【黑色金属周报】
国贸期货黑色金属研究中心2026-05-25 薛夏泽从业资格证号：F03117750投资咨询证号：Z0022680 董子勖从业资格证号：F03094002投资咨询证号：Z0020036 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 目录 01钢材煤 矿 突 发 重 大 事 故 ， 有 强 成 本 支 撑 传 导 02焦煤焦炭 周 末 矿 难 引 爆 煤 焦 市 场 情 绪 03铁矿石 周 末 矿 难 影 响 黑 色 情 绪 01钢材 PARTONE 钢 材 ： 煤 矿 突 发 重 大 事 故 ， 有 强 成 本 支 撑 传 导 螺 纹 热 卷 产 量 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 五 大 材 库 存 及 表 需 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎 螺 纹 热 卷 库 存 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 焦煤焦炭 PARTTWO 焦 煤 焦 炭 ： 周 末 矿 难 引 爆 煤 焦 市 场 情 绪 行 情 回 顾： 周 末 矿 难 引 爆 煤 焦 市 场 情 绪 ◼现货端：周末山西矿难影响发酵，预计全国各主产地都会开始加强安全检查，周末现货市场情绪高昂，价格较周五明显上涨，港口贸易准一湿熄焦1520（周环比-20），准一干熄焦1720（周环比-20），炼焦煤价格指数1362.5（周环比-5.7）；蒙煤方面，周五口岸贸易企业仍有挺价意愿存在，然下游企业询盘问价较低，对高价蒙煤接货能力有限，但周末矿难后报价已经大幅上涨，现甘其毛都口岸：蒙5原煤1120（周环比-），蒙5精煤1246（周环比-3），河北唐山：蒙5精煤1540（周环比+30）。 ◼期货端：周末矿难事件引爆煤焦市场情绪。 煤 焦 需 求： 钢 材 即 将 进 入 淡 季 ◼钢材即将进入淡季：本周五大材产量862.20（+21.96），需求880.58（-30.95），本期钢材数据一般，供给增而需求降，季节性来看建筑业要进入淡季。 煤 焦 需 求 ： 高 炉 继 续 复 产 ◼高炉继续复产：本周247家钢厂样本日均铁水240.81（+1.48），盈利率63.20%-0.87%。随着近期成材价格大幅下跌，而部分钢厂开始切换至高价原料，成本推升，导致盈利率小幅回落，不过整体上复产积极性还是较好，预计铁水会继续上升。 焦 煤 供 给 ： 周 末 矿 难 导 致 安 全 检 查 快 速 升 级 ◼周末矿难导致安全检查快速升级：周末矿难导致安全检查快速升级。 ◼蒙煤通关维持高位：周五口岸贸易企业仍有挺价意愿存在，然下游企业询盘问价较低，对高价蒙煤接货能力有限，但周末矿难后报价已经大幅上涨。 ◼海煤多谨慎观望：澳大利亚远期海外炼 焦 煤 一 线 主 焦CFR222美 金/吨（+0.5），澳大利亚远期炼焦煤市场流动性稍显不足，国际终端对高价货物采购意愿不足，多谨慎观望。 煤 焦 库 存：下 游采 购积 极 性 有 所 下 降 ， 上 游库 存 向下 游 转 移 ◼下游采购积极性有所下降，上游库存继续向下游转移：煤焦整体累库，焦煤除了煤矿环节降库外，其他环节均累库，主要是下游采购积极性不错，矿端出货情况良好。 煤 焦 库 存：下 游采 购积 极 性 有 所 下 降 ， 上 游库 存 向下 游 转 移 ◼本周焦炭总库存1072.9（-2.8）万吨，其中：独立焦化（焦企）库存+0.3万吨（库存81.7）钢厂库存+6.5万吨（库存694.0，可用天数12.8，较上周+0.2天）港口库存-9.6万吨（库存297.2）焦炭日均产量合计113.9（+0.7）万吨 煤 焦 库 存：下 游采 购积 极 性 有 所 下 降 ， 上 游库 存 向下 游 转 移 ◼本周炼焦煤（折精煤）总库存4125.2（+57.4）万吨，其中：矿山库存-2.3万吨（库存477.3，利用率93.4%，较上周+0.3%）洗煤厂库存+0.8万吨（库存580.5，利用率39.6%，较上周+0.3%）独立焦企炼焦煤库存+11.6万吨（库存1076.3，利用率76.8%，较上周+0.8%，可用天数12.2，较上周0.0天）钢厂焦化炼焦煤库存+1.9万吨（库存788.8，利用率87.2%，较上周0.0%，可用天数12.4，较上 周0.0天）沿 海16港 库 存+36.2万吨（库存686.8）三大口岸库存+9.1万吨（库存515.6） 煤 焦 库 存：下 游采 购积 极 性 有 所 下 降 ， 上 游库 存 向下 游 转 移 铁矿石 PART THREE 铁 矿 石 ： 周 末 矿 难 影 响 黑 色 情 绪 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-四 大 矿 山 发 运 维 持 稳 定 资料来源：钢联、国贸期货研究院 发 运 量-分 港 口-巴 西 资料来源：钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、国贸期货研究院 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。