但需求由于下游价格承受能力较弱而限制上行空间。市场在等待主流工厂的负荷回归，整体来看，亚洲市场目前大致维持平衡，区域间的高价差更多是北美极端现货紧缺的体现，短期内亚洲苯价的上行空间仍受制于下游利润的持续疲弱。 纯 苯 ：苯 胺 量 价 均 回 升 资料来源：Wind、国贸期货研究院8月苯乙烯检修：独山子石化32万吨（预计8月5日重启），陕西延长6万吨（预计8月30日重启），山东利华益80万吨（预计9月9日重启），京博思达睿67万吨（7月18日开始检修，重启时间待定），新浦化学32万吨（7月21日开始检修，重启时间待定）。8月纯苯检修：盘锦浩业6万吨（预计8月15日重启），中金石化48万吨（预计8月8日重启），湛江东兴6万吨（预计8月30日重启），万通石化3万吨（预计8月5日重启），福海创30万吨（预计8月30日重启），威联化学60万吨（预计8月10日重启），盛虹炼化137万吨（预计8月15日重启），无棣鑫岳7万吨（预计8月5日重启），弘润科技30万吨（预计8月30日重启）。 苯 酚： 苯 酚 装 置 逐 步 回 归 ， 库 存 小 幅 去 化 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 家 电 ： 家 电 排产 小 幅 增 加 n苯乙烯主要推动力依然是成本与贸易流向的扰动。中东的货源出口受到地缘的影响，中东往印度的出口受阻，出口的流向变化则增加了国内的出口需求。出口红利正在成为市场的推动力。但是由于上游涨价的幅度要远大于下游，中间流程的利润拖累供给的回归，非一体化普遍面临负利润。这也导致多套装置集中停产或降负检修，现货供应维持偏紧态势。需求端实际已经在转好，终端有集中补货的行为，下游聚合物开工率受高成本挤压持续性存疑。在跨区域价差方面，受霍尔木兹海峡中断影响，印度等海外市场出现替代性进口需求，带动亚洲出口市场活跃，对印出口量显著增加，需要观察成本端涨幅向下游传导的流畅性。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 团 队 介 绍 n国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖