中小盘并购精选：并购精选（2026年第1期）：本批爱丽家居、真爱美家、友邦吊顶值得重点跟踪

2026年07月31日 中小盘研究团队 ——中小盘并购精选 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 爱丽家居：“现金收购+股权绑定”，借欧康诺卡位存储测试高景气赛道。 爱丽家居主营PVC弹性地板，21-25年公司营收CAGR仅为1.1%，在传统主业增长空间持续收窄的背景下，公司于2026年7月公告以“现金收购+股权转让”模式切入半导体存储测试赛道，拟以不超过6.5亿元估值收购欧康诺不低于77.08%股权，同时控股股东向交易对手方协议转让20%上市公司股份。欧康诺深耕存储测试SLT赛道十余年，已构建覆盖SSD模组、DDR模组、存储颗粒、嵌入式存储的全品类测试产品矩阵，客户覆盖长江存储、联想、华为、浪潮等头部企业。2026年上半年公司实现净利润3,720万元，同比大幅增长509%，净利率达46.6%，远高于同赛道可比公司；公司预测2026年全年营收有望达3亿元，同比增幅超两倍。若此次收购顺利完成，爱丽家居将从传统建材制造商跨界转型至半导体测试设备领域，有望借助国产替代产业趋势打开第二增长曲线。 相关研究报告 真爱美家：“协议转让+部分要约”，探迹科技重塑“AI+制造”产业范式。 真爱美家主营毛毯等家用纺织品，21-24年营收/归母净利润CAGR分别为-1.97%/-11.05%，传统粗放式增长模式难以为继。2025年11月，AI独角兽探迹科技通过旗下SPV探迹远擎，以“协议转让+部分要约”两步走架构：先以27.74元/股受让29.99%股份，精准卡位30%协议收购上限；再发出15%部分要约，收购方合计以约17亿元对价锁定44.99%股权。探迹科技定位数字生产力的大模型智能体平台，以自研“太擎”开发平台与“旷湖”数据底座为双引擎，累计服务超5万家企业，覆盖阿里巴巴、字节跳动、华为、腾讯等头部客户，大模型日均Token消耗超1500亿次。本次收购开创了AI独角兽反向整合传统制造业的先河，真爱美家有望借力探迹AI Agent矩阵实现从研发设计到营销出海的“研产供销服”全链路智能化升级；探迹科技则将AI生产力深度嵌入实体产业，未来或有望形成从技术验证到行业复制的完整闭环。 《次新股说（2026年第3期）：本批春光集团、理奇智能、福恩股份值得重 点 跟 踪—中 小 盘 次 新 股 说 》-2026.7.30 《碳市场专题：配额分配小幅收紧，结 转 政 策 不 再 延 续—中 小 盘策 略 专题》-2026.7.30 《2026H1业绩预告高增，设备业务放量驱动盈利跃升—中小盘信息更新》-2026.7.8 友邦吊顶：“协议转让+部分要约”，出版AI独角兽跨界整合传统家居。 友邦吊顶作为集成吊顶行业的开创者，21-25年公司营收CAGR为-15.5%，主业持续承压。2025年出版行业AI独角兽理工数传以“协议转让+部分要约”两步走架构入主：先以29.41元/股受让29.99%股份，再发出15.01%部分要约，收购方合计以约17亿元对价锁定45%股权。收购方理工数传系国内出版融合领军企业，2024年推出出版行业首个大模型BOOKSGPT，服务全国超480家出版单位，累计帮助出版行业增收超240亿元。收购方在面向室内设计类图书编辑和读者的数字化服务中积累了丰富设计师资源，拟从销售、产品、体系三重维度为友邦吊顶深度赋能。此次收购为数字化服务领域创业者以控制权收购方式整合传统家居制造企业的典型案例，收购方的设计师资源有望为友邦吊顶在产品研发、渠道拓展和品牌建设等方面注入新动能，推动传统吊顶公司向“设计+制造”方向升级。 风险提示：整合及协同兑现风险、商誉减值风险、宏观经济与行业周期风险。 目录 1、爱丽家居：现金收购欧康诺+股权绑定核心团队，跨界存储测试打造第二增长极...........................................................31.1、收购事项拆解：采用“现金收购+股权转让”模式，爱丽家居跨界存储设备谋求转型........................................31.2、爱丽家居公司概况：主营PVC弹性地板，亟需拓展新增长曲线............................................................................31.3、标的公司：深耕存储测试SLT赛道，国产替代浪潮下的受益者.............................................................................52、真爱美家：探迹科技协议转让入主+AI全链赋能，重塑“AI+制造”产业范式...............................................................72.1、收购事项拆解：采用“协议转让+部分要约”模式，真爱美家实控权完成变更....................................................72.2、真爱美家简介：传统主业承压，战略转型需求迫切..................................................................................................82.3、收购方简介：AI大模型智能体独角兽，全链路赋能传统产业升级.........................................................................93、友邦吊顶：出版AI独角兽协议入主，打造“设计+制造”新生态..................................................................................103.1、收购事项拆解：“协议转让+部分要约”入主，友邦吊顶实控权完成变更..........................................................103.2、友邦吊顶简介：主业增长疲软，亟需开辟第二增长曲线........................................................................................103.3、收购方简介：AI出版行业“独角兽”创始人跨界入主，深度赋能传统家居.......................................................114、风险提示..................................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：爱丽家居深耕行业九余载...................................................................................................................................................4图2：爱丽家居近年来业绩承压（亿元）...................................................................................................................................4图3：爱丽家居盈利能力持续下行...............................................................................................................................................4图4：爱丽家居货币资金充裕.......................................................................................................................................................5图5：存储测试设备行业景气度较高...........................................................................................................................................6图6：26H1欧康诺净利润同比大幅增长509%（万元；未经审计口径）................................................................................6图7：欧康诺深耕行业二十余载...................................................................................................................................................6图8：欧康诺实现存储测试全链条技术自主................................................................................................................................6图9：欧康诺生产车间...................................................................................................................................................................7图10：真爱美家近年来主业增长承压（亿元）..........................................................................................................................8图11：真爱美家近年来盈利能力持续下行..................................................................................................................................8图12：真爱美家货币资金较为充足.............................................................................................................................................9图13：探迹科技已构建覆盖B2B与B2C核心场景的AI Agent产品矩阵.............................................................................