2026年8月尿素市场行情策略展望：产业库存持续攀升，尿素价格恐或低位调整

——2026年8月尿素市场行情策略展望 海证期货研究所2026年7月31日 7月国内尿素主力09合约探底回升，月中盘面曾一度创出年内新低，而后价格低位反弹修复，整体而言本月尿素主力期价维持低位震荡调整，盘面整体表现偏弱。基本面来看，供给端变动相对有限，存量负荷高位波动，整体较为充裕，而需求端则相对疲弱，尤其内需支撑乏力。目前农业需求有限，而工业需求亦表现欠佳，复合肥负荷增量不足，三聚氰胺开工亦低位波动，需求端的疲软致使尿素产业库存持续、大幅攀升，高库存对于现阶段尿素价格呈现明显压制。而出口方面虽存乐观预期，但由于缺乏实质性利好落地，更多体现为市场情绪扰动为主。整体来看，7月尿素市场在高库存拖累下价格以低位震荡调整为主。 展望后市，8月份尿素仍将面临较大去库压力，需求端恐难有较大改观，供需依然偏弱，产业去库压力不减，预估8月份尿素价格或继续低位宽幅调整概率更大。套利方面，产业去库拖累下，预估UR09&01价差或延续偏弱震荡。 ➢期货市场概述： 7月国内尿素主力09合约探底回升，月中盘面曾一度创出年内新低，而后价格低位反弹修复，整体而言本月尿素主力期价维持低位震荡调整，盘面整体表现偏弱。基本面来看，供给端变动相对有限，存量负荷高位波动，整体较为充裕，而需求端则相对疲弱，尤其内需支撑乏力。目前农业需求有限，而工业需求亦表现欠佳，复合肥负荷增量不足，三聚氰胺开工亦低位波动，需求端的疲软致使尿素产业库存持续、大幅攀升，高库存对于现阶段尿素价格呈现明显压制。而出口方面虽存乐观预期，但由于缺乏实质性利好落地，更多体现为市场情绪扰动为主。整体来看，7月尿素市场在高库存拖累下价格以低位震荡调整为主。 展望后市，8月份尿素仍将面临较大去库压力，需求端恐难有较大改观，供需依然偏弱，产业去库压力不减，预估8月份尿素价格或继续低位宽幅调整概率更大。 资料来源：钢联、Wind、隆众石化、海证期货研究所 ➢现货市场概述： 7月份国内尿素市场主流报价弱势调整。出口方面依旧扰动市场情绪，国内需求整体支撑偏弱，厂家出货承压，终端采购跟进乏力，市场新单成交表现一般。现阶段尿素市场整体缺乏实质性利好驱动，价格窄幅调整为主。据隆众数据统计显示，截止7月30日山东地区小颗粒主流出厂成交约1710-1750元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1750-1760元/吨附近。 国际市场来看，7月份国际尿素价格企稳回暖，整体上行幅度相对有限。 资料来源：钢联、Wind、隆众石化、海证期货研究所 ➢从基差表现来看，7月份盘面探底回升致使尿素09合约基差震荡回落，整体波动弹性相对有限。据钢联数据统计显示，截止7月30日山东09合约基差约14元/吨，河北09合约基差约44元/吨，环比上月有所走弱。 ➢从价差运行来看，产业持续大幅累库以及需求疲弱致使本月UR09&01价差弱势调整，截止7月30日UR09&01价差约-18元/吨，震荡回落为主。 ➢后续表现来看，产业去库压力依旧较大，加之弱需求拖累，预估UR09&01价差或延续偏弱震荡。 ➢从检修情况来看，7月份尿素装置检修损失量逐步下滑。据隆众数据统计显示，截止7月底尿素装置检修量合计约为70.62万吨。 ➢后续预估情况来看，8月份尿素检修缩量幅度或相对有限。 ➢7月份尿素开工维持高位波动。据隆众数据统计显示，截止7月30日国内尿素开工约90.28%，环比上月变动不大。分工艺来看，截止月底煤头企业开工率约94.51%；气头企业开工率74.66%。 ➢从产量运行情况来看，截7月30日国内尿素周度产量约150.79万吨，其中煤制产量约124.18万吨，气制产量约26.61万吨。 ➢7月份日产压力依旧，8月份尿素供给端依旧较为充裕。 ➢7月份复合肥负荷震荡调整，负荷增量有限。据隆众数据显示，截止7月30日复合肥开工率约32.01%，负荷震荡调整为主，8月份预估复合肥负荷或现部分季节性增量，但预计负荷回升空间有限。 ➢从复合肥库存变化来看，7月份复合肥产业库存逐步累积。据隆众数据统计显示，截止7月30日国内32家主流复合肥企业库存约为74.25万吨，库存压力较上月有所增加。 ➢据隆众数据统计显示，7月份复合肥市场利润有所修复。截止7月30日山东地区硫基平衡肥原料成本费用约为3117元/吨，利润方面45%S(3*15)毛利约为43元/吨，45%CL(3*15)毛利约为79元/吨，利润环比上月明显改善。 ➢对于8月份而言，鉴于复合肥累库压力，预估其负荷增量或有限，对原料端消费支撑恐不足。8 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢7月份国内三聚氰胺开工先抑后扬，整体表现弱于往年同期。据隆众数据显示，截止7月30日国内三聚氰胺企业开工率约59.28%。 ➢产量方面来看，据隆众数据显示截止7月30日国内三聚氰胺月度产量约12.68万吨，环比上月变动不大。 ➢整体来看7月份三聚氰胺负荷增量有限，工业需求整体支撑乏力，而对于8月份而言，三聚氰胺开工继续反弹增量或有限，并不利于原料端库存消化。 ➢据隆众数据统计显示，6月份尿素出口环比继续增加。2026年6月尿素出口0.71万吨，环比5月有所增加；出口均价357.22美元/吨，环比提升明显。 ➢现阶段出口方面消息扰动频发一定程度加剧市场波动弹性。但整体来看出口对于盘面扰动更多体现为情绪释放，出口实质增量依然相对有限。 ➢后续来看，预估7月份尿素出口有望环比回升。 ➢7月份国内尿素厂内库存进一步攀升，产业累库压力再创新高。工农业需求支撑相对乏力致使本月尿素需求疲软乏力，而供给端则延续高位波动，供增需弱令尿素产业累库压力大幅拉涨，进而令其价格承压。据隆众数据显示，截止7月29日尿素产业库存总量约161.86万吨，较上月继续上涨，且库存绝对量创年内新高。8月国内需求预估改善空间有限，后续产业去库压力依旧严峻。 ➢本月港口库存延续窄幅调整，月底库存有所增加。据隆众数据显示，截止7月30日尿素港口样本库存量约19.74万吨，月内港口库存整体变动有限。 ➢预收情况来看，据隆众数据显示截止7月29日，尿素企业预收天数约4.45天，月内稳步下滑。本月因下游采购意愿不足，整体预收情况表现欠佳。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢7月份尿素产业利润依旧欠佳，除水煤浆工艺盈利外，其他工艺持续亏损。据隆众数据显示，截止7月30日，固定床工艺理论利润约-171元/吨，新型煤气化理论利润约152元/吨，天然气理论利润约-243元/吨，整体来看本月各工艺利润呈现不同程度收窄。 ➢中期来看，弱需求以及高库存拖累下，尿素产业利润空间或有限。 ➢展望后市，8月份尿素仍将面临较大去库压力，需求端恐难有较大改观，供需依然偏弱，产业去库压力不减，预估8月份尿素价格或继续低位宽幅调整概率更大。 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估测算数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!