PTA行业月报（2026年7月）

市场逻辑： ①地缘局势主导，美伊打破谅解备忘录，海峡通航由改善转向双海峡通航受限，原油归于供给担忧溢价。 ②产业现实供需良好，预期上端及自身供应恢复，产业供需去库边际收窄。 7月，产业链市场价格表现基本一致，地缘局势反复，整体呈现成本良好、预期产业弱势格局。分化来看，聚酯原料PX、PTA下跌，聚酯产品跟随下跌，相关产品MEG上涨。按价格条线，地缘风险由宽松趋紧，成本驱动主导，PTA装置集中兑现检修，产业供需去库走阔，成本与供需持续博弈。按需求环境，聚酯及织造订单匮乏，负荷低于往年同期近10个百分点，考虑下游刚需备货，聚酯长期产销低迷、库存压力致使主导企业延续减产。 整体来看，7月国内PTA市场主要矛盾依旧来自地缘局势引发的成本变化与产业强现实、弱预期带来的扰动。成本方面，地缘风险主导，海峡通航由改善转向双海峡受限，美伊打破停火协议，供给端担忧引发原油溢价。供应方面，PX、PTA陆续兑现检修，供应持续压缩。需求方面，传统淡季，终端需求疲软，聚酯企业产销低迷，持续维持减产。预计8月PTA市场价格随成本止跌企稳后有归于自身供需修复价格预期。（备注：海关进出口延迟发布，本期出口为前一月数据） 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内PTA月度市场分析 本期PTA市场价格下跌，华东地区均价5885.33元/吨，环比-5.02%，同比+22.46%。 7月，市场价格跌后上涨，中东地缘、成本主导。月初美伊开启谈判、海峡通航改善，原油偏弱运行，叠加聚酯处于传统淡季、下游需求乏力，尽管PTA集中检修产业去库走扩，现货基差偏强，市场价格依旧承压震荡；月中美伊摩擦不断升级，伊朗于海峡袭击不按指定航线运行船只引发美方制裁、航道管控收紧，后续双海峡近乎封闭推升原油地缘溢价，成本端强力托底盘面，但聚酯延续减产、终端买气低迷，预期供需去库边际收窄、现货基差走弱，持续限制上涨空间；月末美方暂停空袭、伊朗与阿曼航运谈判取得进展，原油溢价有所回吐带动PTA市场价格回落，直至伊朗袭击约旦美军基地再度打破停火预期，原油再度走强提振成本。全月PTA呈现地缘主导成本波动、产业供需持续偏弱的特征，价格跟随原油宽幅震荡，自身基本面难以走出独立行情。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡为去库结构，产业库存持续消化，供需差为负值。月内供需变化的主要原因是上端PX负荷较低+进口受限，整体供应吃紧，PTA多装置落实检修。预计下月，产业供需延续去库，预计行业库存至184.25万吨，环比-13.16%。 供应方面，7月装置检修增加。其中，台化1#、虹港、中泰、嘉兴1#、海南1#合计超1000万吨装置检修，威联、福海创等装置延续检修，海南2#、大化1#、凤鸣3#、中泰装置重启，国内PTA总供应量至497.02万吨，环比-54.78万吨。下月，截止当下获悉，大化2#装置计划检修，威联、盛虹、英力士等装置计划重启，预计PTA月度产量至585万吨附近，环比有大增量。 需求方面，7月聚酯行业产量约为645.59万吨，环比提升5.93%，同比下滑3.7%。月均产能利用率79.87%，环比提升1.69个百分点，同比下跌6.66个百分点。导致行业产量及产能利用率提升主要原因是，月内聚酯产量的增加来自于天数的增加和负荷的提升，部分新装置投产，以及前期检修装置提升负荷，使得月内产量以及产能利用率提升。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1PTA行业利润分析 PTA装置成本利润及价格的影响逻辑：综合近十年的数据波动来看，PTA装置利润波动方向更多参考实际的供需调整，包括且不限于检修计划及下游行情波动等；当PTA价格处于上涨状态时，价格波动方向更多参考供需变化和情绪预期;当PTA价格处于下跌状态时，价格波动方向更多参考下游采购需求的变化。 利润分析：7月，PTA月均加工费为519.08元/吨，环比-17.26%。新工艺装置占比超50%，其加工费普遍在230-270元/吨，产业装置利润均有压缩。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 3.2产业链价值传导分析 本期PTA及上下游产业链生产利润涨跌互现，整体利润分化。整体来看，石脑油裂解价差月均值180美元附近，环比增长超90美元，PXN、PTA加工费被动压缩。熔体成本回落，聚酯端表现有差异，涤纶长丝、聚酯瓶片、聚酯切片、涤纶短纤盈利有分化。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月，PTA产量、产能利用率双降，其中国PTA产能利用率57.86%，较上期-11.60%，较去年同期-27.93%。月内有5套PTA装置停车检修，涉及产能超1000万吨。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 本月，共计涉及新增超1000万吨PTA装置检修。 本月，检修损失量为355.04万吨，环比+5.16%，同比+0.28%。年初至今，检修损失量累计1744.92万吨，同比+51.09%。 数据来源：隆众资讯 4.3下期装置检修计划 截至撰稿当日，隆众资讯统计，未来一月，PX依旧偏紧，大化等装置计划检修，威联、盛虹、英力士等装置计划重启，关注计划外检修。PTA扩能告于段落，预期产业供需延续去库。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 本月，PTA总消费量环比回升；数据来看，国内PTA消费量在576.98万吨，环比+5.55%，同比-3.22%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 主力下游聚酯综合产能利用率至79.87%，环比+2.16%，同比-7.70%；终端化纤织造市场开工负荷至52.32%，环比-0.19%，同比-6.97%。更多内容请参考隆众资讯聚酯专区月报 其中，涤纶长丝市场产能利用率至74.15%，环比-0.32%，同比-19.56%。更多内容请参考隆众资讯涤纶长丝月报 其中，涤纶短纤市场产能利用率至76.12%，环比+5.07%，同比-11.14%。更多内容请参考隆众资讯涤纶短纤月报 其中，聚酯瓶片市场产能利用率至至74.02%，环比+4.09%，同比+3.90%。更多内容请参考隆众资讯聚酯瓶片月报 第六章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本月，国内PTA行业库存总量收于212.17万吨，环比-34.12%，同比-43.12%。本期产业供需延续去化、收窄，主因产业供增需弱。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1进口分析 6月，PTA进口量为0.02万吨，进口量环比+238698.00%，同比-80.86%。产业持续的高扩能，国内供应过剩，进口量逐年递减。7月进口量或至0.1万吨附近，考虑产能结构过剩，预期除一般贸易及来料加工贸易，难有增量。 从1-6月的贸易伙伴对比来看，我国PTA进口的主要国家及地区并不固定，印尼、泰国等地均有涉及。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 7.2出口分析 6月，PTA出口量为35.80吨，进口量环比+9.78%，同比+40.29%。预计7月出口量至30万吨左右，印度BIS取消改善出口环境，然仍缺乏新兴市场来消化国内过剩产能。 从1-6月的贸易伙伴对比来看，出口变化性较强，6月出口以印度、越南、沙特为主。国内产能利用率下降，产业过剩仍是主要矛盾，考虑海外新装置投产推迟，对印度出口将有一定改善，整体需求持续递增不足，PTA出口量随着海外上下游配套更趋完善而难有持续增量。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第八章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1供需展望及心态调查 供需差在未来3个月预计去库逐步收窄。PTA加工费压缩，基于地缘风险及PX供给影响，8月部分装置重启有所延后，但供应环比有大提升，9-10关注月海峡限制下的炼能负荷及下游需求带来的支撑。考虑出口及聚酯需求仍有预期，预期8-10月供需存在间断性错配行情，供需去库逐步收窄。关注PX、PTA检修，旺季需求表现及终端订单情况。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 截至2026年7月29日，对国内PTA市场参与者8月心态调研的结果显示，8月市场观点：19%看跌，42%看涨，39%看稳。看跌者心态为：终端弱势氛围延续，继而产业利润持续压缩且受扩能影响，聚酯负荷难有大幅提升；看涨者心态为：中东地缘风险延续，海峡通航有限制，亚洲炼厂负荷回升有待时日，限制上端及自身 供应回归，产业供需延续去库；看稳者心态为：产业供需边际弱化与海峡通航不畅引发的原油溢价有博弈，宏观不确定因素居多，关注宏观牵引下的成本变化及需求支撑。 8.2后市预测 8月预测：预计PTA市场价格重心坚挺，上移对待。供需端来看，PTA供应回升强于下游需求复苏，去库幅度明显收窄，产业供需边际弱化。预期市场核心博弈，中东地缘带来的原油成本波动与产业供增需弱带来的弱势氛围。投机多依仗海峡地缘风险支撑油价，产业多看衰聚酯需求预期，压制反弹空间。若无极端地缘事件，难以走出单边行情，市场价格跟随原油区间运行，重点关注美伊局势、聚酯负荷变化。 数据来源：隆众资讯 未来三月预测：未来3个月，PTA整体维持成本主导、震荡重心缓慢下移，波段多跟随原油、地缘脉冲波动。8月博弈中东地缘带来的原油成本支撑与供应增量压力；9-10月关注旺季成色，预期逐步兑现后易迎来预期回落。多头依赖双海峡冲突带来原油风险溢价；空头持续交易供应回归、终端需求难以持续改善。若无海峡全面封锁这类极端地缘事件，难以形成趋势性大涨，上方空间受限；若美伊局势缓和、原油溢价消退，市场存在下行压力，整体以区间震荡、高位承压思路对待。 下期关注点： ①关注美伊地缘局势演变及海峡航运风险； ②8月PTA-PET供需延续去库，9-10月预期供需逐步回归斤平衡。 ③产业链价格传导及需求端修复预期。 第九章方法论 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 9.1价格标准 隆众资讯PTA市场现货价格反映在中国市场以人民币计价的现货价格，代表了国内生产工厂、贸易商以及下游工厂的可交易的价格。该价格的样本包括生产企业、市场招标、国内PTA交易平台的交易以及贸易商和下游工厂之间的成交、可成交及询报盘价格等。价格单位为人民币元/吨，现汇出罐含税价，最小价格变动单位为1元/吨，市场最小交易量为1000吨。 月均价：是指截至报告发送日期，当月内发布价格的算数平均值。 9.2数据标准 月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。 月生产毛利:生产企业生产并销售产品的毛利，统计范围为自然月。 月产量：一般是指生产企业在一段时间内实际生产出的符合相关标准的商品数量，既实际产量，统计范围内为自然月。 月进口量：是指从别的国家、地区购进商品的量，统计范围为自然月。 月出口量：是指企业将生产的成品从本国出口至其他国家或地区的量，统计范围为自然月。 月国内消费量：是指实际消费量，统计范围为自然月。 月需求量：一种产品或服务的需求量是指消费者在某一既定时期内愿意且能够购买的商品数量。商品的需求量随着商品自身价格的变化而变化。需求量=当期实际消费量+当期出口量，统计