周度要点小结
- 豆一：本周主力2607合约下跌1.64%。东北现货市场平稳，贸易商挺价情绪浓厚，预计短期平稳。黄淮海及两湖产区现货价格平稳，下游暂无补库意愿，但库存见底，需求仍有。预计短期稳中偏弱。
- 豆二：本周主力2607合约下跌0.83%。中东局势未定，商品定价保持宏观风险溢价。需求端支撑强劲，生物燃料政策带动压榨量高位，美国国内需求稳定，中美经贸预期注入信心。美豆进入种植季节，天气因素成关键，目前播种进度良好。短期弱势震荡为主。
- 豆粕：本周主力2609合约下跌0.64%。宏观风险溢价和需求端支撑（生物燃料政策、美国国内需求）是主要因素。中美经贸预期注入信心。美豆种植季节，天气因素重要，播种进度良好。国内豆粕现货市场购销冷清，养殖端亏损、需求低迷，下游补库积极性一般。短期弱势震荡为主。
- 豆油：本周主力2609合约下跌0.47%。宏观风险溢价和需求端支撑（生物燃料政策、美国国内需求）是主要因素。棕榈油出口下降、产量增加，库存或累积。国内现货需求清淡，但五一备货行情或即将启动，对豆油有一定支撑。
期货市场情况
- 豆一：主力2607合约下跌1.64%。
- 豆粕：主力2609合约下跌0.64%。
- 豆油：主力2609合约下跌0.47%。
- 豆粕5-9价差：截至4月16日，-140元/吨。
- 豆油5-9价差：截至4月16日，21元/吨。
- 豆一期货净持仓：前二十名净持仓-24338手，仓单5164手。
- 豆粕期货净持仓：前二十名净持仓-609435手，仓单27580手。
- 豆油期货净持仓：前二十名净持仓-108921手，仓单22300手。
现货市场情况
- 国产大豆：哈尔滨现货价4400元/吨，主力合约基差-419元/吨。
- 豆粕：张家港地区报价2940元/吨，主力合约基差-31元/吨。
- 豆油：江苏张家港一级豆油现价8730元/吨，主力合约基差282元/吨。
- 进口豆升贴水：美湾大豆FOB升贴水5月报价100美分/蒲，阿根廷大豆FOB升贴水4月报价-15美分/蒲，巴西大豆5月FOB升贴水报价26美分/蒲。
- 进口大豆到港成本：美国大豆到港成本4532.52元/吨，南美大豆到港成本3854.18元/吨，二者到港成本价差678.34元/吨。
天气情况
- 美国：大豆产区约29%区域处于干旱状态，严重干旱及以上区域为11%，总体有所好转。
- 巴西：大豆收获进度为85.7%，降雨有助于作物状况改善，86%的作物评级正常至良好。
上游情况
- 美豆：2025/26年度预期产量11598.9万吨，库存952.3万吨。出口检验量增加，出口销售减少。
- 巴西豆：2025/26年度预期产量18000万吨，期末库存3768.8万吨。收割接近尾声，阿根廷开始收割。
- 阿根廷豆：2025/26年度预期产量4800万吨，期末库存2271.9万吨。收割开始，降雨有助于作物状况改善。
- 美豆出口：检验量较上周增长1%，比去年同期增长47%。销售量较上周减少16%，较前四周均值减少39%。
- 巴西出口：3月份出口量估计为1587万吨，较去年同期增长0.9%。
产业情况
- 大豆库存：主要油厂大豆库存515.42万吨，较上周减少10.59万吨，同比增加153.18万吨。
- 豆粕库存：主要油厂豆粕库存62.05万吨，较上周减少3.05万吨，同比增加33.00万吨。
- 豆油库存：全国豆油商业库存99.41万吨，环比减少1.26万吨，同比增加18.40万吨。
- 油厂开机率：国内油厂大豆实际压榨量143.62万吨，实际开机率为39.55%。
- 大豆进口：1-2月大豆进口1254.7万吨，同比减少7.8%。
- 大豆到港量：4月大豆到港量820.6万吨，1-4月预估量2803.2万吨，同比增长220.6万吨。
- 国产大豆利润：黑龙江现货压榨利润-384.3元/吨，6月船期巴西大豆盘面毛利182元/吨。
- 替代品：棕榈油价格下跌，菜油价格下跌，豆棕、菜棕、菜豆现货和期货价差扩大。菜粕价格下跌，豆粕-菜粕价差缩小，豆粕/菜粕比价缩小。油粕比上涨。
- 成交情况：豆粕现货成交470800吨，较上周增加；豆油终端成交47650吨，较上周减少。
- 下游：生猪价格上涨，仔猪价格下跌。生猪养殖利润亏损，鸡禽养殖利润微利。饲料产量环比上涨。能繁母猪存栏量环比微降，生猪存栏量环比上涨。
期权市场
