市场逻辑
- 国际油价：7月整体上行但均价环比下跌，分三阶段：上旬因停火协议破裂、霍尔木兹海峡封锁风险上涨；中旬受美伊紧张及海峡再次关闭影响继续走高；下旬因冲突发酵冲高，后随美伊停火谈判开启、供应担忧缓解而大幅回落。
- 国内产量：月度产量152.92万吨，环比减少2.18%。一体化乙二醇产量91.21万吨，环比增加2.50%；煤制乙二醇产量61.71万吨，环比减少8.37%。
- 产能利用率：总产能利用率53.30%，环比降3.00%。一体化装置产能利用率50.20%，环比降0.41%；煤制乙二醇产能利用率58.66%，环比降7.49%。
- 下游聚酯：产能利用率78.18%，产量645.59万吨，环比升5.93%。
第一章 本期市场概述
1.1 乙二醇主流市场月度分析：华东月均价格4630元/吨，涨幅3.12%；华南月均价格4750元/吨，涨幅3.21%；山东月均价格4309元/吨，涨幅3.96%。走势先抑后扬，月初受港口到货回升及需求疲弱影响价格偏弱，月末因供应端检修增加、进口受限而强势反弹。
1.2 乙二醇月度美金市场分析：亚洲乙二醇月均价格571美元/吨，涨幅1.24%，外盘交易清淡，价格跟随国内波动。
1.3 乙二醇月度期货市场分析：主力合约月末收盘4936元/吨，上涨873元，近月基差与远月基差处于升水状态。
第二章 月度供需平衡分析
国产产量152.81万吨，环比降2.25%；进口到货量20.00万吨，环比升62.73%；聚酯需求量216.27万吨，环比升5.93%；总需求量231.27万吨，环比升5.53%；供需差-60.46万吨，环比升0.29%。
第三章 成本利润分析
3.1 成本及利润分析：一体化成本涨70.29美元/吨至790.62美元/吨，利润跌63.29美元/吨至-219.76美元/吨；乙烯制成本跌2.43美元/吨至609.05美元/吨，利润涨9.43美元/吨至-38.19美元/吨；MTO成本跌687.19元/吨至5988.57元/吨，利润涨827.19元/吨至-1358.71元/吨；煤制成本跌27.33元/吨至3788.48元/吨，利润涨167.33元/吨至841.38元/吨。
3.2 产业链价值传导分析：5个产品盈利，4个产品亏损。涤纶长丝POY盈利能力最好，月均利润402.75元/吨；MEG盈利能力最差，为-1058元/吨。
第四章 供应分析
4.1 产量及产能利用率分析：总产能利用率53.30%，环比降3.00%。一体化装置产能利用率50.20%，环比降0.41%；煤制乙二醇产能利用率58.66%，环比降7.49%。月度产量152.92万吨，环比减少2.18%。
4.2 供应结构分析：煤制装置开工负荷提升，乙烯制装置开工负荷下降。
4.3 检修损失量分析：月度损失量133.98万吨，环比增加10.44%。
4.4 下期装置检修计划：未详细列出。
第五章 需求分析
5.1 聚酯产业链开工分析：聚酯负荷78.18%，环比降2.82%；织造负荷52.32%，环比降0.10%。涤纶短纤负荷升最快，PX降最快。
5.2 聚酯综合开工率分析：产量645.59万吨，环比升5.93%，同比下滑3.7%；月均产能利用率79.87%，环比升1.69个百分点，同比跌6.66个百分点。
5.3 终端织造分析：江浙地区化纤织造综合开工率51.57%。
第六章 库存分析
截至7月27日，华东主港地区MEG库存总量42.1万吨，较上周四降低2.3万吨。
第七章 进出口分析
7.1 进口分析：6月进口量122923.58吨，环比降38.51%，同比降80.10%。
7.2 出口分析：6月出口量97557.13吨，环比升13.19%，同比升1019.76%。
第八章 下月市场展望
8.1 供需展望及心态调查：8-9月仍处于去库周期，乙二醇工厂检修较多，海外进口受限。心态方面，40%看涨，20%看跌，40%看稳。
8.2 后市预测：8月国内乙二醇有望保持震荡偏强运行，运行区间4800-5500元/吨。未来三月预测：8月价格坚挺，9月整理，10月或下滑。
下期关注点
- 地缘政治变化，霍尔木兹海峡通航情况。
- 国内乙二醇装置检修计划及负荷变化。
- 进口货到货情况。
方法论
9.1 价格标准：隆众资讯乙二醇市场现货价格反映符合GB/T4649-2018标准的乙二醇在中国市场以人民币计价的现货价格。
9.2 数据标准：月报数据为自然月预估值，统计范围及样本数量明确。
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