汽车指楠第91期：当前时点如何看待理想汽车的投资机会长江汽车

会议时间：2025年7月30日（周三）08:30 参会人：长江汽车首席分析师 全文摘要 1、I8车型核心竞争力分析 ·定价与权益政策：I8车型Max版定价349,800元，Ultra版定价369,800元，其中Ultra版相较于理想L8高配版低1万元。9月7日前下定可享最高91,900元折扣权益，涵盖智驾、座舱等配置。针对理想ONE首任车主推出换购补贴政策，可直接补贴1万元。市场原预期起售价为329,800元，实际混动与电车起售价约32万元，价格表现优于预期。 ·空间与尺寸表现：I8车型尺寸参数为长5085mm、宽1960mm、高1740mm，轴距3050mm，参数在同级别中不算最大。但通过低风阻造型设计，优化了内部空间表现，其二三排空间相较于理想L9更为宽敞，成为主要卖点之一。 ·续航与充电能力：I8的CLTC纯电续航为670720公里，实车测试续航约700公里。低风阻造型使其电耗较低，百公里电耗约14.6。搭配5C快充技术，10分钟可充满，有效缓解续航焦虑。截至7月29日，全国已有3000座充电站、16000根充电桩，年底规划增至4000座充电站。 ·其他配置亮点：I8全系标配双天窗，后排右侧配备零重力座椅，座舱配置丰富。 2、智驾与智能座舱技术亮点 ·VLA智驾能力：VLA智驾系统具备较强语音交互与场景化应用能力，支持语音指挥开车，如“往前开5米”“靠边停车”等。系统能结合路况调整策略，若要求靠边停车但处于中间车道且为实线，会选择过路口后再执行。此外，系统具备记忆驾驶特性，对常行驶路段，会根据历史时速调整驾驶状态，用户还可语音要求加速。VLA是国内首家交付的智驾系统，I8车型搭配索尔优平台，VRAC四大模型计划于8月随I8交付。L系高配版后续可同步升级VLAC大模型。 ·理想同学智能体：理想同学智能体在智能座舱交互功能上显著升级，核心亮点体现在多场景实用能力。其一，停车场场景下，可调用车身摄像头识别付款二维码并扫码付款，无需手动操作手机。其二，与美团合作实现车内点外卖，语音下单后外卖将配送至目的地。此外，支持生活信息交互，可语音查询时事新闻、天气等，还能像小红书一样生成旅行路线攻略与具体路线图。 3、未来规划与销量目标 ·短期车型布局：目前30万以上纯电SUV市场潜力车型缺乏，爱8产品力强，对其销量有信心。除爱8外，2025年9月A6将上市，2026年下半年A7、A9将上市。到2026年，理想计划完成四款增程SUV、四款纯电SUV及一款旗舰MPV的布局。 ·销量与利润目标：销量方面，2025年销量预计50多万；2026年销 量预计75万以上（其中I8按每月七八千计算，I6按每月2万计算，纯新增量2030万），2027年销量预计90100万。利润方面，2025年因规模效应利润承压，2026年利润预计140150亿，对应3000亿估值空间。此外，2026年上半年L系将迎来大换代，产品力提升较强，混动销量有望稳住。 ·长期战略方向：长期来看，理想出海处于稳步推进状态，尚未贡献较强增量，未来若自主做好出海布局，可打开纯电、混动SUV及MPV的销量空间。当销量达100万、营收达3000亿时，将考虑推出轿车及经济型MPV拓展产品矩阵。此外，理想正往AI公司转型，布局了机械臂等技术（如充电钻机械臂，可实现不下车自动充电），未来发展规划良好。 4、市场反应与投资建议 ·股价波动分析：初期股价表现较好，但发布会后因李想未发战报，市场情绪转急，股价低走。家庭用车订单节奏通常稳步提升，以理想L6为例，其上市定价25万元，72小时大定仅1万，致股价调整；后续订单走强，销量达2万/月，股价回升。因家庭用车需家庭成员共同试驾决策，决策过程长。 ·订单与试驾预期：当前订单推动主要靠试驾。7月17日起新车开放静态试驾，体验空间与座椅。场控店反馈，身高1.95米人员二排膝盖与前排有一圈距离，三排也能坐，发布会展示1.8米人员坐三排绰绰有余。座椅升级明显、触感软，静态体验好。动态试驾从当前开始，考虑周中工作忙，预计周末迎订单潮。基于驾驶体验优化（对标 宝马i7）及前期反馈，对新车销量有信心，建议市场低开时坚定推荐。