2026年7月尿素行业月报

市场逻辑： ①供应端压力持续高企，国内尿素日产维持高位运行，开工率长期处于偏高水平。 ②7月，山东临沂市场价格1750元/吨，月均价1769元/吨，环比-2.39%。 ③目前国内出口政策有所放宽，企业陆续开始准备出口集港，虽然整体推进速度偏慢，但部分企业库存已呈现缓慢下降趋势。 7月尿素供应端日产高位、开工率偏高，新增低成本产能持续释放，企业停产意愿低；需求端农业追肥支撑有限且短暂，工业复合肥开工低位，货源传导不畅，企业库存高企。国际中东局势升级推涨国际尿素价格，国内出口政策小幅放宽，企业陆续集港但进度偏慢，库存缓慢去化。市场情绪谨慎，期货低位震荡，下游刚需采购，出口预期仅阶段性提振盘面，市场等待秋季肥需求启动及出口政策进一步明朗。 数据来源：隆众资讯。备注：毛利（航天炉）单位为元/吨；库存、产量、出口量、进口量单位为万吨，订单量单位为天；产能利用率单位为%。 整体来看，8月尿素市场预计延续区间窄幅波动，核心驱动为出口实际推进及工业需求复苏情况。供应端月度产量约652万吨、日均21.73万吨，供应充足。需求端农业集中采购结束进入空档期，工业复合肥进入秋季肥生产周期，但以高磷肥为主，尿素消耗有限，且终端订单不足导致补库偏慢，需求恢复低于预期；国际方面印度新招标叠加地缘冲突推涨化肥板块，出口放量将是阶段性行情关键，当前国内库存高位，急需出口释压。整体多空博弈，高库存压力难消，需求底色偏弱，预期利好炒作或带动行情小幅坚挺，但供需矛盾难改，整体维持窄幅震荡。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内尿素月度市场分析 本期国内尿素市场偏弱整理运行，山东临沂月均价月均价1769元/吨，环比-2.39%；江苏沭阳月均价1787元/吨，环比下跌2.25%。 7月份尿素市场整体呈现供强需弱格局。供应端压力持续高企，国内尿素日产维持高位运行，开工率长期处于偏高水平，基于新增低成本产能持续释放，企业停产意愿相对偏低；需求端表现疲软，农业夏季追肥支撑有限且持续时间短，工业端复合肥开工率持续低位，终端货源下传受阻，使得尿素企业库存持续攀升至高位。国际方面，中东地区紧张局势的升级，推动下国际尿素价格逆势上涨，目前国内出口政策有所放宽，企业陆续开始准备出口集港，虽然整体推进速度偏慢，但部分企业库存已呈现缓慢下降趋势。市场情绪整体偏谨慎，期货价格在低位区间震荡，下游采购以刚需为主，出口政策预期虽阶段性提振盘面但持续性较差，市场等待秋季肥需求启动及出口政策进一步明朗。截止7月29日，山东临沂市场价格1750元/吨，月均价1769元/吨，环比-2.39%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2国际尿素月度市场分析 本期国际尿素市场价格持续走低，中国小颗粒月均价385美元/吨，环比下跌15.38%；中国大颗粒月均价401美元/吨，环比下跌18.94%。 7月份国际尿素价格整体呈现震荡上行走势。受欧美地区需求回暖带动，国际尿素价格逆势上涨，其中埃及大颗粒尿素价格表现尤为强劲，成为全球价格高地。欧洲买家因供应偏紧而积极采购，推动北非和中东地区尿素离岸价持续走高。与此同时，东南亚及南亚市场受季节性需求支撑，价格也保持坚挺。不过，随着价格攀升至阶段性高位，部分买家采购趋于谨慎，市场观望情绪有所加重，限制了价格进一步上行的空间。整体来看，7月国际尿素市场在需求支撑下维持偏强运行，但涨幅较前期有所收窄。 截止7月29日，中东小颗粒FOB410美元/吨，较月初上调60美元/吨。中国小颗粒FOB400美元/吨，较月上调20美元/吨。 数据来源：隆众资讯 1.3尿素期货行情分析 本期尿素期货市场震荡下行，主力结算均价1731元/吨，环比下跌3.44%；河南主流出厂月均价1712元/吨，环比下跌3.08%。 7月尿素期货走势先抑后扬。从国内基本面来看，农业市场逐步扫尾，工业需求提升缓慢，而尿素日产依旧高位运行，所以供需宽松态势，使得现货行情承压前行。但价格、库存的压力，市场对出口的预期增强，印标和下一轮配额的传言，阶段性提振盘面，有给予现货行情底部支撑，因此现货价格仅小幅度下调，而期货则上升更为明显。截止7月29日收盘价1742元/吨，较月初的1730元/吨开盘价，上涨0.69%。基差从月初的24元/吨，缩小至7月29日的-44元/吨。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系理论计算从继续片紧张，供需差绝对值明显扩大，价格水平小幅走低。理论计算，7月国内大面积农作物用肥旺季，叠加少量工业需求，单从当月理论供需数值计算，供需差呈现负值。但市场备肥存在前置，且有历月累积的市场货源，而后市暂时缺乏预期，加上供应持续充足，所以行情表现弱势下行态势。 供应方面，月内计划企业数量环比上月略有增加，但因本月天数比上月增加1日，所以总产量依旧有小幅增加。7月国内尿素总供应量至664.02万吨，环比增加21.02万吨。 需求方面，月内国内多地农业需求旺季，大面积用肥集中中旬前，下旬用量逐步减少，理论用肥量明显增加，这也是需求增加的主因。工业方面，复合肥开工低位波动，原料按需采购。出口方面，传言印标和下一轮配额，但消息未落地，所以仅短时情绪支撑。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1尿素理论生产成本利润分析 尿素成本利润及价格的影响逻辑：综合近十年的数据波动来看，尿素利润波动方向更多参考实际的供需调整，包括且不限于检修计划及下游行情波动等；当尿素价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期；当尿素价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。 利润分析：本期，山东航天炉工艺尿素月均毛利为210元/吨，环比跌幅4.11%；河北固定床工艺尿素月均毛利为-184元/吨，环比减幅228.57%；西南天然气制尿素月均毛利为-238元/吨，环比减幅35.23%。月内各工艺尿素利润全线走弱：煤头固定床成本抬升叠加出厂均价下行，亏损幅度持续扩大；新型煤气化原料成本虽有所回落，但样本均价跌幅超过成本降幅，利润同步下滑；气头原料成本整体平稳，受市场均价走低拖累，企业维持连续亏损。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，月内尿素成本及利润波动主要受尿素价格及原料成本共同主导。以航天炉装置工艺为例，本期航天炉工艺尿素样本均价环比下调27.5元/吨，跌幅1.52%，但同期该工艺成本均价环比减少18.5元/吨，减幅1.16%，产品价格下跌幅度超过成本下行幅度，因此本期航天炉工艺装置利润进一步收窄。 3.2产业链价值传导分析 本期尿素产业链各产品利润均呈现跌幅。整体来看，产业链上游合成氨利润下调，产业链下游复合肥及三聚氰胺利润均下调。本期上游合成氨利润在-199元/吨，环比减幅226.23%。下游方面，山东复合肥45%S（3*15）利润在-4元/吨，环比减幅180.00%；三聚氰胺利润在50元/吨，环比减幅72.97%。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月尿素产量减少产能利用率提升，其中产量在664万吨，环比增幅3.27%，产能利用率89.77%，较上期减少0.06个百分点，较去年同期增加5.47个百分点。本月考虑到自然天数有增加，虽然检修装置有所增多，但是整体月产量仍有增幅；产能利用率则受装置检修损耗增加影响，产能利用率略有降幅，行业日产依旧维持高位。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2供应结构分析：生产工艺 工艺对比方面，主要分为航天炉工艺、固定床工艺和天然气工艺，其中航天炉工艺及固定床工艺同属于煤制工艺，另外为天然气工艺。本期煤制产能利用率在94.14%，较上期增加0.62个百分点，天然气产能利用率为80.57%，较上期减少2.52个百分点。 数据来源：隆众资讯 4.3检修损失量分析 尿素装置检修或停车，月内涉及加工能力1601万吨/年，本月装置检修企业增加。月内成本性检修2家，共涉及加工能力110万吨/年，占比7%；故障性检修14家，共涉及加工能力662万吨/年，占比39%；计划性检修22家，共涉及加工能力869万吨/年，占比54%，整体合计为38套装置存在检修。 7月检修损失量约为66万吨，环比增加2.52万吨，增幅3.97%，同比减少6.91万吨，减幅9.48%（更正6月检修损失量为63.48万吨）。2026年1-7月检修损失量累计约450.39万吨，同比增加11.02万吨，增幅2.51%。7月装置检修多为故障及计划性检修装置，整体损失量呈现增加状态。 数据来源：隆众资讯 4.4下期装置检修计划 截至7月29日，隆众资讯统计到未来一月暂定有6套装置计划检修，涉及加工能力404万吨/年。8月停车装置以年度计划性检修为主，且后续仍可能有装置加入检修行列，检修损失量存在进一步增加预期；尽管前期检修停车装置将陆续恢复生产，但8月自然天数少于上月，综合来看，预计尿素总产量有所减少。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，尿素理论消费量环比增加；经过综合测算来看，国内尿素消费量在797万吨附近，环比增加11.29%，同比增加24.14%，进入7月份以后，北方部分玉米区域追肥小旺季出现，尽管前期备肥锁定一部分货源，但农业需求用量依旧可观，加之工业复合肥有复苏迹象，需求面整体相较于6月份有适当好转，但市场供过于求的矛盾难改。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 主力下游复合肥市场开工率31.66%，环比下降1.11个百分点，同比下降1.12个百分点；进入7月份，主要复合肥企业相继召开订货会、锁价签约活动全面铺开。目前多数规模企业预收进度已过半，但受网点/终端启动缓慢以及粮价回落、资金回笼缓慢等因素制约，工厂实际发运走货量不及预期，区域到货进度同比偏慢，市场呈现预收订单前置、实物发货滞后的供需节奏错配格局。故而整体影响复合肥行业开工率，使得对尿素需求的紧迫性下降，进一步影响了尿素货源向终端传导速度。更多内容请参考隆众资讯复合肥月报 本月三聚氰胺产量，本月三聚氰胺产能利用率环比下行，受上月有效生产时长不足影响，月度总产量环比小幅增长。其中国三聚氰胺产能利用率57.63%，较上期减少0.26个百分点，较去年同期减少6.07个百分点。7月份，三聚氰胺行业整体运行承压，价格难有较大利好带动，故而整体开工积极性低迷，进一步影响了原料尿素的消耗。更多内容请参考隆众资讯三聚氰胺月报 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 6.1企业库存分析 7月，国内尿素企业库存量收于161.86万吨，环比增加48.5万吨，涨幅42.78%；同比去年7月份增加75.87万吨，涨幅88.23%。本月尿素企业库存依旧表现出明显累库趋势，且整体库存要高于去年同期水平。当前高库存运行轨迹之下是多方向共同承压的结果：首先出口集港环节仍未突破既有瓶颈，未出现足以消化国内富余产能的持续性放量行情，外销渠道的产能分流作用暂未充分发挥。内需层面，农业集中采购已完成阶段性收尾，进入需求空档期，短期难以形成新的需求增量；工业端复工复产节奏分化明显，终端成品订单不足导致原材料补库意愿偏弱，整体需求恢复节奏持续低于市场一致预期。在内外需支撑同时弱化的背景下，供需矛盾进一步向生产端转移，上游至终端的货源流通链路受阻，即便部分生产企业仍保有一定规模待交付订单，现货市场实际流转活跃度仍处于低位，绝大多数货源沉淀在生产企业仓库，厂库库存占比持续走高。 数据