周度要点小结
- 豆一：本周主力2609合约下跌1.53%。展望：国内陈粮库存充足，进口大豆成本优势挤压国产豆，暑期消费疲软限制反弹。短期关注储备粮拍卖、产区现货走货及下游采购力度。
- 豆二：本周主力2609合约下跌4.25%。展望：美国中西部有利天气预报压制美豆，巴西产量预计增加，但出口需求良好，短期转入震荡。
- 豆粕：本周主力2609合约下跌4.78%。展望：受美豆影响，短期震荡。国内豆粕资金离场，多空减持，移仓换月背景下维持弱势。
- 豆油：本周主力2609合约下跌2.68%。展望：受美豆影响，短期震荡。国内原料供应宽松，8月进口大豆压榨量维持1000万吨，下游需求平淡，基本面偏弱压制现货基差。
期货市场情况
- 豆一：主力2609合约下跌1.53%。
- 豆粕：主力2609合约下跌4.78%，9-1月价差-63元/吨。
- 豆油：主力2609合约下跌2.68%，9-1月价差-29元/吨。
- 持仓：豆一、豆粕、豆油期货前二十名净持仓均减少，仓单量变化不大。
现货市场情况
- 国产大豆：哈尔滨现货价4480元/吨，主力合约基差-209元/吨。
- 豆粕：张家港地区报价3000元/吨，主力合约基差-74元/吨。
- 豆油：江苏张家港一级豆油现价8590元/吨，主力合约基差183元/吨。
- 进口豆升贴水：美湾、阿根廷、巴西大豆8月FOB升贴水均上涨。
- 进口大豆到港成本：美国大豆到港成本4650.16元/吨，南美大豆4149.94元/吨，二者价差500.22元/吨。
天气情况
- 美国干旱监测：大豆产区约26%区域处于干旱状态，严重干旱及以上区域为8%，总体干旱情况基本持平，但差于去年同期。
- 美国大豆天气：本周末衣阿华州和伊利诺伊州将迎来降雨，对大豆作物至关重要。
上游情况
- 美豆供需：2026/27年度预期产量12179万吨，库存843.5万吨。
- 巴西豆供需：2026/27年度预期产量18600万吨，期末库存3688.8万吨。
- 阿根廷豆供需：2026/27年度预期产量5000万吨，期末库存2422.1万吨。
- 美豆优良率：下降3个百分点至63%，结荚率47%，高于去年同期。
- 美豆出口：检验量增加9%，但比去年同期减少18%。
- 巴西出口：7月份大豆出口量预计1376万吨，同比增长15.2%。
国内情况
- 大豆库存：主要油厂大豆库存742.3万吨，较上周减少0.82%，同比增加14.98%。
- 豆粕库存：主要油厂豆粕库存96.73万吨，较上周增加7.51%，同比减少7.58%。
- 豆油库存：全国豆油商业库存141.64万吨，环比增加1.99%，同比增加10.98%。
- 油厂开机率：实际压榨量234.4万吨，实际开机率64.54%。
- 大豆进口：6月进口1354.7万吨，同比增长10.46%，环比增长14.89%。
- 大豆到港量：7月预估1422万吨，1-7月预估6345.3万吨，同比增长573.4万吨。
- 大豆利润：黑龙江国产大豆压榨利润-466.2元/吨，6月船期巴西大豆盘面毛利5元/吨。
- 油厂开机率：实际压榨量234.4万吨，实际开机率64.54%。
替代品情况
- 棕榈油、菜油价格：广东棕榈油报价9250元/吨，福建菜油报价10060元/吨。
- 油脂价差：豆棕、菜棕、菜豆现货及期货价差均有所缩窄。
- 菜粕、豆菜粕价差：菜粕均价2403.16元/吨，豆粕-菜粕价差597元/吨，豆粕/菜粕比价1.25。
- 油粕比：豆油/豆粕报2.73，较上周上涨0.043。
成交情况
- 豆粕现货成交：全国豆粕成交731700吨，较上周增加408300吨。
- 豆油终端成交：豆油共成交99300吨，较上周增加29000吨。
下游情况
- 生猪价格：北京外三元生猪价格10.32元/公斤，仔猪价格21.68元/公斤。
- 养殖利润：生猪养殖利润-468.47元/头，鸡禽养殖利润0.8元/只。
- 饲料产量：6月饲料产量2922.4万吨，环比上涨5.62%，同比上涨-0.52%。
- 能繁母猪、生猪存栏量：能繁母猪存栏量484.67万头，环比降幅0.95%，同比跌幅4.93%；商品猪存栏量3661.30万头，环比减少0.56%，同比增加2.42%。
期权市场
研究结论
- 豆类市场短期震荡为主，关注美豆天气、巴西产量及国内库存、需求变化。豆粕、豆油基本面偏弱，现货基差承压。
