牛皮纸行业月报 2026年7月

市场逻辑： ①6月全国CPI环比下降0.3%，同比上涨1.0%；全国PPI环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 ②7月淡季拖累整体需求释放节奏，纸企以销定产缓和供应压力，成本托底牛皮纸市场主流价格稳定。 传统包装淡季期间，纸厂接单量缩减，根据盈利及销量调整牛皮纸供应量，市场供需双降，市场在成本支撑下淡季价格维持稳定。 整体来看，7月份牛皮纸市场供应减少需求下滑。7月是包装纸传统包装淡季，整体需求释放节奏放缓，部分纸企订单缩减，以销定产，牛皮纸产量减少，市场交投清淡，下游企业因服务客户存在个体差异，产销情况有不同，但普遍新增订单跟进不足，市场刚需订单成交为主。原料木浆价格上涨，成本面对牛皮纸行情利好支撑，成本面维稳淡季市场。牛皮纸出口依赖度低，表明牛皮纸需求增长主要依靠国内市场，进口量也在相对低位，主要是满足部分客户对进口牛皮纸的需求要求，同时进口纸套利空间增大，冲击国内牛皮纸市场，对国内纸价形成压制。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期牛皮纸市场价格稳定，华东地区木浆本色牛皮纸市场含税均价6200元/吨，环比持平，华东地区白色食品级牛皮纸市场含税均价7300元/吨，环比持平。 7月份牛皮纸市场呈现“需弱价稳、成本托底”的市场特征。本月可交叉排产牛皮纸厂数量增多，对局部供应格局产生影响，但整体来看，淡季期间需求下滑，纸厂产销压力增大，部分牛皮纸厂可灵活转产牛卡纸等品种，根据盈利及销量调整供应。当前终端需求尚未完全释放且增速放缓，下游企业接单量缩减备货意愿下降，降库回笼资金意愿增强，成交多为实单实谈。本月华东地区木浆本色牛皮纸市场含税均价6200元/吨，环比持平，同比持平；华东地区白色食品级牛皮纸市场含税均价7300元/吨，环比持平，同比上涨1.39%。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7月份牛皮纸市场供应减少主要因为产量及进口量减少，产量环比减少0.1万吨，进口量预计环比减少0.1万吨。本月牛皮纸市场呈现“需弱价稳、成本托底”的市场特征，成本上涨，纸厂利润下降，需求疲软对纸价形成抑制，影响纸厂开工积极性，原料浆价高位震荡与合理利润空间构筑牛皮纸价格底部。 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1牛皮纸生产毛利润分析 利润分析：本期，国内木浆本色牛皮纸生产毛利润为686元/吨，环比减少96元/吨，降幅12.28%。原料方面，本期进口本色浆均价为5064元/吨，环比增加96元/吨，增幅1.93%。 数据来源：隆众资讯 综合来看，本期进口本色浆均价上涨，而国产木浆本色牛皮纸价格走势平稳，因此本月木浆本色牛皮纸生产毛利润环比减少。 3.2产业链价值传导分析 本期造纸产业链原纸产品生产毛利润涨多跌少。具体来看，废纸系下游产品利润下跌居多，原料废旧黄板纸价格延续上涨趋势，纸企成本增加，多数原纸价格涨幅不及成本上涨幅度，其中纱管纸利润环比下降30.23%，瓦楞纸涨势明显，对冲成本上涨，综合利润小幅改善，瓦楞纸利润环比增长1.14%；纸浆系下游产品利润均有改善，主因针叶浆、阔叶浆价格同步下跌，原纸成本松动，而原纸价格基本持平，其中生活纸利润环比显著增长。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨 4.1牛皮纸供应分析 本期牛皮纸产量、产能利用率环比继续下降，牛皮纸产量约9.9万吨，环比降幅1.00%，同比持平；产能利用率72.26%，环比减少0.73个百分点，同比减少10.24个百分点。月内纸厂开工运行情况基本维持稳定，淡季影响，纸厂订单量缩减，纸厂根据盈利及销售情况调整牛皮纸供应量，市场供应量总体平稳可控，本月牛皮纸产量环比减少，产能利用率下降。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2产业链产能利用率分析 数据来源：隆众资讯 本期废纸系下游产品产能利用率变化不一，白板纸处于传统需求淡季，交叉排产以压降产量和控制库存，环比下降0.84个百分点；箱板纸转产产能陆续释放，以及在毛利尚可的情况下纸企维持较高的开工意愿，故产能利用率有所增长，环比增加1.22个百分点。木浆系下游产品产能利用率一致下跌，其中双胶纸盈利水平持续偏低且成本持续承压，纸机转产、停车情况持续，产能利用率继续下降，环比减少6.97个百分点。 第五章库存分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨 7月末，国内牛皮纸厂库库存约7.8万吨，环比增加0.3万吨，增幅4.00%；同比增加3.8万吨，增幅95.00%。传统包装淡季拖累整体需求释放节奏，同时交叉排产牛皮纸厂数量增加，销售压力增大，市场竞争进一步加剧，纸厂订单量普遍下滑，纸厂库存增加。 数据来源：隆众资讯 第六章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 6.1进口分析 6月，牛皮纸进口量为1.14万吨，进口量环比减少0.33万吨，降幅22.43%，同比减少0.34万吨，降幅23.00%。6月进口业务正常开展，需求进入淡季，国内纸厂订单量减少，对于进口牛皮纸用量同步下滑，6月进口牛皮纸数量环比减少。预计7月进口量可能维持在1.0万吨左右，主要因为国内供应充足，交叉排产牛皮纸厂数量增多，且转化比例增大，同时传统包装淡季拖累整体需求释放节奏，预计牛皮纸进口量维持低位水平。 数据来源：海关总署 6.2出口分析 6月，牛皮纸出口量为0.93万吨，出口量环比减少0.18万吨，降幅16.30%，同比增加0.24万吨，增幅34.50%。6月份国内牛皮纸市场供应充足，需求面来看，淡季期间需求量整体下滑，6月牛皮纸出口量环比减少。7月消费淡季拖累需求释放节奏，预计7月出口量继续下滑，预计出口量维持在0.8万吨。 数据来源：海关总署 第七章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1供需展望及心态调查 未来三个月牛皮纸市场供应面稳步增长需求面好转。未来三个月纸厂开工状况受外界影响减弱，纸厂将保持正常开工水平，交叉排产纸厂根据订单量及盈利情况调整，市场供应弹性增加。需求面预计将逐步好转，牛皮纸市场供给与需求回暖，市场交投活跃度提升。 数据来源：隆众资讯 截至7月29日，对国内牛皮纸市场参与者8月心态调研的结果显示，8月市场观点：50%看稳，30%看涨，20%看跌。看涨者认为：8月份终端需求预计逐步增加，市场交投气氛升温，下游订单量稳步增长，采购量有望增加，利好纸厂出货的同时，对牛皮纸行情有支撑，业者看涨；看稳者心态为：8月份终端需求存增长预期，实际增速有待观望，随着供应能力增加，供应方压力增大，牛皮纸价格上涨承压，在成本支撑下预计稳定为主。看跌者心态为：业者对旺季需求增长预期不高，同时供应能力提升，供需关系较为紧张，业者对后市信心不足，看跌行情。 7.2后市预测 下期预测：预计下期牛皮纸市场存上行预期，木浆本色牛皮纸市场主流含税价6200-6300元/吨，二季度淡季期间下游订单量缩减，需求疲软抑制下游备货积极性，库存普遍处于中低位水平，下半年开始，节日、电商节等需求将集中释放，对于8月需求业者普遍存向好预期，下游将增大备货量，市场交投逐步升温。纸厂开工运行情况基本维持稳定，部分交叉生产牛皮纸，根据销售情况及盈利调整牛皮纸供应量，市场供应弹性增加，市场供需双增，叠加成本支撑下，预计8月牛皮纸市场主流价格稳中上行。 数据来源：隆众资讯 未来三个月预测：供应方面，牛皮纸行业无新增项目投产，纸厂开工运行情况基本维持稳定，部分交叉生产牛皮纸，根据订单量及盈利调整牛皮纸供应量，三季度后业者上调需求预期，生产企业盈利水平有望提升，开工率稳中有升，预计产量逐月增长。需求面未来三个月是纸包装行业旺季，8-10月包装需求释放，消费温和回升。综上所述，预计未来三个月牛皮纸市场行情先稳后升，木浆本色牛皮纸市场月均含税价6100-6300元/吨上下。 下期关注点： ①包装纸市场行情走势。②牛皮纸厂开工及交叉排产牛皮纸厂转化比例。③需求端变化及下游采购心态转变。 第八章方法论 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1价格标准 隆众资讯牛皮纸市场价格反映符合GB/T22865-2008标准的牛皮纸在中国市场以人民币计价的现货价格，代表了国内生产工厂、贸易商以及下游工厂的可交易的价格。该价格的样本包括生产企业、市场招标、国内造纸交易平台的交易以及贸易商和下游工厂之间的成交、可成交及询报盘价格等。价格单位为人民币元/吨，现汇自提含税价，最小价格变动单位为50元/吨，市场最小交易量为10吨。 月均价：是指截至报告发送日期，当月内发布价格的算数平均值。 8.2数据标准 月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。 月生产毛利:生产企业生产并销售产品的毛利，统计范围为自然月。 月生产毛利率：生产毛利率=生产毛利/产品收入，统计范围为自然月。 月产量：一般是指生产企业在一段时间内实际生产出的符合相关标准的商品数量，既实际产量，统计范围内为自然月。 月进口量：是指从别的国家、地区购进商品的量，统计范围为自然月。 月出口量：是指企业将生产的成品从本国出口至其他国家或地区的量，统计范围为自然月。 月产能利用率：指的是企业产能的利用程度，也叫开工负荷，一般以“产量/产能”或“加工量/加工能力”进行核算，统计范围为自然月。 生产厂库库存量：指的是生产企业厂内仓库，统计范围为自然月末。 其中，数据标准中的牛皮纸样本生产企业数量为21家（占比90%以上）。 第九章声明 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本报告仅供山东隆众信息技术有限公司(隆众资讯)的客户使用，未经隆众资讯授权许可，严禁任何形式的转载、翻版、复制或传播。如引用、刊发，须注明出处为隆众资讯，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用及修改。 本报告所载信息为隆众资讯认为可信的公开信息或合法获取的调研资料，隆众资讯力求但不保证所载信息的准确性和完整性。 本报告中的内容仅供客户参考，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，任何人根据本报告作出的任何投资决策与隆众资讯及本报告作者无关。 若对本报告有疑议，请致信lzzz@oilchem.net.cn邮箱，我们将及时反馈处理。 编辑：唐楠楠 邮箱：lzzz@oilchem.net.cn 电话：0533-7026032