2026年7月丁二烯行业月报

市场逻辑： ①主要下游合成橡胶市场价格冲高及需求支撑下，丁二烯刚需采购需求及套利采购需求逐步跟进。 ②华中、华南地区部分丁二烯装置重启，西北地区塔里木石化12万吨/年新丁二烯装置投产。 ③月中中东地区冲突超预期升温，市场对东亚地区原油、石脑油及下游能化产品供应风险担忧情绪增强。 7月，下游生产成本压力缓解及开工恢复逐步支撑丁二烯行情止跌，且丁二烯与下游顺丁橡胶价差扩大后吸引部分套利商入市采购，月中中东地区冲突再度预期外升温导致市场再度谨慎观望潜在供应风险问题，叠加华北地区贸易商合约现货交付需求导致现货资源流通趋紧，市场价格再度大幅转涨。月内丁二烯上下游多数产品均价水平走低，但上游日本石脑油价格及ABS均价有所上涨。 供应面上，盛虹炼化装置存重启运行预期，国内产量或有增加，同时市场存在8-9月欧美进口货源运抵亚洲市场消息传闻，部分货源或存到港补充预期，供应面表现相较充裕；需求端来看，主要下游合成橡胶尚可维持相对健康边际利润，产能利用率波动不大且刚需采购有所支撑，同时天辰齐翔己二腈装置存重启计划，但目前ABS行业利润仍处倒挂阶段导致企业开工积极性受限，因此丁二烯整体需求端增量有限。中东地缘局势走向不确定性较强，场内谨慎观望情绪加重，但下游对高价抵触情绪浓厚，市场商谈重心分歧较大或影响实单成交跟进，预计8月国内丁二烯市场偏弱震荡。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内丁二烯月度市场分析 本周期国内丁二烯市场价格止跌反弹后高位震荡，但均价水平小幅下跌。截止发稿时，山东鲁中地区送到均价在9839元/吨，环比-5.02%；江苏送到均价在9721元/吨，环比-7.24%。 7月，国内丁二烯价格自年内低点逐步反弹后高位震荡。自3月末起丁二烯开启持续下跌行情后，多数下游原料成本压力持续下降后产能利用率逐步恢复，其中主要下游合成橡胶因部分品牌现货资源偏紧带动期现货行情大幅走高，生产企业原料采购需求及套利商采购需求逐步跟进，丁二烯市场买盘清淡局面明显改观；月中中东地区冲突预期外升温再度引发市场对原油、石脑油及下游能化产品潜在供应风险担忧，市场价格再度跟随原油端大幅上涨，华北地区贸易商合约交付需求及部分外销方发货速度下降导致现货流通资源紧缺，而华东地区外销资源相对充足，因此山东市场价格涨幅一度明显高于华东区域，区域间价差有所扩大。进入月末，合约交付需求下降以及华中、华南区域供应部分恢复，叠加华东区域贸易商可售资源充足及中东地区冲突不确定性反复等因素影响，现货资源溢价空间逐步消退。截止发稿日，7月中国丁二烯山东鲁中送到均价在9838.75元/吨，环比-519.82元/吨，跌幅在5.02%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2外盘行情分析 7月，亚洲丁二烯市场价格呈现跌后大幅反弹走势，但受限于本月上旬价格较低，整体月均价水平仍有小幅下降。本月前中期亚洲市场价格受到下游终端需求缺乏增量导致的买盘消极拖拽，同时欧洲、美国丁二烯资源对亚洲套利窗口基本关闭，但月中后期受到中国市场价格反弹带动，以及中东地区冲突导致的原油、石脑油等上游原料潜在供应风险提升影响，市场商谈重心出现快速上移，不过整体商谈氛围较弱。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨 本周期国内丁二烯供应增长，进口量及出口量预计均有不同程度下降。国内丁二烯供应恢复速度略滞后于下游，供需差延续负值 供应方面，中韩石化及古雷石化丁二烯装置月中下旬逐步重启，但月内盛虹炼化装置停车，且北方华锦装置存在短停，整体供应增量有限；进口资源到港补充量预计有所减少。预计7月国内丁二烯总供应量提升至46.85万吨，环比+3.30%。 需求方面，目前国内多数下游产能利用率总体处于恢复情况，特别是丁苯橡胶顺丁橡胶生产利润好转情况下，其需求表现良好，此外，SBS、ABS等下游产能利用率亦有小幅提升，但出口方向成交预计明显减少，总体需求较上月提升2.09%。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1丁二烯理论生产成本利润分析 亚洲丁二烯-石脑油价差分析：本月，日本石脑油价格持续冲高，月均价水平上涨11.80%，而丁二烯CFR中国价格亦有明显走高，丁二烯与石脑油价差较6月整体收窄。 利润分析：据隆众资讯数据核算，本期内，碳四抽提工艺利润为1341元/吨，较上月-1623元/吨；氧化脱氢工艺利润为-610元/吨，较上月-1150元/吨。煤制油工艺丁二烯理论生产利润在-821元/吨。月中期中东冲突超预期升温导致市场再度对潜在供应风险表现出强烈关注情绪，叠加中国丁二烯主要下游合成橡胶期现货行情的强势表现影响，市场价格再度出现了快速反弹。但受到原油及日本石脑油价格冲高后的持续震荡影响，丁二烯上游原料成本压力增加，理论生产利润明显压缩。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，进入8月虽有个别丁二烯装置负荷存在小幅下降，但盛虹炼化丁二烯装置将重启，同时下游需求增量预计有限，国内供需面对市场价格缺乏有效支撑因素，但目前中东局势不确定性导致原油及石脑油端行情宽幅震荡局面短时难有改观，成本面的不确定性一方面压制丁二烯生产利润表现，另一方面也抑制了终端备货积极性，产业链上下游生产利润预计将维持目前水平。预计8月丁二烯生产利润环比变动有限。 3.2产业链价值传导分析 本期丁二烯理论利润均值明显下降，多数下游生产利润有明显恢复，但SBS生产利润下跌且转为倒挂，同时ABS行业生产利润仍处于大幅倒挂区间。整体来看，丁二烯利润下降主要源于原油端及石脑油端价格上行压缩生产利润表现，主要下游丁苯橡胶、顺丁橡胶或可维持相对良好的边际利润，但其他下游受限于需求弱势等因素影响，短时生产利润或难有明显改善。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月丁二烯产量小幅提升，但由于将塔里木石化12万吨/年新建装置纳入产能统计影响，月内产能利用率水平有所下降。其中丁二烯产量在45.05万吨，环比增加0.95万吨；产能利用率62.85%，环比下降1.74个百分点，较去年同期下降6.37个百分点。月内南京诚志丁二烯装置停车，北方华锦丁二烯装置短停检修，中韩石化、古雷石化丁二烯装置重启，同时塔里木石化12万吨/年丁二烯装置建成后正式投产。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 月内丁二烯检修装置产能合计在128.9万吨/年，月内南京诚志、盛虹炼化丁二烯装置停车，北方华锦丁二烯装置短停检修，中韩石化、古雷石化丁二烯装置重启，同时塔里木石化12万吨/年丁二烯装置建成后正式投产。 7月检修损失量为8.86万吨。计划内检修为主。 4.3下期装置检修计划 截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来一月共8套装置计划检修，涉及年加工能力98.5万吨，多数为计划内检修。8月，燕山石化、扬子石化装置预计延续停车，盛虹炼化丁二烯装置预计月中下旬重启，海南炼化、斯尔邦石化及南京诚志重启时间待定。此外，个别装置存在短停待料情况。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，丁二烯总消费量环比提升。数据来看，国内丁二烯及主要下游（合成橡胶、ABS等）行业消费量在41.63万吨，环比+7.23%，同比+1.90%。 数据来源：隆众资讯 产业链数据来看，国内丁二烯、丁苯橡胶产能利用率有所下降，但丁二烯产能利用率下降主要受到塔里木石化丁二烯装置投产的产能基数扩充影响，而丁苯橡胶产能利用率下降主要受到部分溶聚丁苯橡胶装置及华东民营装置停车及降负影响。其他下游产能利用率不同程度提升，且顺丁橡胶行业产能利用率已高于去年同期水平。 主力顺丁橡胶产能利用率在70.24%，较上月提升2.71个百分点，较去年同期提升3.21个百分点。生产利润明显恢复后多数民营企业生产负荷有所提升。更多内容请参考隆众资讯顺丁橡胶月报 丁苯橡胶方面，7月，中国丁苯橡胶月均产能利用率为66.92%（其中乳聚丁苯橡胶月均产能利用率为79.25%），相较6月，环比下降0.52%。周期内扬子石化延续停车检修，月中旬天气影响下浙江维泰临时短停，杭州宜邦以及申华化学负荷短时降负，同时中哲化学溶聚丁苯装置因成本压力停车检修半月，裕龙石化因转产停车10天左右；其余装置正常运行，整体产能利用率环比窄幅下降。更多内容请参考隆众资讯丁苯橡胶月报 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月底，国内港口丁二烯库存量3.51万吨，环比6月底增加0.14万吨，涨幅4.15%。华东区域套利商可售货源较多，且月内存在较多进口资源补充，库存水平整体震荡走高。7月样本企业库存总量4.97万吨，环比5月末减少0.35万吨。库存水平下降一方面源于下游需求增量及价格反弹后的补货跟进，另一方面则源于部分样本企业存在停车影响。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 6月中国丁二烯进口量1.25万吨，环比-35.26%，同比减少2.28万吨，跌幅64.57%。6月韩国丁二烯资源回流量略有增加，但来自欧洲进口资源大幅减少。7月进口量或在1.8万吨，前期商谈部分欧美货源运抵亚洲补充，或带动7月丁二烯进口资源量有所增长。 从5-6月的贸易伙伴对比来看，进口资源主要来源于韩国资源回落，同时有少量泰国和比利时资源补充，但总体来看，来自欧洲的资源量总体大幅减少。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 6月，中国丁二烯出口量在3.47万吨，环比减少0.48万吨，环比-12.29%，同比大增266817.11%。6月丁二烯出口量仍处于近十年高位水平，但环比小幅回落，主要源于对主要目的地韩国出口量略有下降，同时月内对日本和马来西亚无资源出口。预计7月出口量在1.80万吨左右，主要依据为：由于中东地区地缘政治冲突超预期再度升温，霍尔木兹海峡关闭导致市场再度对原油、石脑油及下游能化产品供应风险产生担忧情绪，但由于中韩区域资源总体充足，因此中国出口量环比上月水平或有下降。 从5-6月的贸易伙伴对比来看，5月丁二烯绝大多数出口资源销往韩国，少数销往中国台湾地区及土耳其等区域，无对日本出口资源。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望 供需差预计逐步收窄。随着中东地区和谈后原料供应风险与成本的大幅下降，丁二烯生产利润逐步向下游转移，对部分合成橡胶下游需求提升存在一定带动，但随着后期丁二烯检修装置的逐步重启，以及出口方向需求减少，预计国内整体供需差水平逐步转为正值。 数据来源：隆众资讯 8.2后市预测 8月预测：供应面上，8月虽山东某企业装置存短暂停车计划，但盛虹炼化装置存重启运行预期，国内产量或有增加，同时市场存在8-9月美国进口货源运抵亚洲市场消息传闻，部分货源或存到港补充预期，供应面表 现相较充裕；需求端来看，主要下游合成橡胶尚可维持相对健康边际利润，产能利用率波动不大且刚需采购有所支撑，同时天辰齐翔己二腈装置存重启计划，但目前ABS行业利润仍处倒挂阶段导致企业开工积极性受限，因此丁二烯整体需求端增量有限。中东地缘局势走向不确定性较强，场内谨慎观望情绪加重，但下游对高价抵触情绪浓厚，市场商谈重心分歧较大或影响实单成交跟进，预计8月国内丁二烯市场偏弱震荡，山东鲁中送