礼物 中信证券通信 亚马逊AWS增速超预期 坚定看好光通信

太阳FY26Q2业绩： 1.收入2006.1亿美元，同比+19.6%；营业利润274.4亿，同比+39.2%； 2.AWS季度营收422亿美元，同比+37%，#超买方35%预期，年化运行收入达1690亿；AWS营业利润166亿美元，同比+64%，营业利润率进一步提升至39.4%；其中AI和自研芯片业务年化营收均破250亿美元（AI上一季度ARR 150亿）； 3.积压订单达4960亿元，同比三位数增长，AI相关订单占比持续提升； 太阳Capex及未来指引： 1.2026年Capex上修至2200亿美元，此前为2000亿美元，主要系存储价格上涨； 2.FY26Q3营收1970-2020亿美元，同比增长9%-12%；营业利润指引225-265亿美元； 太阳AI相关： 1.公司管理层表示2028年能见度高，已掌握需求数据相当可观；回应ROI回报率：AI基建投资约3年就可以收支平衡，并认为AWS未来是年收入达1万亿美元的业务； 2.AI Agent已产生真实收入；Bedrock（企业端）Q2总token量超过历史全部季度总和；Rufus（零售端）转化率和客单价开始正向变化； AWS/微软/谷歌云业务营收均超预期，已强力证明AI终端趋势良性向好、云计算建设投入ROIC坚实可靠，我们认为AI数据中心建设仍将保持高速增长态势，而光通信产业基本 面良好，光互联网络仍然是AI建设中最具锐度和弹性的板块！ ☎欢迎联系中信通信团队 李赫然/魏鹏程/田宇昊/祁天