中小盘并购精选：并购精选（2026年第6期）：本批新锐股份、欧科亿、民爆光电值得重点跟踪

新锐股份

• 收购事项：通过收购德锐宝（精密刀具）、富邦工具（高精度齿轮刀具）和慧联电子（PCB刀具），公司切削工具板块从数控刀片、整硬刀具向齿轮刀具、PCB刀具等高景气赛道延伸，构建“材料+设备+刀具”一体化平台。
• 公司概况：国内硬质合金及工具领域优质龙头，传统主业受矿山周期性和钨价波动影响较大，增长瓶颈渐显。
• 并购诉求：通过外延并购切入高景气赛道或打开成长空间，成为公司打开第二成长曲线的重要引擎。
• 并购能力：流动性储备充裕，截至2026H1，货币资金4.85亿元，交易性金融资产1.20亿元。
• 标的公司：慧联电子深耕PCB精密刀具领域近二十年，构建从材料到成品的全链条能力，2026年1-5月净利润6,952.96万元，已达2025年的2.1倍，业绩承诺2026-2028年扣非净利润累计不低于2.4亿元。
• 研究结论：三笔并购协同推动切削工具板块实现从数控刀片、整硬刀具向齿轮刀具、PCB刀具等高景气细分赛道的全品类覆盖，构筑“材料＋设备＋刀具”一体化产业平台，为公司高质量发展注入强劲动能。

欧科亿

• 收购事项：采用“股权收购+现金增资”模式，控股永鑫精工切入PCB钻针赛道，交易对价合计4.25亿元。
• 公司概况：深耕数控刀具与硬质合金材料两大核心赛道，近年来盈利水平阶段性承压。
• 并购诉求：通过外延并购引入高盈利质量资产、平滑周期波动，成为公司锁定长期增长曲线的重要战略选择。
• 并购能力：流动性储备充裕，截至2026H1，货币资金2.28亿元，交易性金融资产0.76亿元。
• 标的公司：永鑫精工深耕PCB精密刀具领域二十载，2026Q1实现营收0.97亿元，净利润0.14亿元，一季度净利润已完成2025年全年的43%，业绩加速释放，交易对方承诺2026-2028年累计净利润不低于2.3亿元。
• 研究结论：本次收购为欧科亿在PCB钻针棒材领域构建“材料+刀具”一体化布局的关键举措，有望进一步强化产业链整合优势，实现从“通用机械加工刀具”向“高端电子制造专用刀具”的延伸。

民爆光电

• 收购事项：采用“现金收购+发行股份”的两步交易方案，控股厦芝精密切入AI服务器PCB钻针赛道，两步交易合计对价约4.80亿元。
• 公司概况：定位LED绿色照明综合解决方案提供商，照明主业盈利水平有所承压。
• 并购诉求：通过外延并购切入高景气赛道，培育第二增长曲线。
• 并购能力：流动性储备较为充裕，截至2026H1末，货币资金为4.58亿元，交易性金融资产为4.64亿元。
• 标的公司：厦芝精密深耕PCB钻针领域三十余年，2025年实现营收1.35亿元、净利润1,069万元，净利润同比增长78.8%，交易对方承诺2026-2028年累计净利润不低于1.11亿元。
• 研究结论：民爆光电LED照明主业与PCB钻针新业协同共振，双轮驱动逻辑初步兑现，公司以LED照明主业筑牢基本盘，以PCB钻针业务打开增量空间，中长期增长路径清晰。

风险提示

• 并购整合风险
• 业绩兑现及商誉减值风险
• 行业及技术迭代风险