2026年7月尿素市场行情策略展望：需求乏力，尿素价格恐延续弱势波动

——2026年7月尿素市场行情策略展望 海证期货研究所2026年6月26日 6月国内尿素主力09合约期价低位震荡调整，月内价格波动弹性相对有限。本月供需基本面整体变动不大，出口方面消息频发对于市场情绪扰动较大，也一定程度加剧日内价格变动弹性。鉴于目前出口量相对有限，对缓解国内产业库存压力贡献有限。目前弱势更多源自需求端疲弱以及供给端高负荷之间矛盾。6月尿素农需阶段性空档，工业需求支撑亦有所弱化，农业需求淡化、工业需求负荷缩量导致产业库存持续攀升进而令尿素市场反弹乏力。整体来看，本月尿素市场在弱现实拖累下价格表现乏力。 展望后市，7月份尿素供需改善幅度恐有限，产业去库压力下中期价格依然承压，预估7月份尿素价格低位弱势调整运行的概率较大。 ➢期货市场概述： 6月国内尿素主力09合约期价低位震荡调整，月内价格波动弹性相对有限。本月供需基本面整体变动不大，出口方面消息频发对于市场情绪扰动较大，也一定程度加剧日内价格变动弹性。鉴于目前出口量相对有限，对缓解国内产业库存压力贡献有限。目前弱势更多源自需求端疲弱以及供给端高负荷之间矛盾。6月尿素农需阶段性空档，工业需求支撑亦有所弱化，农业需求淡化、工业需求负荷缩量导致产业库存持续攀升进而令尿素市场反弹乏力。整体来看，本月尿素市场在弱现实拖累下价格表现乏力。 展望后市，7月份尿素供需改善幅度恐有限，产业去库压力下中期价格依然承压，预估7月份尿素价格低位弱势调整运行的概率较大。3 资料来源：钢联、Wind、隆众石化、海证期货研究所 ➢现货市场概述： 6月份国内尿素市场主流报价窄幅调整。三季度指导价上调阶段性提振市场情绪，叠加出口方面扰动，下游按需适量跟进，市场交投氛围有所改善。据隆众数据统计显示，截止6月25日山东地区小颗粒主流出厂成交约1750-1820元/吨。临沂市场一手贸易商出货参考价格1810元/吨附近。 国际市场来看，6月份国际尿素价格继续回落，价格重心进一步下移。 ➢从基差表现来看，6月份因盘面整体疲弱致使尿素09合约基差逐步走强。据钢联数据统计显示，截止6月25日山东09合约基差约74元/吨，河北09合约基差约74元/吨，环比上月明显增加。 ➢从价差运行来看，产业累库以及需求疲弱致使本月UR09&01价差先扬后抑，截止6月25日UR09&01价差约6元/吨。UR07&09价差约-13元/吨，价差低位震荡为主。 ➢后续表现来看，产业累库以及弱需求对于近月形成较强拖累，预估UR09&01价差或偏弱震荡。 ➢从检修情况来看，6月份尿素装置检修损失量逐步下滑。据隆众数据统计显示，截止6月底尿素装置检修量合计约为59.1万吨，环比上月有所回落。 ➢后续预估情况来看，7月份尿素检修缩量或存增量预期，但幅度或相对有限。 ➢6月份尿素开工企稳反弹，负荷维持高位波动。据隆众数据统计显示，截止6月25日国内尿素开工约90.32%，环比上月有所提升。分工艺来看，截止月底煤头企业开工率约93.70%；气头企业开工率77.86%。 ➢从产量运行情况来看，截6月25日国内尿素周度产量约150.85万吨，其中煤制产量约113.11万吨，气制产量约27.75万吨。 ➢6月份日产压力依旧，7月份尿素负荷或现部分缩量预期，但整体供给端依旧较为充裕。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢6月份复合肥负荷低位震荡调整，负荷处于阶段性低位运行。据隆众数据显示，截止6月25日复合肥开工率约32.22%，负荷低位调整，7月份需关注夏季肥补仓进度情况，预估复合肥负荷增量或有限。 ➢从复合肥库存变化来看，6月份复合肥产业库存得到适度消化。据隆众数据统计显示，截止6月25日国内32家主流复合肥企业库存约为67.16万吨，库存压力较上月下滑。 ➢据隆众数据统计显示，6月份复合肥市场利润大幅下挫。截止6月25日山东地区硫基平衡肥原料成本费用约为3186元/吨，利润方面45%S(3*15)毛利约为-47元/吨，45%CL(3*15)毛利约为17元/吨，利润收窄明显。 ➢对于7月份而言，复合肥负荷增量或有限，对原料端消费支撑恐不足。8 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢6月份国内三聚氰胺开工反弹上扬。据隆众数据显示，截止6月25日国内三聚氰胺企业开工率增至约59.52%，环比上月小幅反弹。 ➢产量方面来看，据隆众数据显示截止6月25日国内三聚氰胺月度产量约12.68万吨，环比上月小幅下滑。 ➢整体来看虽6月份三聚氰胺负荷有所回升，但增量有限，工业需求整体支撑乏力，对于7月份而言，三聚氰胺开工继续反弹增量或有限，对原料端提振恐有限。 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢据隆众数据统计显示，5月份尿素出口环比继续减少。2026年5月尿素出口0.34万吨，环比4月继续下降；出口均价247.72美元/吨，环比回落明显。 ➢5月底国家对于尿素出口逐步放松，6月出口方面消息扰动频发一定程度加剧市场波动弹性。但整体来看出口对于盘面扰动更多体现为情绪释放，出口实质增量或相对有限。 ➢后续来看，预估6月份尿素出口有望环比回升。 ➢6月份国内尿素厂内库存持续攀升，产业累库压力进一步凸显。工农业需求支撑相对乏力致使本月尿素需求疲软乏力，而供给端则延续高位波动致使产业累库压力大幅上涨。据隆众数据显示，截止6月24日尿素产业库存总量约113.36万吨，较上月继续上涨。7月国内需求预估改善空间有限，但出口的放松或部分减缓国内库存压力，后续产业库存进一步增量压力或有所缓解。 ➢本月港口库存延续窄幅调整，整体变动幅度有限。据隆众数据显示，截止6月25日尿素港口样本库存量约14.49万吨，港口库存基本维持稳定，现阶段出口扰动对于出口实际增量影响相对有限。 ➢预收情况来看，据隆众数据显示截止6月24日，尿素企业预收天数约5天，环比上月继续回落。本月由于农需阶段性空档且工业刚需采购，部分工厂新增预收乏力，整体预收情况弱稳为主。11 资料来源：钢联、隆众石化、海证期货研究所 ➢6月份尿素产业利润继续下滑，水煤浆利润相对平稳。据隆众数据显示，截止6月25日，固定床工艺理论利润约-132元/吨，新型煤气化理论利润约225元/吨，天然气理论利润约-193元/吨。 ➢中期来看，弱需求以及高库存拖累下，尿素产业利润空间或有限。 ➢展望后市，7月份尿素供需改善幅度恐有限，产业去库压力下中期价格依然承压，预估7月份尿素价格低位弱势调整运行的概率较大。 常雪梅（交易咨询号：Z0013236）：海证期货研究所化工研究员，硕士，主攻尿素、纯碱等化工品种的研究分析，具有良好的经济金融背景，擅长从基本面角度探究品种走势逻辑并结合数据量化分析品种走势规律，多次参与能化产业机构套保编写，在主流媒体发表文章数十篇。 法律声明 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。预估测算数据系研究员计算所得，实际产生金额可能存在偏差，以实际产生为准。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为海证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Thanks!