2026年纯碱市场行情策略展望：供需难有起色，纯碱运行中枢恐延续低位波动

2025年纯碱期货主连价格运行中枢不断下移，整体弱势格局明显，年内最大波幅约38%。市场在年初和年中曾出现两次反弹，但持续性不足，整体呈现供增需弱的局面。

2025年市场回顾与解析：

• 反弹阶段（1月-3月初、6月-7月）：主要受装置检修预期、下游阶段性补库和政策扰动影响，价格短暂反弹。
• 下行阶段（3月上旬-6月、8月-12月中旬）：新产能投放和存量装置复产加剧过剩压力，下游需求疲软，高库存和高供给压制价格，产业低利润成为常态。

2026年市场展望：

• 供给端：2026年新增产能有限，但2025年底兑现产能将在明年逐步释放，产量增幅有限但依然高位波动，供给宽松格局仍将延续。
• 需求端：地产市场低迷，浮法玻璃需求整体乏力，光伏玻璃增速放缓，轻碱需求增量有限但出口有望继续攀升。
• 库存：产业累库风险犹存，出口或成为调节国内供需的重要手段。
• 成本端：产业低利润或为常态，天然碱法利润空间依然客观。

研究结论：

• 2026年纯碱市场供需持续宽松，价格运行中枢有望继续下移，年内阶段性的供给检修缩量或带来波段反弹，但恐无法扭转过剩格局。
• 策略方面：单边可关注年内逢高沽空机会，主力价格或现低位宽幅震荡，套利方面可适时关注纯碱05&09价差反套机会。

风险因素：政策调整、宏观风险。