【黑色金属周报】
国贸期货黑色金属研究中心2026-08-03 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 从业资格证号：F0286636投资咨询证号：Z0010820 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 02铁矿石破 位 下 跌 ， 下 方 仍 有 空 间 黑 色 破 位 下 跌 ， 市 场 演 绎 负 反 馈 逻 辑 焦煤焦炭 PARTONE 焦 煤 焦 炭： 黑 色 破 位 下 跌 ， 市 场 演 绎 负 反 馈 逻 辑 行 情 回 顾： 现 货 继 续 提 降 ， 黑 色 破 位 下 跌 n现货端：焦炭第二轮提降落地，后续仍有提降预期，焦煤产地竞拍情绪较差，海运煤出货压力较大，价格以下跌为主，港 口 贸 易 准 一 湿 熄 焦1620（周 环 比-40），准一干熄焦1800（周环比-70），炼焦煤价格指数1686.5（周环比+1.4）；蒙煤方面，口岸部分贸易企业挺价意愿较强，然下游询盘问价偏低，蒙煤市场供需询报盘价差明显，市场成交氛围冷清 ，现 甘 其 毛 都 口 岸 ： 蒙5原 煤1150（周环比-47），蒙5精煤1337（周环比+14），河北唐山：蒙5精煤1565（周环比-15）。 期货端：黑色大幅增仓破位下跌，尤其是钢厂，带动市场交易负反馈逻辑，至周五夜盘，螺纹钢跌破3000关口，焦煤跌破1200，焦炭计价7-8轮提降预期。 现 货 市 场： 第 二 轮 提 降 落 地 ， 后 续 仍 有 提 降 预 期 煤 焦 需 求： 钢 材 供 需 均 大 幅 下 降 ， 库 存 仍 在 累 积 n钢材供需均大幅下降，库存仍在累积 ：本 周 五 大 材产 量818.30（-19.13），需求799.33（-24.75），钢材供给和需求均大幅走弱，而库存仍在累积，黑色基本面大幅走弱。 煤 焦 需 求： 钢厂 亏 损 继 续扩 大 ， 铁 水 产 量下 降 n钢厂亏损继续扩大，铁水产量下降：本周247家钢厂样本日均铁水235.55（-2.15），盈利率34.63%（-2.60%）。钢厂亏损范围扩大，高炉继续减产，虽然按照原先检修计划，8月铁水有复产预期，但如果需求持续走弱，还是可能会有新的检修计划登场。 焦 煤 供 给： 国 内 供 给 依 然 受 限 ， 但 价 格 持 续 走 弱 n国内煤矿供给依然不正常：安监形势依然严峻，国内煤矿生产依然不正常，供应缺口较大。 n口岸成交冷清：口岸部分贸易企业挺价意愿较强，然下游询盘问价偏低，蒙煤市场供需询报盘价差明显，市场成交氛围冷清。 n港口出货困难，海运煤成交低迷：澳大 利 亚 远 期 海 外 炼 焦 煤 一 线 主 焦CFR235美金/吨（周环比-7），海外终端采购需求疲软，市场成交冷清。 焦 炭 供 给： 焦 化 利 润 快 速 收 缩 ， 焦 炭 供 给 下 降 n焦化利润快速收缩，焦炭供给下降：本周焦炭日均产量合计109.9（-1.0）万吨，焦化利润-25（-43），焦炭继续提降，焦企利润快速收缩，不过实际仍处于盈亏平衡线附近。 煤 焦 库 存 ：下 游 控 量 采 购 ， 进 口 煤 出 货 困 难 n下游控量采购，进口煤出货困难：煤矿主产区山西多处安全检查并未放松，焦煤供应仍偏紧，不过进口补量较大，加上煤种差异，使得口岸和港口进口煤累库较多，加上终端需求低迷，下游焦钢企业亏损压力加大，多控制采购节奏，以消耗厂内库存为主，压制原材料价格。 煤 焦 库 存 ：下 游 控 量 采 购 ， 进 口 煤 出 货 困 难 n本周焦炭总库存1071.6（-2.6）万吨，其中焦企库存+ 2.9万吨，港口+ 2.0万吨，钢厂库存- 8.5万吨，可用天数12.0（0.0）天。 煤 焦 库 存 ：下 游 控 量 采 购 ， 进 口 煤 出 货 困 难 n本周炼焦煤总库存3737.1（+14.2）万吨，其中矿山库存- 2.7万吨，洗煤厂库存- 4.6万吨，独立焦企炼焦煤库存-9.1万吨，可用天数10.9（+0.1）天，钢厂焦化炼焦煤库存- 20.3万吨，可用天数12.0（-0.3）天，沿海16港库存+ 48.2万吨，三大口岸库存+ 2.7万吨。 焦 炭 供 给 ： 下 游 控 量 采 购 ， 煤 焦 降 价 压 力 增 加 铁矿石 PARTTWO 铁 矿 石 ： 破 位 下 跌 ， 下 方 仍 有 空 间 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。