东财固收研值担当系列第二期产业向新碳基惜底-2026年可转债中期投资

2026-07-31 未知机构极度近视

供给端分析：2026年下半年至2027年一季度可转债市场净供给为负，存量规模底部约4800亿，2027年二季度起进入平衡回升阶段，发行呈温和修复态势。中资离岸可转债、私募可交债可作为含权类资产补充。
需求端分析：市场高度机构化，公募持仓占比近50%，增量资金面临瓶颈。中证科创创业转债指数年末有望落地对应ETF，带来增量资金。
估值分析：上半年估值在历史高位震荡，绝对价格中位数128-130为底部区间，143-145为顶部区间。
配置建议：非科技板块聚焦低估值盈利改善的快递、聚酯瓶片等品种；科技板块沿海外算力映射、先进制程国产替代主线布局。需注意下修博弈收益下滑、不强赎博弈提前的条款。