长江汽车高伊楠团队汽车指楠第172期最新观点

一、核心要点 1. 汽车板块三季度有望回暖：上半年行业承压，下半年地方补贴加码（如取消摇号、增加递补），行业环境较上半年改善；新增动能包括蓝济产业三季度起体现业绩订单、整车出海逻辑下部分品种右侧回升、低估值零部件、商用车红利资产。 二、投资线索 1. 蓝济板块：潍柴是重点推荐品种，三季度起产品正式起量，已获北美、东南亚、欧洲、拉美多地区数据中心订单，预计今年净利润150亿，明年冲击200亿；天润曲轴（9月完成喷射阀收购，或开启新催化）、中原内配（刚完成股权激励，估值低）值得关注。 2. 液冷板块：飞龙股份2023年液冷相关收入弹性大，全年预计利润6亿，明年15亿以上，远期市值或达五六百亿；银轮股份9月份液冷产品大概率在谷歌落地，明年蓝济液冷相关收入20亿以上，利润6-7亿，叠加液冷订单，明年总利润近20亿，与潍柴、飞龙列为三季度主升线品种。 3.机器人板块：重点关注弹性大的轻量化领域（如福赛、摩速）、超跌且布局早的品种（如四零、托普、北特、恒立）、低估值的爱科迪（估值10倍出头）、新泉股份（9月发货）、星宇股份等；江淮智能转型决心大，布局机器人垂直应用，估值低、座椅业务确定性高。 4. 乘用车板块：持续看好比亚迪（闪充带动量的回升，三季度或现拐点）、吉利；关注超跌零部件（伯特利、名师、信誉等，估值处于历史低位）；持续看好整车出海方向，海外订单高增、建厂过程支撑增长。 5. 商用车板块：看好低估值红利资产，如重汽、宇通，行业景气平稳，股息率超5%，具备红利机会。 三、风险与关注 1. 蓝济板块：需关注海外数据中心客户的产品认证进度、产能扩张落地情况。 2.机器人板块：需关注特斯拉人形机器人（Optimus）的交付进度、安全打磨情况；国内机器人企业的应用场景落地速度。 3. 整车与零部件板块：需关注汽车补贴政策落地效果、行业需求复苏力度、海外建厂进度及地缘政治影响。