长江石化 飞论石化第5期当前如何看待民营油气企业投资机会

本次电话会议主要探讨了当前时点下民营油气企业的投资机会。会议首先介绍了国内民营油气企业的崛起背景，指出政策放开后，新潮能源、周期油气、中曼石油等企业逐步成长，并在美国、哈萨克斯坦等地进行布局。会议强调，近期地缘政治影响导致油价上涨，但油公司股价前期已大幅回调，存在超跌反弹机会。

会议核心观点如下：

1. 定价模式转变：油公司股价前期受油价上涨影响显著，但近期油价上涨时股价反应滞后，主要因市场对油价上涨持续性存在担忧。当前油价上涨背景下，油公司股价开始补涨，估值相对便宜。
2. 业绩弹性分析：以中曼石油为例，油价上涨10美金，公司利润弹性约2亿，当前油价90美金时，公司利润较65美金时增厚约6亿，盈利中枢上移至10亿至11亿。
3. 投资机会：建议关注上游油气资产板块，尤其是相对低估、有补涨空间的民营油公司，如中曼石油、洲际油气等。中曼石油估值相对不贵，未来成长性可期；洲际油气海外区块出口正常，利润弹性可观。
4. 风险提示：油价高位波动风险仍是主要担忧，需警惕地缘政治影响。短期油价波动与地缘形势高度相关，中长期看油价中枢上移至70至80美金。

会议最后指出，中游环节如卫星、宝丰等公司也受益于油价上涨，下游客户库存低，存在补库动力，未来有望迎来补涨机会。