芳烃市场周报：成本端重心下移，利润修复（PX，纯苯，苯乙烯）

2026-05-29 姜周曦琳弘业期货墨

期现货表现：美伊和谈进展积极，市场预期乐观，成本端回落后小幅反弹，市场提前计价地缘风险解除可能。中石化5月PX结算价9530元/吨，6月挂牌价格9000元/吨，下调。
开工情况：青岛丽东一套装置重启，扬子石化、福海创、金陵石化、浙石化一套装置延续检修，本周PX产量68.15万吨，环比+0.55%，国内产能利用率82.39%，环比+0.45%，亚洲产能利用率69.7%，环比+0.29%。
加工差：PX和石脑油加工费降低，MX偏强，PX和MX价差走扩。PX-N平均258.87美元/吨，环比+58美元/吨；PX-M平均78.87美元/吨，环比-12.15美元/吨。
总结与展望：油价或维持高位区间波动，中东原油供应未恢复，石脑油与MX紧缺现状难改。成本端在谈判预期下回落，市场预期乐观，反弹幅度较小。PX检修装置仍较多，供需面与检修影响下仍有支撑，若地缘溢价缓和，价格或继续回落。短期PX仍强势，二季度末或逐步转向偏弱，但原油价格仍可能宽幅波动，注意风险。

期现货表现：美伊地缘冲突加剧时纯苯大幅上涨，随后跟随成本端高位震荡，本周地缘忧虑缓和，纯苯跟随成本端跌幅较大。中石化华东挂牌价格8160元/吨。
供需与产业链：2026年4月纯苯月产量171.87万吨，较上月下降21.67万吨，较去年同月上升3.96万吨。供应减量远大于需求减量，供需差进一步拉大。
库存：江苏纯苯港口样本商业库存12.8万吨，较上期库存14.8万吨去库2.0万吨，环比下降13.51%。进口货到船数量维持低位。
总结与展望：3月起纯苯价格受供应变化主导，原料端石脑油紧缺提供支撑，价格较大上涨。供需偏紧，供需差持续扩大，下游利润小幅走扩。地缘溢价回落下，纯苯价格向上推动幅度有限，若地缘进一步缓和，价格或回调，但较冲突前仍有望维持在高位区间。

期现货表现：美伊地缘缓和，海峡有望恢复通行，原油、原料跌价，利空苯乙烯价格。华东主流价9070元/吨，较上周下跌。
产业链利润：中国苯乙烯非一体化装置利润均值为-116元/吨，较上周期增加194元/吨，环比增加62.61%。整体呈上行趋势，但产销盈利仍欠佳。
产业链开工：中国苯乙烯工厂总产量32.47万吨，环比增加0.12%，产能利用率64.74%，环比增加0.09%。山东裕龙岛装置重启，镇海炼化、盛虹装置检修。
需求：中国苯乙烯主体下游消费量环比下降1.84%，下游产出多减量，需求延续弱势，现货市场成交不佳。
库存：江苏苯乙烯港口样本库存10.53万吨，较上周减2万吨，幅度-15.96%。商品量库存增加0.8万吨，主力下游维持刚需采购，需求可能窄幅下降，出口发货对国内市场形成支撑。
总结与展望：一季度苯乙烯市场震荡走强，受地缘冲突、成本抬升与供需格局变化影响。5-6月出口量仍将保持高位，带动消化国内需求不足。地缘缓和预期下，前期风险溢价面临回吐，但供应收紧仍对价格形成底部支撑。若地缘进一步缓和，纯苯-苯乙烯仍存回落空间，但需警惕油价再度反弹风险。市场或高位震荡回落。