芳烃市场成本逻辑主导价格变动
PX
- 期现货表现：地缘消息反复，芳烃延续成本逻辑。中石化7月PX结算价8470元/吨，8月挂牌价8500元/吨。
- 开工情况：本周PX产量51.89万吨，环比持平。国内PX周均产能利用率62.58%，环比持平。
- 加工差：PX和石脑油价差明显降低，PX-N平均价环比下降34.22美元/吨，PX-M平均价环比下降9.47美元/吨。
- 总结与展望：美伊谈判和海峡消息影响减弱，地缘对PX价格影响钝化。当前供需面强势但需求端存负反馈，7月底-8月装置回归预期下，后市或转向供大于需。关注油价和石脑油价格变动。
纯苯
- 期现货表现：地缘消息反复，纯苯周内先跌再反弹再跌。中石化华东挂牌价7875元/吨，较上周跌幅较大。
- 供需与产业链：国内纯苯供应量提升，石油苯产量35.72万吨，环比上升1.28%。
- 库存：截至7月27日，江苏纯苯港口库存5.28万吨，环比上涨3.94%，同比下降68.94%。
- 总结与展望：市场在油价主导下运行，港口到船数量增加，库区小幅累库，下游需求不足。纯苯价格有供需面支撑，但成本端地缘影响下宽幅波动。霍尔木兹海峡通航时间仍是核心变量。
苯乙烯
- 期现货表现：整体跟随成本端波动，华东主流价8800元/吨，较上周下调。
- 产业链利润：非一体化装置利润均值为-554元/吨，环比上周亏损扩大。
- 产业链开工：国内苯乙烯产量30.57万吨，环比下降1.29%，产能利用率60.94%，环比下降0.81%。
- 需求：下游消费量环比上升7.20%。
- 库存：截至7月30日，工厂样本库存14.17万吨，环比增加5.28%。
- 总结与展望：一季度苯乙烯市场震荡走强，三季度夏季需求转弱预期下利润承压。地缘局势反复下供应收缩，港口库存降至历史低位放大价格弹性。若地缘缓和，溢价回吐，苯乙烯利润或有修复空间。
核心数据与研究结论
- PX：供需面强势，需求端负反馈，后市预期偏弱。
- 纯苯：库存下降，供需面支撑，但地缘不确定性较大。
- 苯乙烯：成本驱动短期逻辑覆盖终端疲弱，但基本面利空未消，关注套保机会。
关注点
- 地缘局势、原料价格与供应变动。
- 美伊地缘局势、检修装置回归。
- 地缘局势、港口库存、美-韩与韩-中理论套利窗口关闭。
