00:00:01 本次电话会议仅服务于长江证券研究所白名单客户。未经长江证券事先书面许可,任何机构或个人不得以任何形式对外公布、复制、刊载、转载、转发、引用本次会议相关内容,否则,由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担,长江证券保留追究其法律责任的权利。 00:00:31 那个呃各位同资者早上好,那个非常感谢大家持续的这个接入我们的呃汽车呃这个政府指南,呃汽车指南的一个电话会啊。 00:00:41 然后呃昨天的话也是这个小米的这个技术发布会啊,然后就关于这个SKY门的这样的一个鹏程的产品技术的发布。那主要也是公司的整体的增程技术啊,包括这个昆仑平台的可变空间啊,这样的一个底座技术的这样的一个发布,再到呃首款这个昆仑平台N90跟N70的这两款车的这样的发布。然后啊那这个从这个N系呃就是鹏程系列就烹饪平台的话,本身也是小米这个自上一个就是呃初期预期的这种运动啊,再到转向这个中大型的,包括偏家庭综合使用的,这样的一个产品上的新一轮的这个产品周期的向上啊。 00:01:28 那我们昨天看到这个发布会的整体状况来看。呃第一呢就是整个就是从呃小米一些工程技术上打磨,就是很多这个技术的指指标跟领先性,其实一直也都在不断探索这个行业的前列或者是啊领先地位。包括我们看到这一轮的增程的这个产品上,整个就是啊这个一方面啊就是76公的度的电啊,可以做到505的这个CLTC的这样的一个啊,就是这个这个续航里程,然后同时的话亏电油耗大概在6L左右。 00:02:02 那第二呢,就像整个产品上的话,因为做了一个大的纯平的这样的一个啊这个底座啊,所以说整体的这个呃产品内部的这个包括体验,还有包括空间是进一步被拉大的。所以说这次SKY诺man的一个很重要的点就是内部空间可以包括7呃,就是7座啊,这个7人坐满 之后还有可以放7个后备箱,那我们觉得这个是一直以来可能对于6座的,这个大6座上的一个痛点的去。一个解决这也是很多可能啊对消费者的一种新的吸引力。 00:02:35 那这一轮客本空间上的话,我们看到也是啊,看到就是很大层面上一个啊就是啊技术上的突呃这样的一个转变啊。就是可以看到啊,整体比如说前排可选这个旋转以及包括零重力座椅,那可以实现这样的一个前排旋转转而就中岛的一个移动,那就是是一个呃中中央会客厅的这种感受啊。那所以啊本身的话这也是在技术层面上,就是还有就是小米这个从产品的创新层面上做了,还是这个对消费者各方面一个新的一个就是突破啊。 00:03:12 那呃其他的话,我们可以看到就是各方面的技术啊,和这个配置其实都也是基本上拉满的啊这个标配的一些空悬啊,然后包括我们去看这个啊,冰箱彩电大沙发这些都毫无疑问都是全部都在,而且是啊本身的包括公司的产品的屏幕还有。包括空调这些话啊空啊这个冰箱反而都是小也是小米自己自作自制的,然后我就也就随直去做这个话,通过小米的本身的大家电业务,其实呃去消化这个或者是去做这个供应链的支持啊,这个也是小米上的一个比较大的一个优势跟支撑。 00:03:50 那整体智能驾驶的产品上,4nm的这个包括七百度top4的这样的一个呃就是整体的算力,还有这呃前后固态雷达激光雷达的一些这个满配啊,也是把智架这块的话啊配置上是拉到比较好的水平。那售价上我们看到二十五万九九,然后到二十九万九九。 00:04:10 这个也是在之前的话,原本可能对小米的这个大座大呃大六座就是大型SUV的话,之前可能这个从定价预期上原本啊,随着小米的产品的这个品牌的一个就是已经啊站稳之后的话,其实原本是可能会定在30万以上。那现在的话可能就是啊顶配可能29万99的话,我们认为也是一个啊比较有吸引力的一个价格。 00:04:38 而且这块啊这个也是预售价,一般会呃少个两万块钱,那基本上也是啊冲到了可能跟啊就是包括可能像啊跟领跑啊比亚迪呀,这个在版配上的一个价格上可以这个就是去做抗衡的一个阶段。那我们看到大六座虽然在那从市场的空间和这个各方面来角度来看啊,因为啊 大家做现在啊到整个市场也就是测评也非常多。 00:05:05 但是好的产品啊,我们可以看到像包括啊小鹏的这个GX包括大唐的这个产品的话,从大的订单来看啊,就是小鹏订单还在就是25周以上的交付啊,然后呢,大唐的话有这个差不多锁单10万的一个量级啊。所以实际上好的这个就是大刘做的一个产品上,其实是本身也有足够的这个还是有足够空间,那我们这个。那是这一款爆款的一个销量的可能性,那对于这个呃小米的这个整个整个这款车的预期销量,当然我们可能目前还是要先以1万5~2万的一个月销去看啊。 00:05:45 当然我明显也是想说从供应链的一个角度来说,这个会给到非常好的一个更高的一个预期啊,那整体甚至可能摸到5万以上的一个这个销量,然后争取今年给干动门的排产可能达到15万的一个量级啊。 00:06:02 那这块的话,当然我们觉得也是一个只是侧面的这个信息跟各位这个领导去分享啊,最终我们还是要看整个市场端的一个情况。那这个产品本身的话就是。呃,这个还是要看一下这个,但我们呃消费者的反馈,当然最后我们认为从小米的整体的经营运营能力啊,在初期司一把就先把自六由度打满,那考虑到供应链又能做好准备的话,上市即交付啊。在9月份正式交付之后,如果真是在初期能交到四五万的量,对小米的这个产品的本身股价弹性,我们认为也是有很大的一个这个。啊这个这个这个支撑啊。 00:06:44 那当下的话就是对于小米整体啊我们啊,因为过去一段时间包括手机业务啊,因受存储的影响啊,就是是用机压制啊这个现在啊,因为一季度本身的话上手机那边有些库存的一些波动。然后整体公司的话也在调整这个手机的产品线啊,在就是把一些低端的市场低端的产品线给这个向往中高端,今年的话整体的ASP也是提升目标在10%左右啊所以。嗯。呃,这个。对,然后这个呃就是所以在这样的一个啊整体消费电子的一变的化,我们认为最悲观的时间也已经过去, 00:07:31 然后对应的话在个啊现在产品上的话,我们看到一个呢就是这个这个一个是一个是在就是 就是SSP也能稳住。 00:07:41 第二呢就是销量端的话,今年的目标也是还算是平稳,然后所以。稍微呃再补充一下,因为一个呢就是说刚才那个车端的话也做了一个分析,那整体的车这边的话,现在一个呢就是说行业总量上,它自身的原本产品上也先稳在3万台左右的销量。那下一阶段的话,我们就看后续的一个这个sky money的这个后续放量之后,尤其是在初期的话,我们认为今年年内的话还是有这个爆款去打造的一个能力啊。那整体其他业务话就是啊基本上一个呢,消费电子这边手机端呃消华的幅度和预期可能不会这么多,然后整个ST还有10%的提升。 00:08:29 第二呢就是说LT里面目前目标也是10%的增长,大家电的话也是预期平稳啊,全年的话内部还是可能在呃200呃六七十亿的利润的预期,所以整体来看就是可能对于啊小米来说,相对来说被抛压的一段时间也逐渐过去,那啊我们现在这。 00:08:51 SUV上其实对于小米来说可能更重要,在因为随着车型的这个车端的一个投放又迎来新一轮的周期,那更多的还是去关注车这边的一个变化。 00:09:03 那Man的话,尤其到9月份啊,其实我们认为今年的4季度是际,也是一个行业总量开始这个回升的一个窗口。 00:09:13 然后小米作为一款这个在当下那个可能秋季啊,最值得关注的呃火爆的一款车型。在那个时间点发出的话啊,考虑到本身这个国内的这个补贴啊,各方面也在可能4季度在抢装的一个点上,其实是很可能这款车是有这个加持下的一个进一步爆款的空间了。 00:09:36 因为毕竟从价格各方面啊,且前期的权益啊,因为这款车的话,可能这个一些产品的选配也会比较多,但啊就是前期的首销期的这种权益的。这个一开始的诚意会估计也会很高,那所以也会带来这个消费者首销期的这个逼单的量会比较高。而且考虑到供应链的这个准备,所以我们去款这款车的话,大概率可能在这个啊首交期的时候会这个大卖,然后这也 会带来这个比较强的一波催化啊。 00:10:09 所以当下的话,当然前面就小米也涨了一部分,呃一段时间了,那这个啊一方面可能考虑一下这个啊去市场风格的一些因素啊。然后第二方面我们觉得就是可能从时间窗口来看,9月份那块就是如果能有更好的一些位置啊,去看9月份这个销量的启动啊,那其实这个是一个相对比较好的一个呃窗口,然后对于小米来说的话,因为车酸的话。本身呃一轮大的这个产品周期中期来看啊,因为这个啊本身是基于期的这种啊叫是就是啊啊摩纳德平台啊,再到昆仑平台的话,综合去打造国内可能七八十万销量甚至百万销量,我觉得是没什么问题的。 00:10:56 然后往长期来看又能看到一个长也个就是小米出海的一个逻辑,那作为国内能稳住可能五六十万,超50万加的一个市场的销量的一个公司的话,那其实汽车业务的话,我们去看项目3000亿以上的市值啊,这个是完全没有问题的。甚至真能考虑到出海的话,是个5000亿市值的一个这个公司,而且这个本身小米的话,它的成本管控能力啊,然后对应到当有这个足够规模的时候,弹性是会非常大的,一辆车赚个啊44万块钱都是非常有有可能性的。 00:11:33 而且下个阶段的话,小米在这个AI领域的投入啊在大模型上。也是一个可能中长期作为科资公司上值得重点关注的一个逻辑啊,这个是啊就是我们本身小米的话在这个阶段啊,就是尤其斯sky one的这款车分成N N90的话,那大家啊后续的进入到预热跟一个啊,这个车型的就是平台展示等等的一个窗口。 00:12:00 也是欢迎各位投资者啊,包括啊跟我们去这个交流沟通,以及做一些这个试乘试驾预约啊,也是非常感谢大家的时间。